Der Unternehmenswert war in der Vergangenheit nur dann Betrachtungsgegenstand, wenn sich Käufer und Verkäufer bei einem Unternehmenskauf auf einen Preis einigen mussten. Seit der letzten Dekade gewinnt auch in Europa und insbesondere in Deutschland die wertorientierte Unternehmensführung zunehmend an Bedeutung.
Das Konzept der wertorientierten Unternehmensführung wurde in den 80er Jahren erstmals durch das Buch "Creating Shareholder Value" von Alfred Rappaport bekannt.
Aus Sicht der Aktionäre (Shareholder) sind die Hauptgründe für die Einführung eines Managementkonzeptes zur Wertsteigerung des Unternehmens der Schutz vor Übernahmen durch die Konkurrenz, die Ausrichtung von Investitionen am Unternehmenswert und die Suche nach Maÿstäben für Managementleistungen. Dazu kamen im Laufe der Zeit noch weitere Entwicklungen, die für die wertorientierte Unternehmensführung sprechen: Durch die zunehmende Globalisierung
der Finanzmärkte müssen Anleger über eine verbesserte Informationsgewinnung und vermehrte Anlagemöglichkeiten verfügen. Kapital wird aus Sicht des Anlegers immer renditeorientierter eingesetzt. Somit wurden Dividenden, Bezugsrechte und urssteigerungen im Verhältnis zum eingesetzten Kapital als Maÿstab für Investition in Unternehmen heran gezogen. Der Unternehmenswert stellt im Kreditgeschäft allgemein einen Indikator für die Kreditwürdigkeit von Unternehmen dar. Finanzielle Mittel zur Finanzierung von internem und externem Wachstum werden zunehmend
über den freien Kapitalmarkt beschafft. Dabei dienen den Anlegern als Einschätzung des Risikos Ihrer Geldanlage Ratings von Scoring-Instituten. Ein hoher Unternehmenswert führt dabei zu einer positiven Bewertung, welche wiederum zu niedrigen Zinssätzen führt.
Diese Seminararbeit stellt die grundlegenden Aspekte und Bedeutungen des wertorientierten Controllings, sowie die Unterschiede zu den traditionellen operativen und strategischen Controlling Konzepten vor.
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung
1.1 Controlling
1.2 Strategisches und operatives Controlling
1.3 Begriff der Wertorientierung
2 Shareholder Value Ansatz
2.1 Entwicklung
2.2 Grundprinzipien
2.2.1 Werttreiber
2.2.2 Das Shareholder Value Netzwerk
2.2.3 Berechnung des Shareholder Value
2.2.4 Stakeholder-Ansatz
2.2.5 Berechnung des Stakeholder Value
2.2.6 Shareholder Value versus Stakeholder Value
3 Wertorientiertes Controlling
3.1 Aufgaben des wertorientierten Controllings
3.2 Traditionelle Controllinginstrumente
3.3 Kritik an traditionellen Controllinginstrumenten
3.4 Wertorientierte Controllinginstrumente
3.4.1 DCF-Methode nach Rappaport
3.4.2 Das EVA Konzept
3.4.3 Das Konzept des Cash Flow Return on Investment (CFROI)
3.4.4 Wertreibermanagement mit der Balanced Scorecard
4 Umsetzung des wertorientierten Controllings
4.1 Methode des Value Reporting
4.1.1 Instrument zur wertorientierten Unternehmensführung
4.2 Einführung des Risikomanagements
4.3 Praktisches Beteiligungscontrolling
5 Kritische Würdigung
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit befasst sich mit der wertorientierten Unternehmensführung und der zentralen Fragestellung, wie moderne Controlling-Instrumente zur langfristigen Steigerung des Unternehmenswerts und zur Optimierung der strategischen Entscheidungsfindung beitragen können.
- Grundlagen der wertorientierten Unternehmensführung und des Shareholder-Value-Konzepts
- Vergleichende Analyse zwischen Shareholder- und Stakeholder-Ansatz
- Evaluation traditioneller versus wertorientierter Controlling-Kennzahlen
- Methodik der wertorientierten Instrumente wie DCF, EVA und CFROI
- Implementierung wertorientierter Methoden durch Value Reporting und Risikomanagement
Auszug aus dem Buch
1.1 Controlling
Controlling kommt von „to control“, dem englischen Ausdruck für steuern, lenken und kontrollieren1. Aufgrund der Ähnlichkeit zum deutschen Wort „Kontrolle“ wird Controlling häufig fälschlicherweise mit Kontrolle übersetzt. Neben den Aufgaben Planung, Steuerung und Kontrolle ist es eine zentrale Aufgabe des Controllings, die Führungskräfte des Unternehmens mit allen wichtigen Informationen zu versorgen2. Dazu werden regelmäßige Berichte erstellt, die mit den Entscheidungsträgern durchgesprochen werden. Controlling beinhaltet also die
• Planung
• Information
• Analyse / Kontrolle
• Steuerung3
des wirtschaftlichen Geschehens der Unternehmung, sowie die Informationsversorgung aller Entscheidungsträger (siehe Abbildung 1). Das Controlling ermöglicht es der Führungsebene, das Gesamtsystem ergebniszielorientiert den Umweltänderungen anzupassen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einführung: Diese Einleitung beleuchtet die historische Entwicklung und die zunehmende Relevanz der wertorientierten Unternehmensführung zur Sicherung des Unternehmenswerts.
2 Shareholder Value Ansatz: Dieses Kapitel erläutert das Konzept des Shareholder Value, die Rolle von Werttreibern und den Vergleich zum umfassenderen Stakeholder-Ansatz.
3 Wertorientiertes Controlling: Hier werden die Aufgaben wertorientierten Controllings definiert und traditionelle Kennzahlen kritisch den modernen Instrumenten wie EVA, DCF und CFROI gegenübergestellt.
4 Umsetzung des wertorientierten Controllings: Dieses Kapitel behandelt die praktische Anwendung wertorientierter Methoden, insbesondere durch Value Reporting, Risikomanagement und Beteiligungscontrolling.
5 Kritische Würdigung: Der abschließende Teil bewertet die Vorteile der wertorientierten Steuerung, weist jedoch auf die Notwendigkeit hin, diese Systeme nicht isoliert, sondern integriert zu betrachten.
Schlüsselwörter
Controlling, Shareholder Value, Stakeholder-Ansatz, Werttreiber, Unternehmensführung, DCF-Methode, EVA, CFROI, Balanced Scorecard, Value Reporting, Risikomanagement, Beteiligungscontrolling, Unternehmenswert, Kapitalrendite, Finanzwirtschaft.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit der Konzeption und Implementierung einer wertorientierten Unternehmenssteuerung, um langfristige Unternehmenswerte zu generieren und Entscheidungsprozesse zu optimieren.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf den theoretischen Grundlagen der Wertorientierung, dem Vergleich von Kennzahlenmodellen sowie der praktischen Umsetzung im Rahmen des Risikomanagements und des Beteiligungscontrollings.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Hauptziel ist es aufzuzeigen, wie durch wertorientierte Controllinginstrumente eine zielgerichtete Unternehmensführung erreicht wird, die über traditionelle Erfolgsmaße hinausgeht.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine deskriptive Analyse und Literaturanalyse angewandt, um bestehende Managementkonzepte und Controllingmodelle theoretisch zu fundieren und kritisch zu bewerten.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Mechanismen des Shareholder-Value-Ansatzes sowie die methodische Funktionsweise von Kennzahlen wie EVA, DCF und CFROI.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Wertorientierung, Controlling, Shareholder Value, Werttreiber, DCF, EVA und Balanced Scorecard.
Wie unterscheidet sich der Shareholder-Ansatz vom Stakeholder-Ansatz?
Während der Shareholder-Ansatz die Interessen der Eigenkapitalgeber (Aktionäre) priorisiert, betrachtet der Stakeholder-Ansatz das Unternehmen als Netzwerk verschiedener Interessengruppen, deren Ziele ebenfalls zu berücksichtigen sind.
Warum wird das EVA-Konzept für Unternehmen als vorteilhaft angesehen?
Das EVA-Konzept misst die tatsächliche Wertschöpfung abzüglich der Kapitalkosten und ermöglicht somit eine Performance-Messung, die den ökonomischen Gewinn in den Vordergrund stellt.
Welche Rolle spielt die Balanced Scorecard in diesem Kontext?
Die Balanced Scorecard dient als Instrument, um die Strategie des Unternehmens in konkrete, messbare Ziele zu übersetzen und dabei sowohl finanzielle als auch nicht-finanzielle Perspektiven zu integrieren.
- Arbeit zitieren
- MBA Markus Gross (Autor:in), 2009, Strategisches Controlling: Wertorientiertes Controlling, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/164277
