Diese Hausarbeit befasst sich mit dem Cash Flow Return on Investment als wertorientierte Steuerungsgröße. Im Rahmen der theoretischen Arbeit wird auf die Notwendigkeit wertorientierter Kennzahlen eingegangen und der Cash Flow Return on Investment als eine Steuerungsgröße der wertorientierten Unternehmensführung dargestellt.
Die vorliegende Arbeit gliedert sich in vier Teile. Der erste Abschnitt handelt von der wertorientierten Unternehmensführung und die Anforderungen, die an diese geknüpft werden. Darauf aufbauend wird der Shareholder-Value mit seinen Ansätzen und seiner Charakteristik näher erläutert. Der Fokus des vierten Kapitels liegt auf der Analyse des Themas. Hier wird besonders auf die wertorientierte Steuerungsgröße Cash Flow Return on Investment und die verschiedenen Ansätze seiner Berechnung eingegangen, um diese anschließend kritisch zu beurteilen. Im abschließenden fünften Teil der Hausarbeit werden die wichtigsten Erkenntnisse zusammengefasst und ein abschließendes Resümee gezogen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit
1.2 Methodisches Vorgehen
2. Wertorientierte Unternehmensführung
2.1 Definition und Eigenschaften
2.2 Ursachen und Notwendigkeit der wertorientierten Unternehmensführung
2.3 Funktionen und Anforderungen wertorientierter Kennzahlen
3. Shareholder-Value
3.1 Charakteristik des Shareholder-Values
3.2 Shareholder-Value-Ansätze
4. Cash Flow Return on Investment (CFRoI)
4.1 Grundlagen
4.2 Ermittlung der notwendigen Daten
4.2.1 Die Bruttoinvestitionsbasis
4.2.2 Der Brutto-Cashflow
4.3 Die verschiedenen Berechnungsarten
4.3.1 Die dynamische Methode zur Berechnung des CFRoI
4.3.2 Die statische Methode zur Berechnung des CFRoI
4.3.3 Vergleich der dynamischen und statischen Methode
4.4 Beurteilung des CFRoI
4.5 Die Entwicklung des CVA
5. Fazit
Zielsetzung und Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Cash Flow Return on Investment (CFRoI) als wertorientiertes Steuerungs- und Bewertungsinstrument. Das primäre Ziel ist es, die Eignung dieser Kennzahl innerhalb einer wertorientierten Unternehmensführung kritisch zu beleuchten, ihre verschiedenen Berechnungsansätze gegenüberzustellen und die Grenzen gegenüber traditionellen Kennzahlen aufzuzeigen.
- Grundlagen der wertorientierten Unternehmensführung
- Analyse des Shareholder-Value-Konzepts
- Detaillierte Herleitung und Berechnung des CFRoI
- Kritische Würdigung und Vergleich dynamischer vs. statischer Methoden
- Einordnung des Cash Value Added (CVA) als Ergänzung
Auszug aus dem Buch
4.2.1 Die Bruttoinvestitionsbasis
Das im gesamten Unternehmen gebundene Kapital stellt die Bruttoinvestitionsbasis dar. Diese ergibt sich aus der Summe der nicht planmäßig abschreibbaren Aktiva (NAA) und der abschreibbaren Aktiva. Während bei den nicht planmäßig abschreibbaren Aktiva keine Abnutzung erfolgt, d.h. es gibt keine Veränderung des Buchwerts im Zeitablauf, wird bei den abschreibbaren Aktiva am Ende ihrer Nutzungsdauer ein Wert von Null angesetzt.
In Anlehnung an Groll ergeben sich die NAA durch Addition des monetären Umlaufvermögens (ohne Vorräte), dem u.a. Forderungen, Schecks, Kassenbestand zählen, mit den aktiven Rechnungsabgrenzungsposten und den Finanzanlagen. Von diesen sind die nicht verzinslichen Verbindlichkeiten (z.B. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, erhaltene Anzahlungen, kurzfristige Rückstellungen, passive Rechnungsabgrenzungsposten) abzuziehen. Die sich ergebende Netto-Liquiditätsposition (netto-monetäre Aktiva) zuzüglich der Vorräte und der Grundstücke bestimmten den Nettowert der nicht planmäßig abschreibbaren Aktiva.
Um die planmäßig abschreibbaren Aktiva zu bestimmen, müssen die abschreibbaren Sachanlagen zum Buchwert mit den kumulierten Abschreibungen addiert werden, um das abschreibbare Sachanlagevermögen zu Anschaffungs-/Herstellungskosten zu erhalten. Da viele Unternehmen ältere Anlagegüter besitzen, müssen diese durch eine Inflationsbereinigung das aktuelle Preisniveau angepasst werden. Es soll damit kein Zeitwert des Anlagevermögens angesetzt werden, sondern das Ziel ist, zu zeigen, wie viel das eingesetzte Kapital der Investoren in heutigen Preisen ausgedrückt, wert ist. Zusätzlich werden bei Unternehmen, die eine große Anzahl an gemieteten oder geleasten Vermögensgegenständen umfassen, kapitalisierte Miet- und Leasingaufwendungen zur Bruttoinvestitionsbasis hinzugerechnet, da diese nach Lewis „eine Art Fremdfinanzierung“ darstellen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik klassischer Kennzahlen ein und definiert das Ziel, den CFRoI als Instrument zur wertorientierten Unternehmenssteuerung zu untersuchen.
2. Wertorientierte Unternehmensführung: Dieses Kapitel erläutert die Notwendigkeit wertorientierter Führungskonzepte und definiert die Anforderungen an moderne Steuerungskennzahlen.
3. Shareholder-Value: Hier werden die theoretischen Grundlagen des Shareholder-Value-Ansatzes sowie die zentrale Rolle der Discounted-Cashflow-Methode behandelt.
4. Cash Flow Return on Investment (CFRoI): Das Kernkapitel analysiert ausführlich die Berechnung, Systematik und Beurteilung des CFRoI sowie dessen Weiterentwicklung zum CVA.
5. Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass der CFRoI zwar Schwächen traditioneller Kennzahlen mindert, jedoch keine universelle Lösung darstellt und in ein umfassendes Anreizsystem eingebettet sein muss.
Schlüsselwörter
Wertorientierte Unternehmensführung, Shareholder-Value, Cash Flow Return on Investment, CFRoI, Bruttoinvestitionsbasis, Brutto-Cashflow, Kapitalkosten, Discounted-Cashflow, Cash Value Added, CVA, Unternehmenswert, Investitionsrechnung, Rentabilität, interne Zinsfußmethode, Performance-Analyse.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse und Bewertung des Cash Flow Return on Investment (CFRoI) als Instrument zur wertorientierten Steuerung von Unternehmen.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Die Schwerpunkte liegen auf der wertorientierten Unternehmensführung, dem Shareholder-Value-Konzept, der Berechnungsmethodik des CFRoI sowie dem Vergleich zwischen dynamischen und statischen Rentabilitätsbetrachtungen.
Was ist die primäre Forschungsfrage oder das Ziel?
Das Ziel ist es, zu untersuchen, inwieweit der CFRoI dazu geeignet ist, die Schwächen traditioneller, gewinnorientierter Kennzahlen zu überwinden und eine wertorientierte Steuerung zu ermöglichen.
Welche wissenschaftlichen Methoden kommen zum Einsatz?
Die Arbeit stützt sich auf eine theoretische Analyse der Literatur zu Finanzkennzahlen sowie die methodische Aufarbeitung der CFRoI-Berechnungslogik inklusive verschiedener mathematischer Ansätze.
Welche inhaltlichen Schwerpunkte werden im Hauptteil gesetzt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung der wertorientierten Unternehmensführung, die Erläuterung der CFRoI-Datenbasis und eine kritische Auseinandersetzung mit der dynamischen und statischen Berechnung.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?
Die wichtigsten Begriffe sind CFRoI, CVA, Wertorientierte Unternehmensführung, Shareholder-Value, Bruttoinvestitionsbasis und Kapitalkosten.
Wie unterscheidet sich der CVA-Ansatz vom klassischen CFRoI?
Der CVA-Ansatz drückt die Wertschöpfung nicht nur in einer prozentualen Rendite aus, sondern in absoluten Geldeinheiten, was eine aussagekräftigere Steuerung über Perioden hinweg ermöglicht.
Warum ist die Inflationsbereinigung für die Bruttoinvestitionsbasis wichtig?
Sie dient dazu, das eingesetzte Kapital der Investoren auf ein vergleichbares aktuelles Preisniveau zu heben, anstatt auf historischen, verzerrten Anschaffungskosten zu basieren.
Was ist das zentrale Problem der "traditionellen" Erfolgskennzahlen laut Autorin?
Traditionelle Kennzahlen sind häufig vergangenheitsorientiert, lassen sich durch bilanzpolitische Maßnahmen manipulieren und berücksichtigen nicht ausreichend den Zeitwert des Geldes.
- Arbeit zitieren
- Lena Baumgart (Autor:in), 2017, Der Cash Flow ROI als wertorientiertes Steuerungsinstrument, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/423888
