International financial conglomerates are the result of the last three decade’s policy of deregulation and globalisation. This meant the convergence of commercial banking, investment banking and sometimes insurance in the United States of America with a cross-border expansion. Yet, as has been seen in the recent 2007-2009 crisis (the crisis), those conglomerates create a wholly new host of challenges due to their activities, prime role as counterparty activities in the credit default market, size and structure. Especially their central role in market-financing of other financial institutions as well as other types of companies creates globally systemic risk. A consistent policy which mitigates uncertainty during times of financial crises is essential; however, the rationale behind the US authority behind the ad-hoc responses dealing with AIG, Bear Stearns (BS) and Lehman Brothers Holdings Inc (LB) are very hard to distil, if at all. It can be claimed that there was no consistency in the rescue efforts. In the first case, US authorities injected capital into the ailing company to keep it alive. In the BS case, authorities supported the takeover by JP Morgan using public funds. In the last case, LB, since no potential buyer could be found and authorities did no facilitate any support, the company had to file a petition under Chapter 11.This shows the mechanisms but also difficulties authorities encounter when they deal with those systemic relevant institutions. They have to try to prevent moral hazard incentives, avoid spillovers to other industries and reduce costs to taxpayers. Constructive ambiguity in bail-outs is related to the prevention of moral hazard but increases simultaneously uncertainty, the chance of ill-considered bail- outs, spillovers and delays in regulatory actions. Other mechanisms like capital injections are very costly for taxpayers. The orderly insolvency procedure of systemically relevant institutions seems an appropriate response which mitigates above-mentioned issues when preventing the deterioration of asset value. Existing legislation did not allow, however, the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) to take the conglomerates under receivership to prevent spillovers and the value deterioration it would experience using the regular bankruptcy regime.
Inhaltsverzeichnis
1. Introduction
2. Lehman Brothers in context of the financial crisis
The advent of international financial conglomerates
Systemic risk stemming from international financial conglomerates
3. Deficits in the US Bankruptcy Code and Procedures
4. Administration of insolvency of international financial conglomerates
5. Regulation and Credible Insolvency Procedure
6. Conclusion
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit untersucht die Unzulänglichkeiten des US-Insolvenzrechts im Umgang mit systemrelevanten internationalen Finanzkonglomeraten, illustriert am Beispiel des Zusammenbruchs von Lehman Brothers. Ziel ist es aufzuzeigen, dass bestehende nationale Rechtsrahmen der komplexen, grenzüberschreitenden Struktur dieser Institute nicht gerecht werden und eine stärkere internationale Koordinierung sowie angepasste Insolvenzverfahren erforderlich sind.
- Analyse der systemischen Risiken durch internationale Finanzkonglomerate
- Kritische Bewertung der Ad-hoc-Reaktionen der US-Behörden während der Finanzkrise
- Untersuchung der Schwachstellen des US-Insolvenzrechts (Chapter 11)
- Diskussion über "Living Wills" und regulatorische Insolvenzprävention
- Notwendigkeit grenzüberschreitender Koordinationsmechanismen
Auszug aus dem Buch
Systemic risk stemming from international financial conglomerates
In the Bear Stearns and Lehman Brothers cases, both investment banks experienced solvency problems; however, in the later case the response differentiated substantially. Authorities decided to facilitate the merger with JP Morgan in the first case whereas they decided to apply market discipline with detrimental implications for the market in the latter case.
In the following section the bankruptcy of Lehman will be explored.
The results of the Lehman failure on financial markets were catastrophic
Lehman Brothers Holding Inc is a prime example for the risk stemming from an international financial conglomerate. The financial conglomerate followed the US Model by having a holding company which administers globally three business segments: Capital markets, investment banking, and the investment management division. Thus there are two dimensions, (i) the global orientation with operations in over 40 countries and over 650 legally separable operation entities (ii) engaging in different business activities and thus being subject to different regulatory bodies.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Introduction: Einleitung in die Problematik der Finanzkonglomerate, die durch Deregulierung und Globalisierung entstanden sind, sowie Darstellung der Forschungsfrage.
2. Lehman Brothers in context of the financial crisis: Analyse der Entstehung von Finanzkonglomeraten und der daraus resultierenden systemischen Risiken für die globalen Märkte.
3. Deficits in the US Bankruptcy Code and Procedures: Kritische Auseinandersetzung mit den Schwächen des bestehenden US-Insolvenzrechts, insbesondere im Hinblick auf Derivate- und Repo-Märkte.
4. Administration of insolvency of international financial conglomerates: Untersuchung der Herausforderungen bei der grenzüberschreitenden Insolvenzabwicklung aufgrund unterschiedlicher nationaler Rechtsrahmen.
5. Regulation and Credible Insolvency Procedure: Vorstellung regulatorischer Lösungsansätze wie "Living Wills" und die Notwendigkeit verlässlicher Insolvenzverfahren zur Wiederherstellung des Marktvertrauens.
6. Conclusion: Zusammenfassende Bewertung, dass nationale Insolvenzregelungen für die moderne Struktur internationaler Finanzkonzerne unzureichend sind und internationale Abkommen zwingend erforderlich sind.
Schlüsselwörter
Finanzkonglomerate, Lehman Brothers, Systemisches Risiko, Insolvenzrecht, Chapter 11, Finanzkrise, Grenzüberschreitende Insolvenz, Bankenregulierung, Deregulierung, Marktstabilität, Living Wills, Dodd-Frank Act, Moral Hazard, Repo-Märkte, Derivate.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die insolvenzrechtliche Behandlung von systemisch wichtigen Finanzkonglomeraten in den USA anhand des Falls Lehman Brothers.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Themen umfassen systemische Risiken durch globale Finanzstrukturen, Defizite im US-Insolvenzrecht und die Herausforderungen grenzüberschreitender Abwicklungsverfahren.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Es soll nachgewiesen werden, dass das US-Insolvenzrecht während der Finanzkrise unzureichend auf die komplexe Struktur moderner Finanzkonglomerate vorbereitet war und eine bessere internationale Koordinierung erfordert.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Es handelt sich um eine rechtswissenschaftliche Analyse, die den Fall Lehman Brothers als Basis nutzt und durch die Auswertung regulatorischer Diskurse und finanzwirtschaftlicher Fachliteratur gestützt wird.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil befasst sich mit der Entstehung von Finanzkonglomeraten, den Schwachstellen der US-Insolvenzverfahren, der administrativen Komplexität bei grenzüberschreitenden Insolvenzen sowie regulatorischen Empfehlungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich primär über Begriffe wie "Systemisches Risiko", "Finanzkonglomerate", "Insolvenzrecht" und "Grenzüberschreitende Koordination" beschreiben.
Warum war das Vorgehen bei Lehman Brothers laut Autor problematisch?
Der Autor kritisiert das Fehlen einer konsistenten Politik und verlässlicher Insolvenzverfahren, was im Fall Lehman zu unnötigen Marktverwerfungen und "Moral Hazard"-Problemen führte.
Was sind "Living Wills" im Kontext dieser Arbeit?
Dabei handelt es sich um vorausschauende Abwicklungspläne, die Banken erstellen sollen, um in Krisenfällen eine geordnete und schnellere Liquidation zu ermöglichen, ohne das Finanzsystem zu gefährden.
Inwiefern erschweren unterschiedliche Rechtsordnungen die Insolvenz?
Unterschiedliche nationale Gesetze führen zu Problemen bei der Anerkennung von Ansprüchen und behindern die effiziente Abwicklung eines global operierenden Konzerns, was den Wertverlust von Vermögenswerten beschleunigt.
- Arbeit zitieren
- Christian Alexander Mecklenburg-Guzman (Autor:in), 2011, International Financial Conglomerates, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/177258
