Mit diesem Bewusstsein erfolgt eine entsprechende Einführung in die Thematik, in der primär die Bedeutsamkeit dieser kennzahlengestützten Informationsbereitstellung betrachtet und eine zeitliche Einordnung vorgenommen wird. Im zweiten Kapital wird die Bedeutung der Konzernlageberichterstattung für das Value Reporting fokussiert. Zu diesem Zweck werden zunächst die rechtlichen Rahmenbedingungen und die daraus abgeleiteten Grundsätze der Lageberichterstellung eines Konzerns erläutert. Daraus resultierend ergeben sich Konsequenzen für das Value Reporting und für die Verwendung wertorientierter Kennzahlen. Hinsichtlich der wertorientierten Berichterstattung werden nun wiederum deren Grundsätze, Funktionen, vorgeschlagene Berichtsteile innerhalb des Lageberichts und mögliche Bewertungsverfahren vorgestellt. Dabei ist zu beachten, dass sämtliche theoretischen Grundüberlegungen darauf ausgerichtet sind, die Interessen der (potentiellen) Investoren bzw. Anteilseigner zu befriedigen, wobei zweifelsfrei die Minimierung der Abweichungen zwischen Werten im Jahresabschluss und der tatsächlichen Lage des Unternehmens als zentrale Funktionen der kennzahlengstützten Informationsbereitstellung im Vordergrund steht. Dem Schließen dieser Wertlücke zwischen dem rechnerischen Unternehmenswert und dem Börsenwert und der Minderung von Informationsasymmetrien bei gleichzeitiger Verfolgung des Ziels der Maximierung des Shareholder Values soll im Folgenden Rechnung getragen werden.
Im dritten Kapitel werden die von den Unternehmen verwendeten wesentlichen Kennzahlen vorgestellt und deren theoretische Berechnung erläutert. Das Hauptaugenmerk liegt dabei auf den einperiodischen Instrumenten des Economic Value Added (EVA), dem Cash Value Added (CVA), dem Return on Capital Employed (ROCE) und der mehrperiodischen Kennzahl des Discounted Cashflow (DCF). In diesem Zusammenhang erfolgt weiterhin eine grundlegende Unterscheidung zwischen Konzepten auf Basis von Cashflows und auf Basis von Buchwerten einschließlich der Anforderungen, Annahmen und Anpassungen, welche mit diesen Ansätzen verbunden sind.
Das vierte Kapitel bildet die Darstellung eines konzeptionellen Rahmens der wertorientierten Publizität, bestehend aus der realisierten Entwicklung des Unternehmenswertes (Value Added Reporting), der erzielten Wertschaffung aus Sicht der Kapitalgeber (Total Return Reporting) und der Entwicklung nachhaltiger Wertpotentiale (Strategic Advantage Reporting). [...]
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung und Zielsetzung dieser Arbeit
1.2 Verlauf der Untersuchung
2. Bedeutung der Lageberichterstattung für das Value Reporting
2.1 Rechtliche Rahmenbedingungen
2.2 Grundsätze der Konzernlageberichterstattung
2.3 Konsequenzen für das Value Reporting
2.3.1 Grundsätze des Value Reporting
2.3.2 Begriff des Value Reporting und dessen Funktionen
2.3.3 Berichtsteile im Value Reporting
2.3.4 Bewertungsverfahren im Hinblick auf die Informationsbedürfnisse der Adressaten
3. Konsequenzen für wertorientierte Kennzahlen
3.1 Einperiodische Kennzahlen
3.2 Mehrperiodische Kennzahlen
3.3 Anpassungen der Komponenten
4. Konzeptioneller Rahmen der wertorientierten Publizität
4.1 Entwicklung des Unternehmenswertes
4.2 Wertschaffung aus Sicht der Kapitalgeber
4.3 Entwicklung nachhaltiger Wertsteigerungspotentiale
5. Grundprobleme einer wertorientierten Performancemessung
5.1 Problematik der durchschnittlich gewichteten Kapitalkosten (WACC)
5.2 Problematik des operativen Ergebnisses
5.3 Problematik des investierten Vermögens / Kapitals
6. Formulieren der Hypothesen
7. Empirische Implikationen
7.1 Verfahrensweise und Zielsetzung
7.2 Häufigkeit der Verwendung von Wertkennzahlen
7.3 Darstellung und Berechnung der wertorientierter Kennzahlen
7.4 Value Reporting in der Unternehmenspraxis – Darstellung anhand ausgewählter Beispiele
8. Schlussbetrachtung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die Qualität der wertorientierten Berichterstattung (Value Reporting) in deutschen Konzernlageberichten börsennotierter Unternehmen. Ziel ist es zu untersuchen, inwieweit die Praxis der Verwendung wertorientierter Kennzahlen dem theoretischen Ideal entspricht und ob eine Diskrepanz zwischen Soll-Zustand und Umsetzung besteht.
- Grundlagen der wertorientierten Unternehmensführung und Berichterstattung.
- Konzeptioneller Rahmen und Methoden zur Performancemessung (EVA, CVA, DCF, ROCE).
- Empirische Analyse der Geschäftsberichte von DAX-, MDAX- und SDAX-Unternehmen des Jahres 2012.
- Untersuchung der Transparenz und Qualität bei der Darstellung von Wertkennzahlen und Anpassungsrechnungen.
- Vergleich der Berichterstattungspraktiken zwischen verschiedenen Aktienindizes.
Auszug aus dem Buch
2.3.1 Grundsätze des Value Reporting
Gesetzliche Grundsätze oder jene, welche durch Standards bestimmt werden, gibt es für das Value Reporting nicht. Aus diesem Grund machte es sich der „Arbeitskreis externe Unternehmensrechnung“ der Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e.V. (AK EU) zur Aufgabe, etwaige Grundsätze zu entwickeln, um das Value Reporting zu standardisieren.
Demnach soll sich das Value Reporting inhaltlich an der unternehmensinternen Berichterstattung orientieren, um zu gewährleisten, dass die publizierende Unternehmung Informationen weitergibt, welche auch vom Management zur Unternehmenssteuerung verwendet werden. Mithilfe dieses Management Approach sollen Informationsasymmetrien zwischen der Unternehmensleitung und den Abschlussadressaten verhindert bzw. zumindest reduziert und die Adressaten in die Lage versetzt werden, die Absichten und Kriterien des Managements einschätzen zu können. Da der AK EU auf den Grundsatz der Wesentlichkeit verzichtet, kann es auch als zulässig erachtet werden, vom Management Approach abweichende Informationen bereitzustellen, solange die Abweichungen eine Hilfestellung bei der Beurteilung des Unternehmenswerts bieten, im Lagebericht angegeben und deren Gründe erläutert werden.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Relevanz der wertorientierten Unternehmensführung und Darlegung der Zielsetzung und des Untersuchungsaufbaus.
2. Bedeutung der Lageberichterstattung für das Value Reporting: Erläuterung der rechtlichen Rahmenbedingungen und der Konzernlageberichterstattung sowie deren Konsequenzen für das Value Reporting.
3. Konsequenzen für wertorientierte Kennzahlen: Vorstellung und theoretische Herleitung der wesentlichen ein- und mehrperiodischen Wertkennzahlen sowie deren Anpassungsmöglichkeiten.
4. Konzeptioneller Rahmen der wertorientierten Publizität: Erläuterung des Modells nach Müller, unterteilt in Wertschaffung, Total Return und nachhaltige Wertsteigerungspotentiale.
5. Grundprobleme einer wertorientierten Performancemessung: Analyse von Problemen bei der Ermittlung von Kapitalkosten, operativem Ergebnis und investiertem Kapital.
6. Formulieren der Hypothesen: Ableitung von Hypothesen für die anschließende empirische Untersuchung auf Basis der theoretischen Grundlagen.
7. Empirische Implikationen: Auswertung und Analyse der Geschäftsberichte zur Verwendung und Qualität der Berichterstattung über Wertkennzahlen.
8. Schlussbetrachtung und Ausblick: Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse und kritische Würdigung der Implementierung in der Unternehmenspraxis.
Schlüsselwörter
Value Reporting, wertorientierte Unternehmensführung, Shareholder Value, Konzernlagebericht, Kennzahlen, EVA, CVA, DCF, ROCE, Kapitalmarkt, Unternehmensbewertung, Transparenz, Informationsasymmetrie, Kapitalstruktur, Performancemessung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die wertorientierte Berichterstattung deutscher börsennotierter Konzerne und deren Implementierung im Lagebericht.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Im Fokus stehen die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung, die gesetzlichen Standards der Lageberichterstattung sowie die praktische Anwendung von Steuerungskennzahlen.
Welches ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Qualität und Transparenz der Berichterstattung über wertorientierte Kennzahlen in der Unternehmenspraxis zu bewerten und Abweichungen zum theoretischen Soll-Zustand zu identifizieren.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es erfolgt eine theoretische Herleitung der Konzepte sowie eine empirische Analyse der Geschäftsberichte von 106 DAX-, MDAX- und SDAX-Unternehmen des Jahres 2012.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische fundierte Darstellung der Kennzahlen (EVA, CVA, DCF, ROCE) und deren empirische Überprüfung sowie die Analyse von Anpassungsrechnungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit ist geprägt durch Begriffe wie Value Reporting, Shareholder Value, Kapitalmarkteffizienz und wertorientierte Performancemessung.
Warum weichen Unternehmen oft von theoretischen Berechnungsmethoden ab?
Unternehmen nutzen häufig unternehmensspezifische Anpassungen oder Vereinfachungen, um die spezifische ökonomische Realität besser abzubilden oder interne Steuerungslogiken im externen Bericht widerzuspiegeln.
Welches Fazit ziehen die Autoren bezüglich der Vergleichbarkeit?
Aufgrund der großen Divergenz bei den Definitionen, Anpassungen und der Qualität der Erläuterungen ist eine hohe Vergleichbarkeit zwischen den Unternehmen derzeit kaum gegeben.
- Quote paper
- Stephan Marek (Author), 2013, Grundsätze zur ordnungsgemäßen Berichterstattung von wertorientierten Kennzahlen, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/267826
