Gegenstand dieser Seminararbeit ist es, Ursachen und Folgen zu beleuchten, die der Entscheid der Schweizer Nationalbank am 15. Januar 2015 mit sich brachte, den Mindestkurs aufzugeben. Anschließend soll der Einsatz der geldpolitischen Instrumente bewertet werden.
Um diesem Ziel gerecht zu werden, ist es zunächst erforderlich zu erklären, weshalb sich der CHF seit 2008 so massiv aufgewertet hat. Auch müssen die geldpolitischen Instrumente, welche die SNB ergriffen hat, um dieser Aufwertung entgegenzuwirken - bis sie letztendlich mit dem Mindestkurs zur „Ultima Ratio“ gegriffen hat - beleuchtet werden.
Des Weiteren sieht diese Arbeit es vor, die operative Umsetzung des Mindestkurses zu erläutern und den Einsatz von Negativzinsen in den Kontext der Geldpolitik der SNB einzuordnen. Darüber hinaus sollen die Motive der Nationalbank sowohl für die Einführung als auch die Aufgabe des Mindestkurses erklärt werden und eine differenzierte Betrachtung für die sich daraus ergebenden Konsequenzen durchgeführt werden. Schlussendlich sieht diese Arbeit eine Bewertung sämtlicher SNB-Entscheide anhand verschiedener Kriterien und einen möglichen Zukunftsausblick vor.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Aufwertung des Schweizer Frankens
2.1. Ursachen
2.2. Maßnahmen gegen die Frankenstärke
3. Festgesetzter Mindestkurs
3.1. operative Umsetzung
3.2. Negativzinsen
3.3. Rechtfertigung der SNB für den Mindestkurs
4. Aufhebung des Mindestkurses
4.1. Gründe
4.2. Konsequenzen der Aufhebung
4.2.1. Schweiz
4.2.2. International
5. Bewertung der SNB Maßnahmen
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit analysiert die Ursachen und wirtschaftlichen Folgen der Entscheidung der Schweizer Nationalbank (SNB), den Mindestkurs des Schweizer Frankens gegenüber dem Euro im Januar 2015 aufzuheben, und bewertet die dabei eingesetzten geldpolitischen Instrumente.
- Historische Ursachen der massiven Aufwertung des Schweizer Frankens seit 2008.
- Einsatz und operative Umsetzung unkonventioneller geldpolitischer Instrumente wie Negativzinsen.
- Gründe und Begründung der SNB für die überraschende Aufhebung des Mindestkurses.
- Konsequenzen der Aufhebung für die Schweizer Wirtschaft und den internationalen Finanzsektor.
- Kritische Bewertung der Wirksamkeit und der Risiken geldpolitischer Interventionen der SNB.
Auszug aus dem Buch
3.1 Operative Umsetzung
Dabei war die SNB operativ so organisiert, dass sie dem Devisenmarkt „von der Markteröffnung in Asien am Sonntagabend bis zum Marktschluss in New York am Freitagabend“ 26 ununterbrochen überwacht hat. Das heißt, dass sie zu jeder Zeit bereit war dem „relevante[n] Interbankenmarkt“27, den handelsfähigen Gegenparteien der SNB (mit Limitenvereinbarung), Euros zu 1.20 CHF pro Euro abzukaufen. Da der relevante Interbankenmarkt mit seinen Handelsdesks ein Beziehungsnetz darstellt, das den weltweiten Devisenmarkt praktisch völlig abdeckt, und der Kurs von 1.20 CHF pro Euro als tiefster Kurs galt, hatte der Mindestkurs zu jeder Zeit Bestand.28
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung erläutert die plötzliche Aufhebung des Mindestkurses durch die SNB und definiert das Ziel der Arbeit, die geldpolitischen Instrumente zu bewerten.
2. Aufwertung des Schweizer Frankens: Dieses Kapitel identifiziert den "Safe-Haven-Effekt" und den hohen Leistungsbilanzüberschuss als Ursachen für die Frankenstärke und beschreibt die anfänglichen Gegenmaßnahmen der SNB.
3. Festgesetzter Mindestkurs: Es werden die operative Umsetzung der Wechselkursuntergrenze sowie der Einsatz von Negativzinsen als ergänzendes Instrument detailliert beschrieben und rechtfertigt.
4. Aufhebung des Mindestkurses: Dieses Kapitel analysiert die Beweggründe der SNB für die Entkopplung sowie die unmittelbaren negativen Konsequenzen für die Schweizer Wirtschaft und den internationalen Finanzmarkt.
5. Bewertung der SNB Maßnahmen: Der Autor bewertet kritisch die Glaubwürdigkeit und die Risiken der SNB-Interventionen sowie die Wirksamkeit der gewählten Strategie im Kontext der makroökonomischen Rahmenbedingungen.
Schlüsselwörter
Schweizer Nationalbank, Mindestkurs, Schweizer Franken, Euro, Geldpolitik, Aufwertung, Negativzinsen, Finanzkrise, Devisenmarktinterventionen, Leistungsbilanzüberschuss, Safe-Haven-Effekt, Wechselkurs, Preisstabilität, Wirtschaftswachstum, Kapitalzuflüsse
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die geldpolitische Entscheidung der Schweizer Nationalbank, den Mindestkurs gegenüber dem Euro aufzuheben, und deren ökonomische Auswirkungen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Ursachen der Frankenstärke, die eingesetzten geldpolitischen Instrumente der SNB sowie die Folgen der Aufhebung für die Schweizer und internationale Wirtschaft.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, die Gründe für die Aufhebung des Mindestkurses zu erklären und den Einsatz der geldpolitischen Instrumente kritisch zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Analyse, die auf einer Auswertung von Fachliteratur, Medienberichten und offiziellen SNB-Dokumenten basiert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die historische Entwicklung der Frankenaufwertung, die operative Umsetzung des Mindestkurses, die Gründe für dessen Aufgabe sowie eine Folgenabschätzung für die Schweiz und das Ausland.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind SNB, Mindestkurs, Negativzinsen, Frankenstärke, Geldpolitik und Devisenmarktinterventionen.
Warum musste der Mindestkurs laut SNB laut dieser Arbeit überraschend aufgehoben werden?
Die überraschende Aufhebung war notwendig, da nur so der Mindestkurs zuvor mit vergleichbar geringen Kosten lange beibehalten werden konnte.
Wie bewertet der Autor das Risiko von Negativzinsen?
Der Autor sieht Negativzinsen kritisch, da sie zu einer Verschuldungsmentalität und Blasenbildung am Immobilienmarkt führen können, die den Nutzen der verhinderten Frankenaufwertung übersteigen könnten.
- Quote paper
- Maxime Kantenwein (Author), 2015, Die Aufhebung des Mindestkurses des Schweizer Franken. Ursachen und Konsequenzen, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/319924
