Im Sommer dieses Jahres ist eine Entwicklung eskaliert, die seit einiger Zeit Warnsignale vorausgeschickt hatte und dennoch alle Marktakteure plötzlich und überraschend traf: Die Subprime-Krise am US-Hypothekenmarkt.
Hypothekenkredite, vergeben an amerikanische Eigenheimfinanzierer zweifelhafter Bonität, waren der Ausgangspunkt allen Übels. Als deren Ausfallquote zunahm, entwickelte sich eine Kettenreaktion, die über die verwobenen Wege der Finanzwirtschaft zur Bedrängnis globaler Märkte und zu massiven Verlusten bei Banken, Hedge-Fonds und Investoren aus aller Welt, häufig sogar zu deren Zusammenbruch führte. Während die Krise in den USA schon länger schwelte, blieben deutsche Märkte und Kreditinstitute eine ganze Weile unbehelligt. Dies änderte sich schlagartig mit dem Einbruch der IKB. Seither beherrschen die Kettenreaktion der Subprime-Krise und ihre Folgen die Medien. Nun sollen sie Gegenstand der vorliegenden Arbeit sein.
Nach einer umfangreichen Einführung in die theoretischen Grundlagen und Strukturen der im Rahmen der Subprime-Krise relevanten Märkte und Finanzprodukte wird Schritt
für Schritt dargestellt, wie die Krise entstand, welche Einflüsse ihre Eskalation hervorriefen und wie sie schließlich zu einem globalen Problem wurde.
Ein besonderer Fokus wird schließlich auf der Analyse der Konsequenzen liegen. Neben den Auswirkungen auf den Kapitalmarkt werden die Probleme der Banken, insbesondere
der Geldmarkt-Engpass betrachtet und am Beispiel IKB-Schieflage erläutert.
Abschließen wird ein Ausblick darauf, ob die Kettenreaktion die letzte Hürde knackt und unseren Konjunkturaufschwung zu stoppen vermag.
Inhaltsverzeichnis
Einleitung
1 Systematisierung des Subprime-Segments im US-Hypothekenmarkt
1.1 Struktur und Entwicklung von Subprime-Mortgages
1.2 Theoretische Grundlagen der Asset-Backed Securitization
1.3 Subprime-Verbriefung und internationale Anlegernachfrage
2 Entstehung der Krise
2.1 Immobilienblase und Instabilität begünstigende Kreditvergabepraxis
2.2 Zinsanstieg, Wertverfall von Immobilien und Einbruch des Subprime-Marktes
2.3 Verluste der Subprime-Backed Securities
3 Auswirkungen der Subprimekrise
3.1 Kurzfristige Konsequenzen für Märkte und Bankenlandschaft
3.2 Gefährdung des Finanzsektors am Beispiel der IKB
3.3 Mittelfristige Implikationen für Reformen und Konjunkturausblick
Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit analysiert den Ursprung, die Eskalationsmechanismen und die globalen sowie spezifisch deutschen Auswirkungen der Subprime-Krise am US-Hypothekenmarkt. Die zentrale Forschungsfrage untersucht dabei, wie die Krise entstand, welche Rolle komplexe Finanzmarktprodukte spielten und wie die daraus resultierende Gefährdung von Finanzinstituten, illustriert am Fallbeispiel der IKB Deutsche Industriebank, das Vertrauen in die Finanzstabilität erschütterte.
- Systematisierung und Entwicklung des Subprime-Segments in den USA
- Die Rolle der Verbriefung (Asset-Backed Securitization) bei der Krisenentstehung
- Analyse der Immobilienblase und der Auswirkungen auf den Finanzsektor
- Konsequenzen für die deutsche Bankenlandschaft und Rolle der Bankenaufsicht
- Zukünftige Perspektiven und Notwendigkeit von Reformen im Rating- und Bankenwesen
Auszug aus dem Buch
1.1 Struktur und Entwicklung von Subprime-Mortgages
Geringe Bonität bedeutet Risiko; Risiko hingegen kann zugunsten einer höheren Rendite eingegangen werden. Dieses Grundprinzip des Finanzsystems liegt dem Markt für Subprime-Mortgages in besonderem Maße zugrunde, dessen Gegenstand es ist, Hypothekenkredite an so genannte Subprime-Borrowers, also Kreditnehmer mit erhöhtem beziehungsweise nicht-erstklassigem Kreditrisiko, zu vergeben.
Neben wachsender Nachfrage bonitätsschwacher Kunden und gestiegenem Wettbewerb der Kreditgeber, führte vor allem die zunehmende Verbriefung der Forderungen, die den Instituten wiederum Liquidität zuführt und damit die Begebung weiterer Kredite ermöglicht, zu einem enormen Marktwachstum, sodass sich der Subprime-Anteil neu vergebener Hypothekenkredite von 1995 bis 2005 auf etwa zwanzig Prozent vervierfachte. In der Folge wurden neue Produkte mit verlockenden Einstiegskonditionen entwickelt und in der Zielgruppe der Subprime-Schuldner aufgrund provisionsorientierter Vertriebspraxis der Makler häufig aggressiv, ohne Überprüfung der Zahlungsfähigkeit und mit riskanten Zins- und Tilgungsmodellen zum deutlichen Nachteil der Kreditnehmer abgesetzt. Aktuell beträgt das Volumen zweitklassiger Kredite etwa 1,3 Bill. $; fast die Hälfte davon wurde allein im Jahre 2006 begründet.
Die Klassifizierung als subprime erfolgt einerseits bei Krediten mit einer sehr hohen loan-to-value-ratio, also einem Verhältnis aufgenommenen Kapitals zum Gesamtwert einer Immobilie von teilweise mehr als einhundert Prozent, vor allem aber aufgrund niedriger Bonität und mangelhafter Nachweise der Zahlungsfähigkeit der Schuldner. Die Bonität eines Schuldners wird dabei – ähnlich der Schufa-Auskunft in Deutschland – anhand des Fair Isaac and Company (FICO) credit score gemessen, der die Wahrscheinlichkeit von Zahlungsrückständen und -ausfällen eines Kreditnehmers auf einer Skala von 300 bis bestenfalls 850 Punkten angibt. Das Subprime-Segment ist dabei unterhalb von 620 Punkten anzusiedeln.
Zusammenfassung der Kapitel
Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die Eskalation der Subprime-Krise und skizziert den Aufbau der Arbeit, von den theoretischen Grundlagen bis zur Analyse der Konsequenzen und des Ausblicks.
1 Systematisierung des Subprime-Segments im US-Hypothekenmarkt: Dieses Kapitel erläutert die Strukturen von Subprime-Krediten und die theoretischen Konzepte der Verbriefung, die den Aufstieg dieses Marktsegments ermöglichten.
2 Entstehung der Krise: Hier wird der Prozess beschrieben, wie die Immobilienblase entstand, durch riskante Kreditpraktiken befeuert wurde und letztlich in eine Krise mündete, die zu massiven Verlusten bei Subprime-Backed Securities führte.
3 Auswirkungen der Subprimekrise: Dieses Kapitel analysiert die kurz- bis mittelfristigen ökonomischen Folgen, insbesondere für den Geldmarkt und deutsche Institute wie die IKB, sowie die Notwendigkeit von Reformen.
Fazit: Das Fazit fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und ordnet die Krise als zyklische Marktkorrektur ein, die den dringenden Reformbedarf im Finanzwesen verdeutlicht.
Schlüsselwörter
Subprime-Krise, Hypothekenmarkt, Asset-Backed Securities, Verbriefung, IKB, Finanzkrise, Ratingagenturen, Risikomanagement, Liquiditätsengpass, Immobilienblase, Bankenaufsicht, CDOs, Kreditrisiko, Finanzstabilität, Zyklische Marktkorrektur
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der Ursachen und Folgen der Subprime-Krise, die am US-Hypothekenmarkt ihren Anfang nahm und sich zu einer globalen Finanzmarktkrise entwickelte.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Zentrale Themen sind die Mechanismen der Subprime-Kreditvergabe, die Verbriefung als Risikotransferinstrument, die Rolle der Ratingagenturen sowie die indirekten Auswirkungen auf deutsche Banken und den globalen Geldmarkt.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, nachzuvollziehen, wie die Krise durch die Interaktion von Marktteilnehmern entstand und warum sie trotz theoretischer Absicherungsmechanismen zu massiven Störungen im Bankensektor und zur Gefährdung von Instituten wie der IKB führen konnte.
Welche wissenschaftliche Methode wird in dieser Arbeit verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Datenanalyse, die aktuelle Marktberichte, wissenschaftliche Stellungnahmen, Wirtschaftsdaten und Dokumentationen der Finanzmarktentwicklung zwischen 2006 und 2007 systematisch zusammenführt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden zunächst das Subprime-Segment und Verbriefungsprodukte definiert, anschließend die Entstehung der Immobilienblase und der Zusammenbruch des Marktes untersucht und schließlich die Auswirkungen auf Banken, Märkte sowie die Notwendigkeit regulatorischer Reformen erörtert.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Publikation?
Wesentliche Begriffe sind Subprime-Krise, Asset-Backed Securities (ABS), Verbriefung, Risikomanagement, IKB-Krise, Bankenaufsicht und Marktpsychologie.
Warum war der Zusammenbruch der IKB für den deutschen Markt so bedeutend?
Die IKB war ein prominentes Beispiel für ein deutsches Finanzinstitut, dessen Geschäftsmodell durch die Investition in komplexe, nicht ausreichend transparente US-Subprime-Produkte gefährdet wurde, was eine staatliche Rettungsaktion durch die KfW erforderte und die Verwundbarkeit deutscher Banken aufzeigte.
Welche Rolle spielen Ratingagenturen im Kontext der Krise?
Ratingagenturen werden kritisiert, da ihre ursprünglichen AAA-Bewertungen für strukturierte Produkte angesichts massiver Ausfälle den tatsächlichen Risikogehalt der unterliegenden "Toxic Waste"-Bestände nicht korrekt widerspiegelten.
- Quote paper
- Thilo Helpenstein (Author), 2007, Die US-Hypothekenkrise im Subprime-Segment. Entstehung und Auswirkungen, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/92482
