Weltweit werden die Wirtschaftsnachrichten im Sommer 2007 von der Subprime Loan Krise in den USA dominiert, die auch als Hypothekenkrise oder Finanzkrise bezeichnet wird. Eine amerikanische Hypothekenkrise die ihren Weg in die regionalen Zeitungen Deutschlands findet? Wie kommt es, dass die von amerikanischen Verbrauchern nicht bedienten Hypothekenraten auf so großes Interesse bei Wirtschaftsredaktionen, der deutschen Finanzaufsicht, bei chinesischen Banken oder auch bei politischen Entscheidungsträgern weltweit stoßen?
Zwei wesentliche Bestandteile sind für diese Krise verantwortlich. Zum einen der amerikanische Immobilienmarkt und zum anderen so genannte Finanzinnovationen: In den USA bildete sich in Folge fallender Zinsen eine Immobilienblase. Eine steigende Anzahl von Haushalten, welche sich eigentlich kein Immobilieneigentum leisten können, konnte zu Immobilienbesitzern werden. Durch kontinuierlich stark steigende Immobilienpreise wurde dieser Missstand kaschiert. Von den seit 2004 steigenden Leitzinsen sind die „schlechten“ Schuldner jedoch als erstes betroffen. Teilweise fallende Immobilienpreise verstärken die Ausfallraten und so rücken die tatsächlichen Risiken 2007 zurück in das Bewusstsein der Finanzmärkte.
Die Verbreitung der Krise auf den gesamten Finanzmarkt ist auf die Finanzinnovation der Kreditverbriefung und die dadurch entstehenden hypothekenbesicherten Wertpapiere zurückzuführen. Vor einigen Jahren wurden von Banken vergebene Kredite noch in deren Büchern gehalten. Sind Kredite ausgefallen, musste die Bank die Verluste als Gläubiger selbst tragen. Heute betrifft die Vergabe von Krediten an Schuldner mit schlechter Bonität im Mittleren Westen und anderen Regionen der USA nicht mehr nur die lokalen Immobilienmakler, Bausparkassen und Hypothekeninstitute. Mit der Verbriefung von Kreditrisiken wurde es möglich, dass Investoren aus allen Teilen der Welt lokale amerikanische Hypotheken kaufen können. Amerikanische Banken, Hypothekeninstitute und thrifts – das Pendant zu den deutschen Bausparkassen – vergaben in den letzten Jahren großzügig Kredite, da sie diese über eine strukturierte Finanzierung in Form von hypothekenbesicherten Wertpapieren an Banken, Hedge- und Pensionsfonds oder Versicherungen weiterreichen konnten.[...]
Inhaltsverzeichnis
1. Lokale Kredite – Globale Auswirkungen
2. Verbriefung von Kreditrisiken
2.1 Kreditrisikotransfer
2.2 Kreditverbriefung
2.3 Veräußerung von Krediten
2.3.1 Ein Modell zur Kreditveräußerung
2.3.2 Anreize für die Kreditverbriefung
2.4 Auswirkungen der Kreditverbriefung auf das Bankgeschäft
3. Auswirkungen der Kreditverbriefung auf das Risiko im Bankensystem
3.1 Theoretische Analyse
3.2 Empirische Analyse
3.3 Zusammenhang zwischen Regulierung und systemischem Risiko
4. Die Subprime Loan Krise in den USA
4.1 Subprime-Kredite in den USA
4.2 Risiken bei Subprime-Krediten
4.3 Verbriefung von Subprime-Krediten
4.4 Entwicklung der Subprime Loan Krise
4.5 Rolle der Ratingagenturen
4.6 Auswirkungen der Subprime Loan Krise
4.7 Reaktion der Notenbanken
5. Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit analysiert umfassend die Subprime Loan Krise in den USA. Das primäre Ziel ist es, den Mechanismus der Kreditverbriefung als zentrales Instrument für die Verbreitung von Finanzrisiken zu erklären und aufzuzeigen, wie diese Finanzinnovation maßgeblich zur Entstehung und Ausbreitung der Krise sowie zur Destabilisierung des globalen Bankensystems beigetragen hat.
- Analyse der Funktionsweise und Anreize der Kreditverbriefung.
- Untersuchung der Auswirkungen von Finanzinnovationen auf das systemische Risiko.
- Chronologische Aufarbeitung der Subprime Loan Krise in den USA.
- Darstellung der Rolle von Ratingagenturen und deren Einfluss auf den Markt.
- Evaluierung der Maßnahmen von Notenbanken zur Stabilisierung des Finanzsystems.
Auszug aus dem Buch
2.2 Kreditverbriefung
Greenbaum und Thakor (1987, S. 379) beschreiben die Verbriefung von Krediten in ihren Anfängen „[…] als Neologismus, welcher benutzt wird, um die Transformation von illiquiden finanziellen Forderungen, welche oft von Finanzintermediären gehalten werden, in handelbare Forderungen zu beschreiben.“ An dem originären Zweck hat sich in den vergangenen 20 Jahren wenig geändert. Für Kendall (1996) steht die Verbriefung von Krediten für eine neue Ära im amerikanischen Finanzmarkt und er sieht sie als eine der bedeutendsten Finanzinnovationen seit den 30er Jahren des vergangenen Jahrhunderts. In den späten 70ern und frühen 80ern hat sich die Verbriefung von Krediten im amerikanischen Markt etabliert, wobei zu dieser Zeit ausschließlich Hypotheken gebündelt und verkauft wurden.
Die Einführung dieses Kreditrisikotransferinstruments ist für Investoren gleichbedeutend mit der Möglichkeit, ehemals illiquide Kredite in Form von handelbaren Wertpapieren zu erwerben. Die Nachfrage von Investoren nach strukturierten Produkten führt zu sich kontinuierlich fortentwickelnden Kreditverbriefungen. Inzwischen gilt die Kreditverbriefung für eine Volkswirtschaft als so bedeutend, wie organisierte Finanzmärkte (vgl. Fabozzi und Kothari 2007, S. 13). Heute existieren verschiedene Formen der Kreditverbriefung, die gemein haben, dass Kredite samt ihren Risiken aus den Büchern der Bank heraus an Investoren veräußert und handelbar gemacht werden.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Lokale Kredite – Globale Auswirkungen: Einleitung in die Subprime Loan Krise und deren weltweite Ausstrahlung durch Finanzinnovationen wie die Kreditverbriefung.
2. Verbriefung von Kreditrisiken: Erläuterung der Instrumente des Kreditrisikotransfers, insbesondere der Kreditverbriefung, sowie deren Anreize und Auswirkungen auf das Bankgeschäft.
3. Auswirkungen der Kreditverbriefung auf das Risiko im Bankensystem: Theoretische und empirische Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Kreditverbriefung, Bankenstabilität und systemischem Risiko.
4. Die Subprime Loan Krise in den USA: Detaillierte Analyse der Entstehung und Entwicklung der Krise, der Rolle verschiedener Akteure sowie der Reaktionen der Notenbanken.
5. Schlussbetrachtung: Zusammenfassendes Fazit über die Rolle der Kreditverbriefung als Ursache der Krise und die Notwendigkeit, Vertrauen in den Finanzmärkten wiederherzustellen.
Schlüsselwörter
Subprime Loan Krise, Kreditverbriefung, Kreditrisikotransfer, Bankensystem, systemisches Risiko, Asset Backed Securities, Mortgage Backed Securities, Collateralized Debt Obligations, Ratingagenturen, Liquiditätskrise, Finanzinnovationen, Notenbankinterventionen, Eigenkapitalanforderungen, Hypothekenmarkt, Adverse Selektion.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Subprime Loan Krise, ihren Ursachen und ihrer Ausbreitung auf das globale Finanzsystem, wobei der Fokus auf der Rolle der Kreditverbriefung liegt.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die zentralen Themen sind Kreditrisikotransferinstrumente, Bankenstabilität, das regulatorische Umfeld sowie die Rolle von Finanzmarktakteuren wie Ratingagenturen und Notenbanken während der Subprime-Krise.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist eine umfassende Analyse der Subprime Loan Krise, um aufzuzeigen, wie das Instrument der Kreditverbriefung zur Verbreitung von Risiken führte und letztlich eine Vertrauenskrise auslöste.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine Kombination aus theoretischen Modellen zur ökonomischen Analyse und der Auswertung empirischer Studien und aktueller Wirtschaftsdaten angewandt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Mechanismen der Kreditverbriefung, die theoretischen Zusammenhänge zwischen Verbriefung und Bankenrisiko sowie die chronologische Eskalation der Subprime-Krise in den USA.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Schlüsselwörter sind unter anderem Subprime Loan Krise, Kreditverbriefung, systemisches Risiko, Bankensystem und Ratingagenturen.
Welchen Einfluss hatten Ratingagenturen auf die Krise?
Die Arbeit verdeutlicht, dass sich viele Investoren zu stark auf die Ratings verlassen haben, während die Ratingagenturen selbst ihre Neutralität verloren und die Komplexität der strukturierten Produkte wie CDOs nicht adäquat bewerten konnten.
Wie reagierten die Notenbanken auf die Krise?
Die Notenbanken reagierten ab August 2007 mit massiven Liquiditätsspritzen und Zinsanpassungen, um die Finanzmärkte zu stabilisieren und eine Kettenreaktion innerhalb des Bankensystems zu verhindern.
- Quote paper
- Sebastian Jauch (Author), 2007, Verbriefung von Kreditrisiken und Bankensysteme. Eine Analyse der Subprime Loan Krise, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/90250
