Aktuell ist zu beobachten, dass das Risikopotential des Wetters für den Geschäftserfolg deut-lich zunimmt. Obwohl für Unternehmen der Umgang mit Risiken schon immer eine enorme Rolle gespielt hat und sie über umfassende Erfahrung auf diesem Gebiet verfügen, war es bis vor kurzem so, dass das Wetter als potentielle Gefahr in ihren Risikoüberlegungen kaum Be-rücksichtigung fand. Eine Erklärung dafür ist, dass das Klima als eine unbeeinflussbare Größe galt. Mit dieser Einstellung im Hinterkopf wurden schlechte Ertragsergebnisse, verursacht durch ungünstige Wetterbedingungen, als natürlich angesehen und teilweise offenbarte sich diese Tatsache sogar als passende Ausrede für niedrige Umsätze und hohe Ausgaben. Ein weiterer Grund lag darin, dass die bisherigen Auswirkungen auf die Ertragslage verhältnis-mäßig gering gewesen waren, so dass eine intensive Auseinandersetzung mit dieser Angele-genheit nicht lohnenswert erschien.
In den letzten Jahren hat sich aber herausgestellt, dass das Klima sich in einem Wandel befin-det und mit ihm die ganze Welt. Begriffe wie Treibhauseffekt, CO2-Emmision, Weltklima-konferenz und Kyoto-Protokoll kennzeichnen das Spannungsverhältnis, in dem sich wissen-schaftliche Erkenntnisse, politische Ziele und ökonomische Interessen in Zeiten der verstärk-ten Wetterempflindlichkeit befinden.
Wirtschaftlich gesehen vollzog sich der Wandel insofern, dass inzwischen klimatische Ein-flüsse auf die unternehmerische Tätigkeit sehr groß geworden sind und eine Außerachtlassung bestandsgefährdende Tendenzen haben könnte. Es folgten die ersten Überlegungen, wie Ge-fahren dieser Art entgegengesteuert werden kann. Als Reaktion kam es zur Entwicklung von speziell auf Wetterausprägungen bezogenen Absicherungsinstrumenten, die Risiken aus unerwarteten Wetterentwicklungen ins betriebliche Risikomanagement integrieren konnten. Innerhalb dieser laufenden Diskussion rückte dabei das Finanzprodukt Wetterderivat zuneh-mend in den Mittelpunkt der Betrachtung.
Ziel dieser Arbeit ist es, Eigenschaften und Funktionsweisen von Wetterderivaten aufzuzeigen sowie einen ersten Einblick in die Bewertungsproblematik zu geben.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Hintergründe für die Entstehung von Wetterderivaten
2.1 Aktuelle Klimasituation
2.2 Zusammenhang zwischen Wetter und Wirtschaft
2.3 Wetterrisiko
2.4 Erforderlichkeit eines Wetterrisikomanagements
3 Wetterderivate als Absicherung gegen das Wetterrisiko
3.1 Basiswissen über Derivaten
3.2 Theoretische Einführung in Wetterderivate
3.3 Wetterderivatenmarkt
3.3.1 Historische Entwicklung
3.3.2 Marktteilnehmer
3.3.3 Weltweiter Markt
4 Merkmale von Wetterderivaten
4.1 Underlying
4.1.1 Grundlagen
4.1.2 Degree-Day-Indizes
4.1.2 Sonstige Indizes
4.2 Wichtige Zusatzparameter
4.3 Payoff-Strukturen
4.3.1 Optionen
4.3.2 Swaps
4.3.3 Futures
4.3.4 Anwendungsbeispiel
4.4 Betriebliche Einsatzmöglichkeiten
4.5 Abgrenzung zu weiteren wetterbezogenen Sicherungsinstrumenten
5 Bewertung von Wetterderivaten
5.1 Vorüberlegungen
5.2 Burn Analysis
5.3 Index Valuation Simulation Method
6 Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit ist es, die Eigenschaften und Funktionsweisen von Wetterderivaten darzustellen und einen grundlegenden Einblick in die Problematik ihrer Bewertung zu gewähren. Die Arbeit untersucht, inwieweit diese Finanzinstrumente als effektives Mittel zur Absicherung von betrieblichen Risiken dienen können, die aus der Volatilität von Wettervariablen resultieren.
- Grundlagen der Klimasituation und deren ökonomische Auswirkungen
- Konzeptionelle Einordnung und Funktionsweise von Wetterderivaten
- Marktentwicklung und Akteure im Wetterderivatemarkt
- Methoden zur Bewertung von Wetterderivaten, insbesondere Burn Analysis und Index Valuation Simulation Method
Auszug aus dem Buch
4 Merkmale von Wetterderivaten
Wetterderivate weisen die Besonderheit auf, dass als Basisobjekt nur meteorologische Größen in Frage kommen. Im Gegensatz zu den mehrheitlich gehandelten derivativen Instrumenten haben besagte Wettervariablen weder eine physische Form noch sind sie handelbar. Infolgedessen stehen sie in keinerlei Verbindung zu Finanz- oder Gütermärkten und können keinen monetären Wert vorweisen. Dies hat den Effekt, dass Markteinflüsse keine Rolle spielen und Wertmanipulationen durch den Markt ausgeschlossen sind. Doch gleichzeitig existiert keine Marktpreisvolatilität im klassischen Sinne, so dass die Wettervolatilität nur aus historischen Wetterdaten abgeleitet werden kann. Obendrein kann das nicht-physische Basisobjekt nicht wie im Sinne herkömmlicher Derivate bei Vertragsschluss übertragen werden, weshalb bei Wetterderivaten nur ein finanzieller Barausgleich in Betracht kommt.
Kurz zusammengefasst stellen Wetterunderlyings eine völlig neuartige Asset-Klasse dar, deren Klassenobjekte weder handel-, lager- noch monetär bewertbar sind und nur einen marginalen Bezug zu den traditionellen Finanz- und Gütermärkten aufweisen. Um auf dieser Basis ein Absicherungsinstrument mit wetterabhängigen Auszahlungsstrukturen konstruieren zu können, ist es erforderlich deren Ausprägungen auf irgendeine Weise zu quantifizieren. Als Werkzeug wurden spezielle Indizes entwickelt, anhand denen es möglich ist, die Entwicklung der Wettervariablen über einen Zeitabschnitt abzubilden.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die zunehmende Bedeutung des Wetterrisikos für den unternehmerischen Erfolg und führt Wetterderivate als Lösungsansatz ein.
2 Hintergründe für die Entstehung von Wetterderivaten: Hier werden die klimatischen Veränderungen und deren direkte wirtschaftliche Auswirkungen auf Unternehmen sowie die rechtliche Notwendigkeit eines Wetterrisikomanagements erörtert.
3 Wetterderivate als Absicherung gegen das Wetterrisiko: Dieses Kapitel erläutert die Grundlagen von Derivaten und stellt die historische sowie aktuelle Entwicklung des Marktes für Wetterderivate dar.
4 Merkmale von Wetterderivaten: Hier werden die spezifischen Underlyings, Payoff-Strukturen sowie die operativen Einsatzmöglichkeiten dieser Instrumente im Risiko- und Portfoliomanagement detailliert analysiert.
5 Bewertung von Wetterderivaten: Dieses Kapitel widmet sich der komplexen Bepreisung von Wetterderivaten und vergleicht die Burn Analysis mit der Index Valuation Simulation Method.
6 Schlussbetrachtung: Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der Ergebnisse und einem Ausblick auf das zukünftige Potenzial sowie die Herausforderungen des Wettermarktes.
Schlüsselwörter
Wetterderivate, Risikomanagement, Wetterrisiko, Klimawandel, Temperatur, Burn Analysis, Index Valuation Simulation Method, Finanzmarkt, Derivate, Absicherung, Payoff-Struktur, Wettermarkt, Volatilität, Mengenrisiko, Terminmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert Wetterderivate als innovative Finanzinstrumente, die Unternehmen helfen, finanzielle Einbußen durch wetterbedingte Schwankungen abzusichern.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zu den zentralen Feldern zählen die ökonomischen Folgen des Klimawandels, der Aufbau des Wetterderivatemarktes sowie die technische und mathematische Bewertung dieser speziellen Derivate.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die Funktionsweise und Eigenschaften von Wetterderivaten zu erläutern und einen fundierten Einblick in die Methoden zu geben, mit denen diese für den Handel bewertet werden können.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretische Aufarbeitung des Themas, vergleicht Marktanalysen und stellt mathematische Bewertungsmodelle wie die Burn Analysis und stochastische Simulationsmethoden vor.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen des Wetterrisikos, die Konstruktion von Wetterderivaten (Payoff-Strukturen), die Analyse der Marktteilnehmer und eine tiefgehende Diskussion der Bewertungsmodelle.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren diese Arbeit?
Begriffe wie Wetterderivate, Risikomanagement, Mengenrisiko, Burn Analysis und Degree-Day-Indizes sind zentral für das Verständnis der gesamten Argumentation.
Warum ist das Wetterrisiko für moderne Unternehmen so relevant?
Da das Wetter direkten Einfluss auf Nachfrage, Produktionskapazitäten und Lieferketten hat, führen unvorhersehbare Wetterereignisse zu erheblichen Ergebnisvolatilitäten, die Unternehmen zunehmend steuern müssen.
Welche Herausforderungen bestehen aktuell bei der Bewertung von Wetterderivaten?
Die größte Herausforderung liegt in der Intransparenz der Bewertungsprozesse und der Schwierigkeit, zukünftige Wetterereignisse präzise auf Basis historischer Daten zu modellieren, da das Wetter keinem klassischen Marktpreisprozess unterliegt.
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- Xingang Zhou (Author), 2010, Wetterderivate und ihr Einsatz im Rahmen des Risikomanagements, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/164835
