Die folgende Arbeit beschäftigt sich mit verschiedenen empirischen Studien aus ausgewählten Themengebieten. Zu jedem Gebiet werden mehrere Studien untersucht und deren wichtigste Inhalte wiedergegeben. Aus der Vielzahl von empirischen Studien in der Literatur sind nur die aktuellen und gegenwärtig relevanten für eine genauere Betrachtung geeignet. Zusätzlich sollten die ausgewählten Studien mit älteren Studien vergleichbar sein. Die in der Arbeit berücksichtigten Studien werden nach ihrem verwendeten Datenmaterial, ihrem Untersuchungsgegenstand, den angewandten statistischen Methoden und den erzielten Erkenntnissen zusammengefasst und tabellarisch dargestellt. Das anschließende Fazit dient zur Beurteilung der Effektivität der jeweiligen Studie. Im nachfolgenden Kapitel werden zuerst Studien zusammengefasst, die bilanzpolitische Entscheidungen untersuchten. Das dritte Kapitel berücksichtigt Studien mit psychologischen Beweggründen, die zu Anomalien im Kapitalmarkt führen können. Anschließend werden die literarischen Erkenntnisse zu Einflüssen von unternehmensspezifischen Informationen auf dem Kapitalmarkt wiedergegeben. Kapitel fünf behandelt aktienmarktspezifische Beziehungen von Kennzahlen und Kursen. Im sechsten Abschnitt erfolgt die Zusammenfassung von Studien mit dem Inhalt Vorhersagefähigkeit und –genauigkeit. Im letzten Kapitel erfolgt das Fazit zu den gewonnenen Erkenntnissen anhand der verschiedenen empirischen Studien.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Einfluss von Nachrichten auf Veränderungen in der Währungsumrechnung und Bilanzierung
2.1 Rezaee 1990: Capital Market Reaction to Accounting Policy Deliberation: An empirical Study of Accounting for Foreign Currency Translation
2.2 Gao/ Senteney 2009: The Market Reaction Associated With SFAS No.8 And SFAS No.52: Did Investors Recognize Differential Economic Content Of Translation Gains And Losses?
2.3 Rezaee 1994: An Investigation of the Relationship between Multinational Companies Attributes and the Market Effects of SFAS no. 52
2.4 Eilifsen et al. 2001: Earnings Announcements and the Variability of Stock Returns
2.5 Allayannis George; Weston James P.2001: The Use of Foreign Currency Derivatives and Firm Market Value
3 Psychologische Effekte
3.1 Stephan J. Ciccone 2011: Investor Optimism, False Hope and the January Effect
3.2 Paul Schultz 1985: Personal Income Taxes and the January Effect: Small Firm Stock Returns Before the War Revenue Act of 1917: A Note
4 Einfluss von unternehmensspezifischen Informationen auf den Aktienkurs
4.1 Fama, Eugene F.; Fisher, Lawrence; Jensen, Michael C.; Roll, Richard 1969: The Adjustment of Stock Prices to New Information
4.2 Ashvin H. Solanki 2012: An Empirical Study of Corporate Dividend Policy - A Study with reference to Selected Auto Sector
4.3 Pavel G. Savor 2012: Stock returns after major price shocks: The impact of information
4.4 Eva Liljeblom 1987: The informational Impact of announcement of stock dividends and stock splits
4.5 Gerke, Wolgang; Fleischner Jörg; Langer, Martin 2003: Kurseffekte durch Aktienrückkäufe – Eine empirische Untersuchung für den deutschen Kapitalmarkt
5 Studien über das Kurs-Gewinn-Verhältnis und die Momentumstrategie
5.1 Pushpa Bhatt, JK Sumangala 2012: Impact of Earnings per share on Market Value of an equity share: An Empirical study in Indian Capital Market
5.2 Harri Ramcharran 2002: Empirical analysis of the determinants of the P/E ratio in emerging markets
5.3 Krishna G. Mantripragada 1979: Structural Stability of P/E Ratios of Common Stocks
5.4 Hu John Wei-Shan; Chen Yue-Chin 2011: The Performance of Momentum Investment Strategies: An International Examination of Stock Markets
6 Vorhersage von wertpapierspezifischen Kennzahlen
6.1 I’Ons Trevor A.; Ward Mike 2012: The use of price-to-earnings-to-growth (PEG) ratios to predict share performance on the JSE
6.2 Pierdzioch Christian; Döpke Jörg D; Hartmann Daniel 2008: Forecasting stock market volatility with macroeconomic variables in real time
6.3 Lustgarten, Steven; Tang, Charles 2008: Analysts Heterogeneous Earnings Forecasts and Stock Recommendations
7 Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Studienarbeit hat zum Ziel, verschiedene empirische Untersuchungen zum Kapitalmarkt systematisch zu kategorisieren, auszuwerten und hinsichtlich ihrer Nützlichkeit für Investoren zu beurteilen. Die zentrale Forschungsfrage untersucht, wie unterschiedliche Einflussfaktoren – von bilanzpolitischen Änderungen bis hin zu psychologischen Effekten – statistisch nachweisbar auf Aktienkurse und Unternehmenswerte wirken.
- Analyse der Reaktionen auf bilanzpolitische Nachrichten und Rechnungslegungsstandards.
- Untersuchung psychologischer Marktphänomene wie des Januar-Effekts.
- Bewertung von unternehmensspezifischen Informationen, insbesondere Dividenden und Aktiensplits.
- Evaluierung von Kennzahlen-basierten Investitionsstrategien (KGV, Momentum).
- Vorhersagefähigkeit von wertpapierspezifischen Kennzahlen und Analystenprognosen.
Auszug aus dem Buch
2.1 Rezaee 1990: Capital Market Reaction to Accounting Policy Deliberation: An empirical Study of Accounting for Foreign Currency Translation
Die Studie von Rezaee (1990) untersuchte die Auswirkungen von Veröffentlichungen der Rechnungsstandards SFAS Nr. 8 und Nr. 52. Die Bilanzierungspolitik im Unternehmen, insbesondere die Währungsumrechnung von ausländischen Investitionen, ist für die Investoren, Analysten und Wirtschaftsprüfer von hohem Interesse, da diese die Erwartungen über den zukünftigen Free-Cash-Flow (FCF) beeinflussen kann. Veröffentlichte bilanzierungspolitische Nachrichten haben einen Informationsgehalt, den die Investoren mit veränderten zukünftigen FCF assoziieren können. In der Studie wurden sechs Ereignisse betrachtet, abgebildet in Tabelle 1, die mittels veränderter Wertpapierpreise verglichen wurden. Es wurde angenommen, dass ausländische Währungsrechnungen die Erwartungen von Investoren, Managern, Gläubigern und Regierungen über den Wohlstand des Unternehmens stärker beeinflussen als politische Entscheidungen. Während des gesamten Entscheidungsprozesses wurden Informationen ausgegeben, die von den Protagonisten am Tag der Beschlussfassung in den Aktienpreis bereits eingerechnet wurden. Somit bestand die Annahme, dass ausschließlich unerwartete Informationen den Markt beeinflussen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung skizziert die Rolle empirischer Studien für das Verständnis des Kapitalmarkts und definiert den Aufbau der Arbeit.
2 Einfluss von Nachrichten auf Veränderungen in der Währungsumrechnung und Bilanzierung: Dieses Kapitel fasst Studien zu rechnungspolitischen Ereignissen (SFAS Nr. 8/52) und deren Einfluss auf Marktrenditen zusammen.
3 Psychologische Effekte: Hier werden Studien analysiert, die sich mit dem Januar-Effekt und dessen psychologischen sowie steuerlichen Ursachen befassen.
4 Einfluss von unternehmensspezifischen Informationen auf den Aktienkurs: Dieses Kapitel behandelt die Reaktionen des Marktes auf Dividendenausschüttungen, Aktiensplits und Aktienrückkäufe.
5 Studien über das Kurs-Gewinn-Verhältnis und die Momentumstrategie: Hier werden Untersuchungen zur Aussagekraft des KGV und zur Wirksamkeit von Momentum-Investitionsstrategien dargestellt.
6 Vorhersage von wertpapierspezifischen Kennzahlen: Dieses Kapitel widmet sich der Vorhersagefähigkeit von Kennzahlen wie dem KGWV sowie der Analyse makroökonomischer Variablen auf die Marktvolatilität.
7 Fazit: Das Fazit fasst die gewonnenen Erkenntnisse zusammen und betont die Markteffizienz sowie die Bedeutung der statistischen Validität bei empirischen Untersuchungen.
Schlüsselwörter
Kapitalmarkt, Empirische Studien, Aktie, Rendite, Volatilität, Dividende, Aktiensplit, Aktienrückkauf, Januar-Effekt, Kurs-Gewinn-Verhältnis, KGV, Analystenprognose, Markteffizienz, Unternehmenswert, Momentumstrategie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Studienarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert eine Vielzahl empirischer Studien aus unterschiedlichen Themengebieten des Kapitalmarkts, um Muster, Anomalien und die Effizienz des Marktes zu verstehen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Zu den Schwerpunkten zählen bilanzpolitische Entscheidungen, psychologische Einflüsse auf das Anlegerverhalten, Auswirkungen von Unternehmensinformationen wie Dividenden und die Vorhersagekraft fundamentaler Kennzahlen.
Welches primäre Ziel verfolgt der Autor?
Ziel ist es, die Nützlichkeit verschiedener empirischer Methoden zu bewerten und aufzuzeigen, wie Investoren diese Erkenntnisse zur Steigerung ihres Profits nutzen können.
Welche wissenschaftliche Methodik wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse und dem Vergleich verschiedener empirischer Studien, die statistische Methoden wie Regressionen, t-Tests und Mittelwertanalysen nutzen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in verschiedene Kapitel, die den Einfluss von Nachrichten, psychologische Anomalien, unternehmensspezifische Informationen, das Kurs-Gewinn-Verhältnis und Methoden zur Vorhersage von Kennzahlen detailliert behandeln.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Markteffizienz, Rendite, Volatilität, Anlegerpsychologie und Kennzahlen wie KGV geprägt.
Welche Bedeutung kommt dem "Window-Dressing" zu?
Im Kontext des Januar-Effekts wird "Window-Dressing" als Maßnahme beschrieben, bei der Portfoliomanager zum Jahresende verlustreiche Aktien verkaufen, um ihr Portfolio optisch aufzuwerten.
Inwieweit sind Analystenprognosen nützlich?
Die Studien deuten darauf hin, dass Analystenberichte langfristige Prognosen meist zutreffend einschätzen, wobei ihre kurzfristige Wirkung oft durch eine Unterreaktion der Investoren geprägt ist.
- Arbeit zitieren
- Oliver Knaut (Autor:in), 2013, Überblick über empirische Studien zu möglichen Einflüssen auf den Kapitalmarkt, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/283710
