In der vorliegenden Arbeit handelt es sich um eine Bewertung des Start-up-Unternehmens „Lets-buy-sound.com“. Vier Gründer möchten mit ihrer Idee im IT-Bereich- Segment Mobile Commerce Fuß fassen. Zuerst wird in dieser Bewertung auf nicht finanzielle Aspekte eingegangen, im nachfolgenden Teil werden Finanzkennzahlen mittels Plan-Bilanzen und Plan-GuV erörtert. Außerdem enthält die Arbeit eine Unternehmensbewertung an Hand der DCF-Methode und des Multiple-Ansatzes und eine Auswahl von Finanzierungsmöglichkeiten, speziell mit Venture-Capital.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Stellungnahme
2.1. Unternehmensidee
2.2. Personalstruktur
3. Finanzkennzahlen
3.1. Vermögenslage
3.2. Ertragslage
3.3. Finanzlage
4. Finanzierung mit Eigenkapital
4.1. Venture Capital
4.2. ERP-Programme
4.3. Mezzanine-Kapital
4.4. Business Angels
4.5. Beteiligungsfinanzierung
5. Finanzierung mit Fremdkapital
5.1. Öffentliche Mittel
5.2. Kredite
6. Unternehmensbewertung
6.1. DCF-Verfahren
6.2. Multiple-Bewertung
8. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, das Start-up-Unternehmen „Lets-buy-sound.com“ einer detaillierten Unternehmensbewertung zu unterziehen und geeignete Finanzierungsmöglichkeiten für die Early-Stage-Phase aufzuzeigen.
- Analyse der Unternehmensidee und Personalstruktur
- Untersuchung von Finanzkennzahlen zur Beurteilung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
- Darstellung von Finanzierungsmöglichkeiten mittels Eigenkapital und Fremdkapital
- Bewertung des Start-ups anhand der DCF-Methode
- Anwendung des Multiple-Ansatzes zur Unternehmensbewertung
Auszug aus dem Buch
6.1. DCF-Verfahren
Das DCF-Verfahren, mit seinen investitionstheoretischen Ansätzen, ist das auf internationaler Ebene am weitesten verbreitete Bewertungsverfahren. Bei dem Verfahren werden wie bei Investitionsvorhaben die künftigen Cashflows, also der Zufluss aus Dividenden oder Zinsen, auf den Bewertungszeitpunkt abgezinst. Die DCF-Methode berücksichtigt jedoch nur die Abzinsung des operativen Überschusses. Der Cashflow dient als Maß für den zukünftigen Nutzen. Die nichtfinanziellen Nutzenbestandteile finden bei dieser Bewertungsmethode jedoch keine Berücksichtigung. Der Unternehmenswert bildet sich letztendlich durch den Vergleich der zukünftigen Cashflows und der Alternativverwendung des Geldes. Um den Diskontierungszinssatz für die Ermittlung des Barwertes zu ermitteln, wird auf kapitalmarkttheoretische Modelle zurückgegriffen. Meist wird das Capital Asset Pricing Model genutzt.
Der nach dem DCF-Verfahren ermittelte Unternehmenswert setzt sich aus den abgezinsten operativen Cashflows, also dem betriebsnotwendigem Vermögen, und dem Wert des separat zu bewertenden nicht betriebsnotwendigen Vermögens zusammen. Die DCF-Verfahren gliedern sich je nach Diskontierungssatz und Definition in den Entity-Ansatz und den Equity-Ansatz. Der Entity-Ansatz teilt sich weiter in den Adjusted Present Value Ansatz und den Weighted Average Cost of Capital Ansatz auf. Bei letztgenanntem wird weiter zwischen den Varianten des Free Cash Flow und des Total Cash Flow unterschieden. Bei dem Equity-Ansatz, der den Marktwert des Eigenkapitals auf einem direkten Weg ermittelt, werden lediglich die den Eigenkapitalgebern zustehenden Cashflows mit den entsprechenden Eigenkapitalkosten abgezinst.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Definiert Start-up-Unternehmen und erläutert die Notwendigkeit der Bewertung und Finanzierung in der Early-Stage-Phase anhand des Beispiels „Lets-buy-sound.com“.
2. Stellungnahme: Behandelt die Unternehmensidee sowie die Personalstruktur und deren Bedeutung für das Gesamtkonzept.
3. Finanzkennzahlen: Analysiert die Kennzahlen der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage zur Bewertung des Unternehmens über den Zeitraum 2014-2019.
4. Finanzierung mit Eigenkapital: Erläutert verschiedene Eigenkapitalfinanzierungen wie Venture Capital, ERP-Programme, Mezzanine-Kapital, Business Angels und Beteiligungsfinanzierung.
5. Finanzierung mit Fremdkapital: Beleuchtet Fremdkapitalquellen wie öffentliche Fördermittel und den klassischen Bankkredit für junge Unternehmen.
6. Unternehmensbewertung: Beschreibt theoretische Grundlagen und Anwendung des DCF-Verfahrens sowie der Multiple-Bewertung für das Fallbeispiel.
8. Fazit: Fasst die Bewertungsergebnisse zusammen und empfiehlt die Kombination verschiedener Modelle, um eine objektive Bandbreite für den Unternehmenswert zu ermitteln.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Start-up, Finanzierung, Venture Capital, DCF-Verfahren, Multiple-Bewertung, Eigenkapital, Fremdkapital, Finanzkennzahlen, Liquidität, Rendite, Business Angels, Unternehmensidee, Investition, Cashflow
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Unternehmensbewertung und Finanzierungsstrategien von jungen, innovativen Start-up-Unternehmen am Beispiel von „Lets-buy-sound.com“.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der Analyse der Unternehmensstruktur, der Finanzplanung durch Kennzahlen sowie dem Vergleich verschiedener Finanzierungs- und Bewertungsverfahren.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, eine fundierte Unternehmensbewertung für ein konkretes Start-up durchzuführen und aufzuzeigen, wie Start-ups ihren Wert mittels unterschiedlicher Methoden objektiv bestimmen können.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Es werden investitionstheoretische Ansätze wie das Discounted Cash Flow (DCF)-Verfahren sowie das marktorientierte Multiple-Bewertungsverfahren angewendet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Analyse von nicht-finanziellen Aspekten, die Auswertung von Finanzkennzahlen, die Erörterung von Finanzierungswegen und die praktische Durchführung der Unternehmensbewertung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zentral sind Begriffe wie Unternehmensbewertung, Venture Capital, DCF-Verfahren, Eigenkapital, Finanzkennzahlen und Start-up.
Was genau ist das „Lets-buy-sound.com“ Projekt?
Es ist ein fiktives IT-Start-up im Bereich Mobile Commerce, dessen Gründer eine Software für den direkten Musikdownload während einer Radiosendung entwickeln.
Warum wird im Fazit zur Kombination von Bewertungsmodellen geraten?
Da Start-ups oft noch keine stabilen Cashflows vorweisen können, führt die Kombination verschiedener Verfahren zu einer realistischeren Bandbreite statt zu einer einseitigen Schätzung.
- Arbeit zitieren
- Bianca Quixtner (Autor:in), 2015, Exemplarische Unternehmensbewertung des Start-Up Unternehmens "Lets-buy-sound.com", München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/388329
