Obwohl Hedge-Fonds bereits seit mehreren Jahrzehnten existieren, ist erst in jüngster Zeit die Diskussion hinsichtlich der von dieser Anlageklasse ausgehenden Risiken aufgekommen. So wird dem Hedge-Fonds Management vorgeworfen, ohne Rücksicht aktiv auf einzelne Finanztitel oder sogar auf internationale Finanzsysteme Einfluss zu nehmen. Auf der anderen Seite gelten Hedge-Fonds als attraktive Anlageformen, da durch die ihnen zur Verfügung stehenden Finanzinstrumente unabhängig vom Marktumfeld positive Renditen erzielt werden können. Insbesondere durch die wachsende Bedeutung angemessener Renditen, rücken daher Hedge-Fonds ins Blickfeld Privat- als auch institutioneller Anleger. Der Autor Arno Melcher gibt einführend einen Überblick über die Vielzahl der auf den Finanzmärkten gehandelten Hedge-Fonds-Strategien. Schwerpunkt bilden Kapitel 5 und 6. Hier werden verschiede Hedge-Fonds-Strategien mit traditionellen Anlageformen anhand geeigneter Performancemaße, wie z.B. LPM-Maße, verglichen. Desweitern erfolgt eine Portfolioanalyse, die auf dem Modell von Markowitz basiert. Das Buch richtet sich sowohl an wissenschaftliche Fachkräfte, als auch den interessierten Anleger.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Problemstellung
- Ziel und Aufbau der Arbeit
- Begriffsabgrenzung Hedge-Fonds
- Definition
- Charakteristika und Abgrenzung zu traditionellen Anlagefonds
- Historische Entwicklung des Hedge-Fonds-Marktes
- Hedge-Fonds-Strategien
- Überblick
- Marktneutrale Strategien
- Convertible Arbitrage
- Equity Market Neutral
- Fixed Income Arbitrage
- Ereignisorientierte Strategien
- Distressed Securities
- Risk Arbitrage
- Opportunistische Strategien
- Dedicated Short Bias
- Emerging Markets
- Global Macro
- Long/Short Equity
- Managed Futures
- Empirische Untersuchung
- Datengrundlage
- Potenzielle Datenverzerrung
- Performanceanalyse
- Auswahl der Benchmark
- Rendite- und Risikoanalyse
- Alternative Performancemaße
- Berücksichtigung höherer Momente
- Modifizierung des Sharpe-Ratios
- Downside-Risk und das Sortino-Ratio
- Fazit und kritische Würdigung
- Hedge-Fonds im Portfoliokontext
- Portfoliotheorie nach Markowitz
- Darstellung des Modells
- Korrelationsanalyse
- Einsatz von Hedge-Fonds in einem traditionellen Portfolio
- Alternative Portfolioanalyse
- Berücksichtigung der Lower-Partial-Moments im Portfolio
- Dynamische Korrelationsanalyse
- Fazit und kritische Würdigung
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Diplomarbeit befasst sich mit der Performance und den Risiken von Hedge-Fonds. Ziel ist es, die verschiedenen Strategien von Hedge-Fonds zu analysieren und deren Performance im Vergleich zu traditionellen Anlageformen zu bewerten. Die Arbeit soll aufzeigen, inwieweit Hedge-Fonds eine sinnvolle Ergänzung für ein diversifiziertes Portfolio darstellen können.
- Begriffsdefinition und Abgrenzung von Hedge-Fonds
- Analyse verschiedener Hedge-Fonds-Strategien
- Empirische Untersuchung der Performance von Hedge-Fonds
- Bewertung der Risikomerkmale von Hedge-Fonds
- Integration von Hedge-Fonds in das Portfoliomanagement
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einleitung, die die Problemstellung und das Ziel der Arbeit erläutert. Im zweiten Kapitel wird der Begriff Hedge-Fonds definiert und von traditionellen Anlagefonds abgegrenzt. Zudem wird die historische Entwicklung des Hedge-Fonds-Marktes beleuchtet. Das dritte Kapitel befasst sich mit den verschiedenen Hedge-Fonds-Strategien und deren Besonderheiten. Kapitel vier erläutert die empirische Untersuchung der Performance von Hedge-Fonds, wobei die Datengrundlage und potenzielle Datenverzerrungen berücksichtigt werden. In Kapitel fünf erfolgt die Performanceanalyse, die die Rendite- und Risikoanalyse sowie alternative Performancemaße beinhaltet. Kapitel sechs befasst sich mit der Integration von Hedge-Fonds in das Portfoliomanagement, wobei die Portfoliotheorie nach Markowitz und alternative Portfolioanalysemethoden beleuchtet werden. Die Arbeit endet mit einer Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse.
Schlüsselwörter
Hedge-Fonds, Performance, Risiko, Strategien, Portfoliomanagement, Diversifikation, Rendite, Risikoanalyse, Benchmark, Sharpe-Ratio, Sortino-Ratio, Portfoliotheorie nach Markowitz, Lower-Partial-Moments, dynamische Korrelationsanalyse.
Häufig gestellte Fragen
Was unterscheidet Hedge-Fonds von traditionellen Investmentfonds?
Hedge-Fonds nutzen komplexe Strategien wie Leerverkäufe, Hebelwirkung (Leverage) und Derivate, um unabhängig von der Marktentwicklung positive Renditen zu erzielen.
Welche Risiken sind mit Hedge-Fonds verbunden?
Neben dem Marktrisiko bestehen spezifische Risiken durch den Einsatz von Fremdkapital, mangelnde Liquidität und die teilweise geringe Regulierung der Fonds.
Was ist die Portfoliotheorie nach Markowitz?
Ein Modell zur Optimierung eines Portfolios, bei dem durch Diversifikation das beste Verhältnis zwischen erwarteter Rendite und Risiko angestrebt wird.
Was sind marktneutrale Strategien?
Strategien wie Equity Market Neutral oder Fixed Income Arbitrage versuchen, Gewinne aus Preisunterschieden zu ziehen, ohne auf die allgemeine Marktrichtung zu wetten.
Warum ist das Sharpe-Ratio bei Hedge-Fonds oft unzureichend?
Da Hedge-Fonds oft keine Normalverteilung der Renditen aufweisen, sind alternative Maße wie das Sortino-Ratio oder LPM-Maße besser geeignet, um das Downside-Risiko zu bewerten.
- Quote paper
- Arno Melcher (Author), 2006, Performance und Risiken von Hedge-Fonds, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/68341
