In this seminar paper, I demonstrate and evaluate proposals for the regulation of VC and PE including HF in Germany, Europe and the United States (US) after the global financial crisis. In the first chapter of the main part, I describe the impacts of the financial crisis on PE and VC. In the second part, a short overview of the present regulatory framework in Germany, Europe and the United States is presented. The core of this seminar paper will be chapter 4, 5 and 6 in which proposals and its assessment for a regulation of PE and VC after the financial crisis are exposed, especially the so-called Alternative Investment Fund ManagerDirective (AIFMD), an European initiative to regulate fund manger’s activities. Further, the estimation of the AIFMD by the European PE and VC Association (EVCA), the “Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)” and the international press will offer an all-embracing appraisal. With an executive summary, I conclude my seminar paper.
Inhaltsverzeichnis
1.0 Introduction
2.0 Impacts of the Global Financial Crisis on Private Equity and Venture Capital
3.0 Overview of the Present Regulatory Activity
3.1 Germany
3.1.1 The „Unternehmensbeteiligungsgesellschaft (UBG)“
3.1.2 The Capital Investment Company and the „Investmentaktiengesellschaft nach dem Investmentgesetz (InvG)“
3.2 Europe
3.2.1 The Markets in Financial Instruments Directive (MiFID)
3.2.2 The Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD)
3.3 United States
3.3.1 The Investment Company Act (ICA)
3.3.2 The Investment Advisors Act (IAA) and the Securities and Exchange Commission (SEC)
3.3.3 The Securities Act and the Securities Exchange Act
3.3.4 The Dodd-Frank Wall Street Reform
4.0 Proposals for the Regulation of Private Equity and Venture Capital after the Financial Crisis
4.1 Germany
4.1.1 Regulatory Interest Groups
4.1.2 Regulatory Framework
4.2 Europe
4.2.1 Regulatory Interest Groups
4.2.2 Regulatory Framework: The AIFM Directive
4.2.2.1 Oversight and Control
4.2.2.2 Operating Conditions
4.2.2.3 Disclosure to Regulators
4.3 United States
4.3.1 Regulatory Interest Groups
4.3.2 Regulatory Framework
4.3.2.1 Establishment of a Systemic Risk Regulator
4.3.2.2 Interdiction of Investment in PE Funds by Banks
4.3.2.3 Taxation of Private Equity Firms
5.0 Estimation of the Alternative Investment Fund Management Directive by the European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA) , the „Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)“ and the International Press
6.0 Evaluation and Assessment
6.1 Evaluation of Present Regulation
6.1.1 Germany: The “Unternehmensbeteiligungsgesellschaft (UBG)” and the “Investmentgesellschaft nach dem Investmentgesetz (InvG)”
6.1.2 Europe: The Markets in Financial Instruments Directive (MiFID)
6.1.3 United States: The Frank-Dodd Wall Street Reform
6.2 Evaluation of Proposed Options
6.2.1 Germany: Self-Regulation, Skill-enhancement, Acting in Concert and the “Risikobegrenzungsgesetz”
6.2.2 Europe: The AIFM Directive
6.2.3 United States: Skill-Enhancement, Protective Mechanisms, the Financial Services Oversight Council, Interdiction of Investment in PE Funds by Banks, Taxation and the Regulation of Banks
7.0 Executive Summary
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Auswirkungen der globalen Finanzkrise auf Private Equity (PE) und Venture Capital (VC) sowie die daraus resultierenden regulatorischen Bestrebungen in Deutschland, Europa und den USA. Ziel ist es, verschiedene regulatorische Vorschläge darzustellen, kritisch zu evaluieren und deren Auswirkungen auf die Marktstabilität und Investitionsfähigkeit zu analysieren.
- Analyse der globalen Finanzkrise und deren Auswirkungen auf den PE- und VC-Markt
- Überblick über bestehende regulatorische Rahmenbedingungen in Deutschland, Europa und den USA
- Diskussion konkreter regulatorischer Reformvorschläge nach der Krise
- Bewertung der AIFM-Richtlinie und weiterer nationaler Regulierungsmaßnahmen
Auszug aus dem Buch
2.0 Impacts of the Global Financial Crisis on Private Equity and Venture Capital
The PE market has been harmed by the financial crisis as per enclosed charts. Two basic issues can be derived in this context as an aftermath of the financial crisis: “First is the effect on ongoing P2P transaction, where definitive buy out agreements had already been entered into and secondly the role of PEs in distressed buyouts of financial institutions.”
In 2007, several PE firms suffered when deals that have been struck under favourable credit conditions now failed to make commercial sense. The impact on deal making was multidimensional. “Fundraising was down, fewer funds were raised and existing deals were sought to be scuttled” as can be seen in figure 1.
Zusammenfassung der Kapitel
1.0 Introduction: Einführung in die Bedeutung von Private Equity und Hedgefonds sowie Darstellung der Problematik durch die Finanzkrise und die Zielsetzung der Arbeit.
2.0 Impacts of the Global Financial Crisis on Private Equity and Venture Capital: Analyse der negativen Auswirkungen der Krise auf Transaktionen, Fundraising und die Rolle von PE-Firmen bei notleidenden Unternehmensübernahmen.
3.0 Overview of the Present Regulatory Activity: Übersicht der bestehenden regulatorischen Rahmenbedingungen für PE und VC in Deutschland, Europa und den USA vor den neuen Reformvorschlägen.
4.0 Proposals for the Regulation of Private Equity and Venture Capital after the Financial Crisis: Detaillierte Darstellung spezifischer Vorschläge zur Regulierung in den untersuchten Regionen inklusive Aufsichtsmaßnahmen und operativer Bedingungen.
5.0 Estimation of the Alternative Investment Fund Management Directive by the European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA) , the „Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)“ and the International Press: Einschätzung der AIFM-Richtlinie durch Branchenverbände und internationale Medien mit Fokus auf Kritikpunkte.
6.0 Evaluation and Assessment: Kritische Bewertung der bestehenden Regulierung sowie der vorgeschlagenen Optionen hinsichtlich ihrer Wirksamkeit und systemischen Risikominimierung.
7.0 Executive Summary: Zusammenfassendes Fazit über die Notwendigkeit effektiverer Regulierung bei gleichzeitigem Erhalt der Innovationskraft und Investitionsfähigkeit.
Schlüsselwörter
Private Equity, Venture Capital, Finanzkrise, AIFM-Richtlinie, Regulierung, Systemisches Risiko, Investmentgesellschaft, Dodd-Frank Act, Investorenschutz, Marktaufsicht, Kapitalbeteiligung, Finanzmarktstabilität, Hedgefonds, Transparenz, Risikobegrenzungsgesetz
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit analysiert die regulatorischen Konsequenzen der globalen Finanzkrise für den Bereich Private Equity und Venture Capital in Deutschland, Europa und den USA.
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Zentrale Themen sind die Marktentwicklung nach der Krise, der Status Quo der Regulierung sowie die Bewertung neuer Gesetzesvorschläge zur Risikokontrolle.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die vorgeschlagenen regulatorischen Maßnahmen nach der Krise darzustellen und zu beurteilen, ob diese tatsächlich zu mehr Stabilität führen oder Innovationen hemmen.
Welche wissenschaftliche Methode wird in dieser Arbeit verwendet?
Die Arbeit nutzt eine deskriptive sowie eine vergleichende Analyse der regulatorischen Rahmenbedingungen und deren Bewertung durch Fachverbände und die internationale Presse.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Bestandsaufnahme der Regulierung, die Vorstellung neuer Vorschläge wie der AIFM-Richtlinie sowie eine kritische Evaluation dieser Ansätze.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Private Equity, Venture Capital, Finanzkrise, AIFM-Richtlinie, Regulierung, Investorenschutz und Systemisches Risiko.
Wie bewerten Branchenverbände wie die EVCA oder BVK die AIFM-Richtlinie?
Die Verbände äußern sich kritisch und bemängeln, dass die Richtlinie teilweise übermäßig detailliert ist, bürokratische Lasten erhöht und die Wettbewerbsfähigkeit von VC-Investitionen gefährdet.
Welche Rolle spielt das "Risikobegrenzungsgesetz" im deutschen Kontext?
Es wird als deutscher Regulierungsansatz diskutiert, der u.a. Transparenzpflichten bei "acting in concert" und den Gläubigerschutz bei Unternehmensübernahmen stärken soll.
- Quote paper
- Silvia Weißmacher (Author), 2010, Proposals for the Regulation of Venture Capital and Private Equity after the Financial Crisis, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/187151
