Sind Versicherer im Falle eines Großereignisses zahlungsfähig? Soll das Risiko auf den Kapitalmarkt übertragen oder eine klassische Rückversicherung abgeschlossen werden? Vor diesem Hintergrund beleuchtet diese Arbeit in den folgenden beiden Kapiteln zum einen die Entwicklung und die Auswirkungen von Katastrophenereignissen auf die Versicherungsbranche sowie zum anderen die klassische und die alternative Methode für den Transfer von Katastrophenrisiken.
Es soll durch eine SWOT-Analyse der beiden Methoden sowie durch eine Gegenüberstellung der Erkenntnisse deduktiv die Frage geklärt werden, ob eine der beiden Varianten für einen Erstversicherer vorteilhafter ist oder ob die Entscheidung für welche Variante dieser sich entscheidet indifferent ist und von welchen Faktoren dies abhängig ist.
Die Veränderung des Klimas auf der Erde ist eines der Themen des 21. Jahrhunderts. Der Klimawandel schreitet immer weiter voran und die entstandenen Schäden durch Katastrophenereignisse steigen ebenfalls kontinuierlich. Das Wetter ist somit nicht nur ein Umweltthema. Es ist auch ein signifikanter Faktor, der die Weltwirtschaft direkt oder indirekt beeinflusst. Zugleich entstand in der Versicherungsbranche eine Diskussion über die Kapitalbasis von Versicherungsunternehmen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Katastrophen
2.1 Katastrophenereignisse und deren Entwicklung
2.2 Auswirkungen auf die Versicherungsbranche
3 Klassischer Risikotransfer mittels Rückversicherung
3.1 Grundlagen und Modelle der Rückversicherung
3.2 Atomisierung von Risiken durch Rückversicherung
4 Alternativer Risikotransfer mittels Katastrophenanleihen
4.1 Grundlagen von Katastrophenanleihen
4.2 Anleihespezifische Merkmale
4.3 Trigger-Events und Bewertung von Katastrophenanleihen
5 Analyse von Rückversicherung und Katastrophenanleihe
5.1 SWOT-Analyse zur Rückversicherung
5.2 SWOT-Analyse zu Katastrophenanleihen
5.3 Vergleich zwischen Rückversicherung und Katastrophenanleihe
6 Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Seminararbeit analysiert die Effizienz und Eignung der klassischen Rückversicherung sowie von Katastrophenanleihen (Cat-Bonds) als Instrumente für Erstversicherer zur Bewältigung von Katastrophenrisiken. Dabei wird untersucht, unter welchen Bedingungen die jeweilige Methode vorteilhaft ist.
- Entwicklung von Katastrophenereignissen und deren ökonomische Auswirkungen.
- Grundlagen und Funktionsweise der klassischen Rückversicherung.
- Mechanismen und spezifische Merkmale alternativer Risikotransfer-Instrumente.
- Vergleichende SWOT-Analyse beider Transfermethoden.
- Bewertung von Basisrisiko, Ausfallrisiko und Kostenfaktoren.
Auszug aus dem Buch
4.2 Anleihespezifische Merkmale
Die Merkmale einer Katastrophenanleihe sind grundlegend aus denen der klassischen Anleihe bekannt. Einige Merkmale weisen jedoch zusätzliche versicherungstechnische Komponenten auf, welche im Folgenden beschrieben werden.
Das Emissionsvolumen ist an die Bewertung des zu versichernden Risikos gekoppelt und es entspricht zugleich der Haftungssumme des Investors. Tritt ein Katastrophenereignis ein, so kann dies zum Totalverlust des Cat-Bonds führen. Da ein Risiko meist nicht allein über ein Instrument abgesichert wird, sondern über mehrere, sind die Zahlungen bei Ereigniseintritt nicht die einzige Einnahmequelle. Bei der Ermittlung des Emissionsvolumens ist dies zu berücksichtigen. Um die Planungssicherheit des Emittenten zu erhöhen, spielt die Laufzeit eine große Rolle. Diese umfasst bei Katastrophenanleihen i.d.R. eine sog. Risk-Period. Diese gibt den Zeitraum an, in dem es durch ein Trigger-Event zu einer Minderung oder gar zum Ausfall der Zins- oder Zahlungsversprechen kommen kann. Die Risk-Period muss nicht gleich der Laufzeit der Anleihe entsprechen und der Investor trägt somit nur in dieser Zeit das Risiko. Diese Periode kann bei saisonalen Katastrophen zur Erhöhung oder Minderung des Risikos führen. Deutlich wird dies bei einer Risk-Period für Sturmschäden im zweiten Halbjahr. Dies ist mit einem deutlich höheren Risiko verbunden als eine Risk-Period im ersten Halbjahr, da dort z.B. Hurricanes auftreten. Auch bei der Gestaltung der Rück- und Zinszahlungsmodi gibt es verschiedene relevante an das Trigger-Event gekoppelte Gestaltungsmöglichkeiten. Soll die Rückzahlung des Nominalbetrages am Ende der Laufzeit unbedingt vollständig erfolgen, spricht man von einem Principal-Protected-Bond. Hierbei ist häufig die Zinszahlung diejenige Komponente, die von einem definierten Trigger-Event abhängig ist. Erfolgt die Rückzahlung hingegen nur dann, wenn das ex ante definierte Ereignis nicht eintritt, wird die Anleihe als Principal-at-Risk-Bond bezeichnet.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Einführung in die Thematik des Klimawandels und der daraus resultierenden Herausforderungen für die Kapitalbasis von Versicherungsunternehmen.
2 Katastrophen: Analyse der Entwicklung von Katastrophenereignissen und deren zunehmenden Auswirkungen auf die Versicherungsbranche.
3 Klassischer Risikotransfer mittels Rückversicherung: Erläuterung der traditionellen Rückversicherungsmodelle und des Konzepts der Risikoatomisierung.
4 Alternativer Risikotransfer mittels Katastrophenanleihen: Detaillierte Betrachtung der Grundlagen, Merkmale und Trigger-Mechanismen von Cat-Bonds.
5 Analyse von Rückversicherung und Katastrophenanleihe: Durchführung einer SWOT-Analyse beider Ansätze und ein direkter Vergleich der Eignung für Erstversicherer.
6 Fazit: Zusammenfassende Bewertung, dass die Instrumentenwahl indifferent ist und eine Kombination beider Methoden strategisch vorteilhaft sein kann.
Schlüsselwörter
Rückversicherung, Katastrophenanleihe, Cat-Bonds, Risikotransfer, Erstversicherer, Naturkatastrophen, Basisrisiko, Ausfallrisiko, Solvabilität, ART, Trigger-Event, Schadenpotenzial, Risikostreuung, Kapitalmarkt, Schadensregulierung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit dem Transfer von Katastrophenrisiken bei Erstversicherern und vergleicht dazu die klassische Rückversicherung mit alternativen Finanzinstrumenten wie Katastrophenanleihen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit fokussiert sich auf die Entwicklung von Katastrophenschäden, die Funktionsweise von Rückversicherungsverträgen sowie die Strukturierung und Bewertung von Insurance-Linked Securities.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es zu klären, ob für einen Erstversicherer die Rückversicherung oder der Einsatz von Katastrophenanleihen vorteilhafter ist, um Katastrophenrisiken effizient zu transferieren.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Der Autor führt eine deduktive Analyse durch, die auf einer SWOT-Analyse der beiden Instrumente sowie einer Gegenüberstellung der Erkenntnisse aus der Literatur basiert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die Grundlagen beider Methoden, die spezifischen Merkmale von Cat-Bonds, die verschiedenen Trigger-Varianten sowie die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken im Rahmen der SWOT-Analyse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Schlagworte sind Risikotransfer, Katastrophenanleihe, Rückversicherung, Basisrisiko, Ausfallrisiko und Solvabilität.
Welche Rolle spielt das Basisrisiko bei Katastrophenanleihen?
Das Basisrisiko beschreibt die Gefahr, dass die Entschädigungszahlungen aus der Anleihe nicht exakt mit den tatsächlich erlittenen Schäden des Versicherers korrelieren, was insbesondere bei indexbasierten Triggern auftreten kann.
Warum wird die Kombination beider Instrumente als vorteilhaft erachtet?
Durch die Kombination können Erstversicherer die Stärken des einen Instruments nutzen, um Schwächen des anderen auszugleichen, wodurch eine umfassendere Risikostrategie ermöglicht wird.
- Arbeit zitieren
- Patrick Hohmann (Autor:in), 2018, Rückversicherung vs. Katastrophenanleihe. Transfer von Katastrophenrisiken für Erstversicherer, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/426593
