Die vergangenen Monate haben gezeigt und vor allem in Erinnerung gerufen, dass es auch in Zeiten einer gut aufgestellten und funktionierenden Wirtschaft zu einer Finanzkrise kommen kann.
Nach der Asienkrise 1997 folgte die Pleite des Hedge-Fonds LTCM 1998. Weiter ging es mit der Argentinienkrise 2001/2002 und der Börsenkrise 2001. Seit dem Sommer 2007 ist es nun schon die fünfte schwere Finanzmarktkrise innerhalb von nur zehn Jahren, als nach einem lang anhaltenden Immobilienboom in den USA die Spekulationsblase platzte und damit auch deren Hypotheken!
Die Existenz von großen und kleinen Banken wurde durch Schockwellen eines kleinen Segments des amerikanischen Hypothekenmarktes bedroht, wodurch auch Banken außerhalb der Vereinigten Staaten – die nicht mal ein eigenes
Hypothekengeschäft betreiben – in Mitleidenschaft gezogen wurden.
Rund um den Globus sind nun Banken, Finanzinvestoren und Aktienmärkte in der Krise. Banken vertrauen sich untereinander nicht mehr und drehen deshalb lieber den Geldhahn zu. Dieser Vertrauensverlust zwischen den Banken hat umfassende Liquiditätshilfen durch Zentralbanken notwendig gemacht.
Deutsche Banken sind unterschiedlich betroffen und müssen mit Milliarden von Euros vor einer Pleite beschützt werden. [...]
Kapitelübersicht
1.0 Einleitung
2.0 Real Estate Investment Trusts (REITs)
2.1 Charakteristika
2.2 Historische Entwicklung
2.3 Kapital - und Organisationsstruktur
2.4 Vermögensanforderungen
2.5 Ertragsanforderungen und die Ertragsausschüttung
2.6 Steuerliche Behandlung von REITs
2.7 Besondere Risiken bei REITs
3.0 Immobilienaktien
3.1 Charakteristika
3.2 Steuerliche und rechtliche Konzeption
3.3 Risikopotentiale von Immobilienaktien
4.0 Offene Immobilienfonds
4.1 Charakteristika
4.2 Rechtliche Rahmenbedingungen
4.3 Steuerliche Aspekte
4.4 Chancen und Risiken
4.5 Betrachtung der offenen Immobilienfonds hinsichtlich einer „Krise“
5.0 Geschlossene Immobilienfonds
5.1 Charakteristika
5.2 Rechtliche und steuerliche Aspekte
5.3 Chancen und Risiken
6.0 Fazit
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Die vorliegende Arbeit untersucht die Auswirkungen der Finanzmarktkrise auf verschiedene Formen indirekter Immobilieninvestitionen, um deren Stabilität und Risikoprofile kritisch zu bewerten.
- Analyse von REITs (Real Estate Investment Trusts) und deren strukturelle sowie steuerliche Merkmale.
- Untersuchung von Immobilienaktien als Anlageinstrument und deren Volatilität in Krisenzeiten.
- Darstellung der Funktionsweise und Risikopotenziale von offenen Immobilienfonds.
- Erörterung der Besonderheiten geschlossener Immobilienfonds und deren rechtliche Rahmenbedingungen.
- Kritische Beurteilung der Wertentwicklung indirekter Immobilienanlagen vor dem Hintergrund wirtschaftlicher Rezession.
Auszug aus dem Buch
4.5 Betrachtung der offenen Immobilienfonds hinsichtlich einer „Krise“
Vor der Finanzkrise zwischen 2000 und 2003 galten die offenen Immobilienfonds als regelrechter Gewinngarant. Kaum ein Fonds meldete Verluste. Im Gegenteil, als besonders sicher und renditestark galten Fonds mit langfristigen Mietverträgen, deren Restlaufzeit zehn oder zwanzig Jahre betrug. Gleichzeitig war eine Wertberichtigung der Zertifikate unwahrscheinlich und die Investoren galten vor dem auf und ab am Immobilienmarkt als geschützt.
Erst mit dem Jahr 2004 gerieten offene Immobilienfonds, die sich auf deutsche Immobilien konzentrierten, zunehmend in Schwierigkeiten. Viele Bürogebäude waren kaum noch vermietbar oder kämpften mit stagnierenden und fallenden Mietpreisen.
Die Folge bei den betroffenen Fonds war, dass sich die Ausschüttungen verringerten und viele Investoren aus Angst vor einer Abwertung des Verkehrswerts oft mehr Immobilienzertifikate zurückgegeben wurden, als liquide Mittel bei den Kapitalgesellschaften vorhanden waren. Offene Immobilienfonds, die in ausländischen Wachstumsmärkten auf den Erwerb von Liegenschaften setzten, waren zunächst davon nicht betroffen. Diese konnten zur gleichen Zeit Mittelzuflüsse verbuchen, bis sich ab der Finanzkrise 2007 auch hier Schwierigkeiten ergaben, soweit die Fonds in US-Immobilien engagiert waren.
Zusammenfassung der Kapitel
1.0 Einleitung: Diese Einleitung beleuchtet die Entstehung der Finanzkrise ab 2007 und deren weitreichende Folgen für Banken sowie Anleger.
2.0 Real Estate Investment Trusts (REITs): Das Kapitel erläutert die Entstehungsgeschichte, Struktur und die spezifischen steuerlichen sowie rechtlichen Anforderungen an G-REITs.
3.0 Immobilienaktien: Es werden Charakteristika sowie die steuerliche Konzeption und die verschiedenen Risikoquellen für Investoren in Immobilienaktien dargelegt.
4.0 Offene Immobilienfonds: Dieses Kapitel behandelt den Aufbau, die Regulierung sowie Chancen und Risiken offener Fonds im Kontext aktueller Marktentwicklungen.
5.0 Geschlossene Immobilienfonds: Der Fokus liegt auf der Funktionsweise geschlossener Fonds, den Anforderungen an den Verkaufsprospekt und den spezifischen Haftungsrisiken.
6.0 Fazit: Das Fazit fasst die Auswirkungen der Krise auf die Immobilienmärkte zusammen und bewertet die Zukunftsaussichten für indirekte Immobilienanlagen.
Schlüsselwörter
Finanzkrise, Immobilieninvestitionen, REITs, Immobilienaktien, Offene Immobilienfonds, Geschlossene Immobilienfonds, Abgeltungssteuer, Diversifikation, Rendite, Liquiditätsrisiko, Rezession, Immobilienmarkt, Anlageinstrumente, Kapitalanlagegesellschaft.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Performance und Risiken verschiedener indirekter Immobilienanlageformen während der Finanzmarktkrise.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Im Zentrum stehen REITs, Immobilienaktien, offene Immobilienfonds sowie geschlossene Immobilienfonds.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist eine kritische Beurteilung, wie sich diese Anlageinstrumente in Krisenzeiten behaupten und welche spezifischen Risiken für Anleger bestehen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine theoretische Auseinandersetzung mit regulatorischen Rahmenbedingungen sowie auf Marktanalysen und Fallbeispiele.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die detaillierte Vorstellung der vier Anlageklassen, jeweils unterteilt in Charakteristika, rechtliche Rahmenbedingungen und Risikoanalyse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Finanzmarktkrise, Immobilienrendite, Diversifikation und regulatorische Anforderungen charakterisiert.
Warum gelten offene Immobilienfonds als krisenanfällig?
Aufgrund von Liquiditätsengpässen bei hohen Rückgabewünschen von Anlegern kann es zu einer Aussetzung der Rücknahme von Anteilen kommen.
Welche Rolle spielen Immobilienaktien in der Krise?
Immobilienaktien erwiesen sich als besonders volatil und mussten teils erhebliche Kursverluste im zweistelligen Bereich hinnehmen.
- Quote paper
- Thomas Brucker (Author), 2009, Indirekte Immobilieninvestitionen in der "Krise", Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/136235
