Bei Umfragen wird in Deutschland die Immobilie als Baustein der Altersvorsorge stets an erster Stelle genannt. Auch zur Kapitalanlage genießt die Immobilie für viele Anleger höchste Wertschätzung. Gerade in Zeiten niedrigen Zinsniveaus und schwieriger gesamtwirtschaftlicher Bedingungen sind die Mietrenditen teilweise höher und lukrativer als die Verzinsung von Anleihen oder die Dividenden von Aktien.
Die direkte Immobilienanlage bringt insbesondere für den Kleinanleger enorme Einschränkungen mit sich, wie den Bedarf hoher Geldsummen, einer langen Bindung an das Gebäude, Grundstücksnebenkosten wie Makler- und Notargebühren und Grunderwerbssteuer sowie laufende Kosten für Grundsteuer und Reparaturen. Das gemanagte Produkt-Angebot für die indirekte Immobilienanlage gewinnt daher immer mehr an Bedeutung. Durch immer neue Produktinnovationen wird zur Verbesserung der Rendite die Anlage in ein größeres Immobilienportfolio ermöglicht. Immobilienfonds bieten dem Anleger die Möglichkeit, sich auch mit geringen Beträgen an Großprojekten zu beteiligen. Im Zuge der Finanzkrise traten jedoch auch die Nachteile von Immobilienfonds stärker in den Vordergrund. Real Estate Investment Trusts (REITs) vereinen in sich gegenüber den weit verbreiteten und beliebten Immobilienfonds starke Vorteile, wie hohe Transpa-renz, hohe Agilität und die Möglichkeit des Börsentäglichen Handels.
Im Verlauf dieser Seminararbeit werden eine grundlegende Analyse von REITs und Immobilienfonds, eine Betrachtung der historischen Entwicklung und der Entstehung dieser Investitions-grundlagen sowie ein Vergleich beider Anlageprodukte dargestellt. Im Ergebnis werden die aktuelle Marktentwicklung und Prognosen für die künftige Entwicklung erarbeitet.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Problemstellung
1.2. Zielsetzung
2. Die indirekte Immobilienanlage
2.1. Der Immobilienfonds
2.1.1.Definition
2.1.2.Der geschlossene Immobilienfonds (GIF)
2.1.3.Der offene Immobilienfonds (OIF)
2.1.4.Historische Entwicklung von Immobilienfonds
2.2. Der Real Estate Investment Trust (REIT)
2.2.1.Definition
2.2.2.Abgrenzung zu anderen Immobilienanlageformen
2.2.3.Historische Entwicklung von REITs
3. Vergleich von Immobilienfonds und REITs national und international
3.1. Rechtliche Grundlagen
3.2. Absatzmärkte für die indirekte Immobilienanlage
3.3. Bilanzierung und Gewinnermittlung bei Immobilienfonds und REITs
3.4. steuerliche Behandlung
4. aktuelle Marktentwicklung
4.1. Vergleich der Entwicklung des REIT-Marktes national und international
4.2. Ursachen
5. Zukunftsausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit verfolgt das Ziel, eine fundierte Analyse der Anlageformen Immobilienfonds und Real Estate Investment Trusts (REITs) durchzuführen, ihre historischen Hintergründe zu beleuchten und einen direkten Vergleich der Produktmerkmale zu ziehen, um daraus Schlussfolgerungen für die Marktentwicklung zu gewinnen.
- Grundlagen der indirekten Immobilienanlage
- Vergleichende Analyse von geschlossenen und offenen Immobilienfonds
- Struktur und Funktionsweise von REITs
- Gegenüberstellung rechtlicher und steuerlicher Rahmenbedingungen
- Marktentwicklung und Zukunftsperspektiven
Auszug aus dem Buch
2.1.2. Der geschlossene Immobilienfonds (GIF)
Bei GIFs handelt es sich um Personengesellschaften, überwiegend in Form der Kommanditgesellschaft (KG), aber auch in Form der Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR), die eine oder mehrere Immobilien jeglicher Art, sowohl im Inland als auch im Ausland, erwerben und verwalten. In erster Linie werden Erträge durch Miete sowie durch gewinnbringenden Verkauf erwirtschaftet. Der Anleger wird zum Unternehmer und übernimmt die Rolle eines Kommanditisten bzw. Gesellschafters, mit allen Risiken, die sich aus dieser Rolle ergeben. Je nach Rechtsform kann dies bedeuten, dass der Anleger unbeschränkt für Verluste und Schulden der Personengesellschaft auch mit seinem Privatvermögen haftet.
Bei Auflage des Fonds wird das Investitionsvorhaben des Fonds in einem Emissionsprospekt ausführlich dargestellt. Der Emissionsprospekt muss vor Vertriebsstart durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) genehmigt werden. Dieser Kontrollmechanismus bezieht sich jedoch nur auf die Erfüllung der Formvorschriften, keineswegs aber auf die geplanten Investitionen und das Geschäftsgebaren des Fonds.
Ist die angestrebte Investitionssumme erreicht, wird der Fonds geschlossen. Ein vorzeitiger Ausstieg ist für den Anleger dann in den meisten Fällen unmöglich, da ein Rückkauf der Fondsanteile durch die Fondsgesellschaft, ebenso wie die Neuemission von Anteilen, ausgeschlossen ist. Der Anleger müsste sich selbstständig einen privaten Käufer suchen; selbst im Fall einer erfolgreichen Suche wäre die Weiterveräußerung nur zu einem reduzierten Preis mit erheblichen Abschlägen denkbar. Erschwerend kommt hinzu, dass in vielen Fällen, das Fondsmanagement einer solchen Übertragung ausdrücklich zustimmen muss.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die Bedeutung der Immobilie als Altersvorsorge und stellt die Probleme der direkten Immobilienanlage für Kleinanleger sowie die Notwendigkeit von Alternativen dar.
2. Die indirekte Immobilienanlage: Dieses Kapitel definiert und klassifiziert Immobilienfonds (offen/geschlossen) und REITs sowie deren historische Entwicklung als Anlageform.
3. Vergleich von Immobilienfonds und REITs national und international: Hier werden rechtliche Grundlagen, Absatzmärkte, Bilanzierungsmethoden sowie die steuerliche Behandlung der Anlageformen gegenübergestellt.
4. aktuelle Marktentwicklung: Dieses Kapitel analysiert die Entwicklung des REIT-Marktes im nationalen und internationalen Kontext sowie die Ursachen für die hinter den Erwartungen zurückgebliebene Marktdynamik in Deutschland.
5. Zukunftsausblick: Der Ausblick diskutiert regulatorische Änderungen wie das AnsFuG und gibt eine Einschätzung zur künftigen Marktkapitalisierung von Immobilienaktien und REITs.
Schlüsselwörter
Immobilienfonds, REITs, G-REIT, indirekte Immobilienanlage, Finanzkrise, Investmentgesetz, Börsennotierung, Rendite, Diversifikation, Anlegerschutz, steuerliche Behandlung, Kapitalanlagegesellschaft, Immobilienportfolio, Marktliquidität, Anteilsrückgabe.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt den strukturellen und marktspezifischen Vergleich von Immobilienfonds und Real Estate Investment Trusts (REITs) als alternative Anlageformen für Investoren.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Arbeit fokussiert sich auf die rechtlichen, steuerlichen und bilanztechnischen Unterschiede der Anlageklassen sowie auf deren historische Entwicklung und aktuelle Markttrends.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Hauptziel ist es, ein fundiertes Verständnis über die Funktionalität von REITs gegenüber klassischen Immobilienfonds zu vermitteln und Prognosen für die künftige Marktentwicklung abzuleiten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Seminararbeit nutzt eine deskriptive und vergleichende Analyse auf Basis von Fachliteratur, Gesetzesvorgaben und Marktdaten.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die detaillierte Definition und Abgrenzung der Anlageprodukte, den Vergleich ihrer Rahmenbedingungen sowie eine Untersuchung der aktuellen Marktentwicklung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die zentralen Schlagworte umfassen Immobilienfonds, REITs, Anlegerschutz, Marktentwicklung und Diversifikation.
Welche Rolle spielt das Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz (AnsFuG)?
Das AnsFuG ist eine zentrale regulatorische Antwort auf die Schließungen offener Immobilienfonds während der Finanzkrise und führt neue Mindesthaltedauern sowie Verschärfungen bei der Fremdfinanzierung ein.
Warum konnte sich der deutsche REIT-Markt bisher nicht so stark etablieren wie in anderen Ländern?
Die Arbeit nennt hierfür insbesondere das traditionell risikoaverse Verhalten deutscher Anleger, den ungünstigen Zeitpunkt der Einführung in der Finanzkrise sowie mangelnde Anreize durch die Bankenbranche.
- Arbeit zitieren
- Christian Grau (Autor:in), 2011, REITs und Immobilienfonds – ein Vergleich, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/199888
