Diese Arbeit bündelt kurz und knapp alle benötigten Informationen zum Thema Blockchain und Kryptowährungen. Größtenteils stammen die Informationen aus diversen Journals. Ebenfalls wurde ein umfangreicher Pool an Literatur für jede Zitation herangezogen.
Es gilt herauszufinden, wie ein ICO jungen Unternehmen Möglichkeiten zur vereinfachten Aufnahme von Kapital bietet. Weiterhin ist kritisch zu hinterfragen, auf welche rechtlichen Rahmenbedingungen hinsichtlich der Regulierung zu achten ist und ob diese, weitere Interpretationen bzgl. der neuen Unternehmensfinanzierung zulässt. Die Ergebnisse werden im weiteren Verlauf dieser Arbeit untersucht. Aufbauend auf den gezeigten Herausforderungen ist das Ziel dieser Arbeit, die Funktionsweise eines ICOs zu erläutern. Der Schwerpunkt dieser Arbeit liegt im Bereich Token Sales und dessen Regulierung unter den bestehenden rechtlichen Rahmenbedingungen in Deutschland. Im weiteren Verlauf werden die Erkenntnisse auf ein Praxisbeispiel transferiert. Die Schlussanalyse bezieht sich auf die Feststellung der Anwendbarkeit eines ICOs im Hinblick auf den Token Sales und dessen Regulierung. Abschließend ist innerhalb der Schlussanalyse festzustellen, welche Möglichkeiten ein Token Sales bietet und welche Risiken bei der aktuellen Rechtslage zu beachten sind.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Definitorische Grundlagen
2.1 Blockchain
2.2 Kryptowährung
3 Initial Coin Offerings
3.1 Repräsentation eines ICOs
3.2 Token Sales
3.3 Ablauf eines ICOs
3.4 Regulierung
4 Praxistransfer auf den ICO von Pantos
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Funktionsweise von Initial Coin Offerings (ICOs) als Instrument der Unternehmensfinanzierung. Im Zentrum steht dabei die Analyse von Token Sales und deren regulatorische Einordnung unter den aktuellen deutschen Rahmenbedingungen, welche exemplarisch anhand des Projekts "Pantos" validiert wird.
- Technologische Grundlagen der Blockchain-Technologie
- Struktur und Definition von Initial Coin Offerings (ICOs)
- Klassifizierung verschiedener Token-Typen (Zahlungs-, Nutzungs- und Anlage-Token)
- Rechtliche Herausforderungen und Regulierung von Token Sales in Deutschland
- Analyse des Projekts Pantos als Praxisbeispiel
Auszug aus dem Buch
3 Initial Coin Offerings
Durch den Trend der BC und des steigenden Bekanntheitsgrads der KW Bitcoin verzeichnen auch alternative KW einen signifikanten Anstieg, sowohl bezogen auf deren Anzahl, als auch auf die Marktkapitalisierung. Eine Statistik bestätigt, dass in der Zeit von 2016 bis 2017 die Anzahl von KW auf 1.334 unterschiedliche Coins mehr als verdoppelt hat. Im gleichen Zeitraum weist die Marktkapitalisierung einen Anstieg von über 2500% auf. Dies bietet entsprechende Voraussetzungen für Venture Capital Investoren, um Gewinnpotentiale zu maximieren. Bestätigt wird die Nutzung des Investitionspotentials durch eine Statistik, die im selbigen Zeitraum einen Anstieg des ICO-Finanzierungsvolumens von fast 2100% belegt. Obwohl KW und somit auch ICOs aufgrund des Risikos einer hohen Volatilität unterliegen, wie in der Definition bereits beschrieben, ist die steigende Beliebtheit auf dem Kapitalmarkt statistisch erwiesen. Um diesen Trend zu verstehen, wird im Folgenden auf die Definition eines ICOs eingegangen.
Ein ICO fungiert als Mittel der Kapitalaufnahme zur Finanzierung unternehmerischer Vorhaben. Begrifflich angelehnt ist der ICO an Initial Public Offering, bzw. den Börsengang. Diese Anlehnung ist jedoch irreführend, denn dadurch wird der Eindruck erweckt, ICOs seien mit Aktienemissionen vergleichbar, was weder technisch noch rechtlich der Fall ist. Diese Art von Kapitalaufnahme ist eine nicht regulierte Methode des Crowdfundings, auch bekannt als Schwarm- oder Gruppenfinanzierung. Im Gegensatz zum IPO erhält der Investor statt Aktien, digitale Token bei Ausgabe von KW oder herkömmlichen staatlichen Währungen, auch Fiatgeld genannt, welche als Wertmarken innerhalb der Peer-to-Peer Plattform hinterlegt werden. Token fungieren somit als Zahlungsmittel innerhalb der Plattform oder als Wertanlage. Damit sichert sich der Investor einen exklusiven Zugang zu einer künftigen Leistung des finanzierten Projektes, welches erst nach einer ICO-Phase der Öffentlichkeit zugänglich gemacht wird.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung beleuchtet den steigenden Stellenwert virtueller Währungen und leitet die Forschungsfrage hinsichtlich der Funktionsweise und Regulierung von ICOs her.
2 Definitorische Grundlagen: Dieses Kapitel erläutert die technologischen Grundlagen der Blockchain sowie die Entstehung und das Wesen von Kryptowährungen als digitale Vermögenswerte.
3 Initial Coin Offerings: Das Kernkapitel definiert ICOs, beschreibt verschiedene Token-Typen, den allgemeinen Ablauf einer solchen Finanzierung und die rechtlichen Herausforderungen in Deutschland.
4 Praxistransfer auf den ICO von Pantos: Hier erfolgt die methodische Anwendung der theoretischen Erkenntnisse auf das konkrete Praxisprojekt "Pantos" zur Überprüfung der regulatorischen Einordnung.
5 Fazit: Die Arbeit schließt mit einer zusammenfassenden Bewertung der Chancen und Risiken von ICOs sowie einer kritischen Einordnung der aktuellen deutschen Gesetzeslage.
Schlüsselwörter
Initial Coin Offering, ICO, Blockchain, Kryptowährung, Token Sales, Regulierung, BaFin, Smart Contracts, Utility Token, Equity-Token, Hybrid-Token, Finanzinstrument, Pantos, Crowdfunding, Kapitalmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit dem Finanzierungsmodell "Initial Coin Offering" (ICO), dessen technischer Struktur und der Frage, wie diese Token-Verkäufe regulatorisch in Deutschland einzuordnen sind.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Zentrale Themen sind die Blockchain-Technologie, die Kategorisierung von Krypto-Token, der Ablauf von ICO-Phasen und die regulatorische Behandlung durch Finanzbehörden wie die BaFin.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es, die Funktionsweise eines ICOs zu erläutern und auf Basis der aktuellen deutschen Rechtslage zu klären, welche rechtlichen Konsequenzen und Risiken mit der Ausgabe von verschiedenen Token-Arten verbunden sind.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Autorin oder der Autor verwendet eine Kombination aus Literaturanalyse zur theoretischen Fundierung und einen methodischen Praxistransfer auf ein konkretes Fallbeispiel (Pantos).
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der technischen Grundlagen (Blockchain, KW), die Definition von ICOs (Ablauf, White Paper), die Systematik der Token-Typen und die rechtliche Einordnung unter das deutsche Kreditwesen- und Wertpapierhandelsgesetz.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Initial Coin Offering, Token Sales, Regulierung, Blockchain und Finanzinstrumente charakterisiert.
Was ist das Besondere an "Hybrid-Token" im Kontext dieser Arbeit?
Hybrid-Token verbinden Merkmale verschiedener Kategorien (z. B. Zahlungs- und Anlage-Token), was die aufsichtsrechtliche Beurteilung erschwert, da sie nicht eindeutig einer einzelnen gesetzlichen Kategorie zuzuordnen sind.
Welches Fazit zieht die Arbeit bezüglich des Projekts "Pantos"?
Das Projekt Pantos wird als Beispiel für einen derivaten ICO mit einem "Hybrid-Token" identifiziert, der sowohl Merkmale eines Zahlungsmittels als auch eines Wertpapiers aufweist und somit einer komplexen regulatorischen Prüfung unterliegt.
- Arbeit zitieren
- B.A. Kamil Andrzej Winnowicz (Autor:in), 2018, Initial Coin Offerings. Token Sales und Regulierung, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/1163197
