Unter Berücksichtigung der Globalisierung und der daraus folgenden Internationalisierung von immer intensiveren Wettbewerbskämpfen führt dies letztlich dazu, dass Unternehmen, die diesem Druck ausgesetzt sind, reagieren müssen.1 Auf Grund der seit Jahren sinkenden Zinssituation in Deutschland bieten sich demnach lukrative Finanzierungsmöglichkeiten für Fusionen oder Unternehmensübernahmen (M&A) an,2 um dadurch dem bestehenden Wettbewerbsdruck entgegen wirken zu können und das eigene Unternehmen nicht nur intern sondern auch extern wachsen zu lassen und gleichzeitig langfristig eine Wertsteigerung zu schaffen. Auf diese Weise wird nicht nur ein Mehrwert im Rahmen des Shareholder-Value Ansatzes erzielt, sondern auch die Interessen der Stakeholder des Unternehmens realisiert.3 Auf Grund der aktuellen Unsicherheiten der vergangenen Finanz- und Wirtschaftskrise, insbesondere im Euroraum, fühlen sich Unternehmen durch diese Situation gehemmt, die Risiken, die mit M&A-Transaktion verbunden sind, einzugehen.4 Entscheiden sich Unternehmen jedoch für eine M&A-Transaktion, so wird die Zusammenarbeit auf Grund verschiedenster Prozesse nicht mehr als Quick Deal ablaufen, wie es aus der Vergangenheit bekannt war.5 Diese Voraussetzungen begründen die Relevanz für die Auseinandersetzung mit dieser Problematik. Um den richtigen Weg bei M&A-Transaktionen einzuschlagen und die Grundlagen hierfür zu ebnen, ist es notwendig, die einhergehenden Prozesse aufzuzeigen und ggf. zu vertiefen. Im Vordergrund steht daher der M&A-Prozessablauf mit seinen zwei wichtigsten Bestandteilen, die erfahrungsgemäß von den betroffenen Transaktionspartnern nicht immer korrekt durchgeführt werden.6
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Problemstellung und Zielsetzung
1.2. Gang der Untersuchung
2. Grundlagen von M&A
2.1. Begriffserklärung und Differenzierungen
2.2. Motive für M&A-Transaktionen
2.3. Prinzipal-Agent-Theorie im Kontext von M&A
3. Analyse des M&A-Prozesses
3.1. Die drei Phasen des M&A-Prozesses
3.2. Due Diligence als Bestandteil des M&A-Prozesses
3.2.1. Grundlagen
3.2.2. Ablauf des Due Diligence-Prozesses
3.3. PMI als Bestandteil des M&A-Prozesses
3.3.1. Grundlagen
3.3.2. Bedeutung des PMI-Prozesses
4. M&A Aktuell
5. Fazit und Ausblick
Student Consulting Projekt
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, ein fundiertes Verständnis der Grundlagen und Abläufe von Mergers & Acquisitions (M&A) zu vermitteln, wobei insbesondere die Herausforderungen durch Informationsasymmetrien zwischen den Transaktionspartnern beleuchtet werden.
- Struktur des M&A-Prozesses (Pre Merger, Merger und Post Merger Phase)
- Rolle der Prinzipal-Agent-Theorie bei M&A-Transaktionen
- Due Diligence als zentrales Instrument zur Risikominimierung
- Bedeutung der Post Merger Integration (PMI) für den langfristigen Unternehmenserfolg
- Aktuelle Marktsituation und Trends im Bereich M&A
Auszug aus dem Buch
3.1. Die drei Phasen des M&A-Prozesses
Der Prozess einer M&A-Transaktion lässt sich in drei Phasen einteilen: Die Pre Merger, Merger und Post Merger Phase. In der Pre Merger Phase hat das Käuferunternehmen insbesondere zwei große Aufgaben zu bewältigen. Neben der Ist-Analyse des eigenen Unternehmens und der Strategieformulierung muss das Unternehmen einen geeigneten Transaktionspartner suchen. Bevor die Strategie formuliert wird, klärt das Unternehmen die Notwendigkeit eines externen Wachstums über eine M&A-Transaktion. Entscheidet sich das Unternehmen für die Transaktion werden detaillierte Ziele festgelegt und externe Faktoren sowie Umweltbedingungen geprüft. Nach Erstellung der Stärken-Schwächen- sowie SWOT-Analyse über das eigene Unternehmen werden Synergiepotentiale aufgedeckt und die zu erwartenden Synergieeffekte durch den Zusammenschluss mit Hilfe eines Zielportfolios herausgestellt. Dieses Zielportfolio unterstützt bei der Erstellung eines Anforderungsprofils für die nachfolgende Such- und Selektionsphase.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel erläutert die Relevanz von M&A-Transaktionen unter Berücksichtigung der Globalisierung und definiert die Zielsetzung sowie den Aufbau der Seminararbeit.
2. Grundlagen von M&A: Hier werden die zentralen Begriffe, strategische Motive für Unternehmenskäufe und die Anwendung der Prinzipal-Agent-Theorie auf M&A-Konstellationen theoretisch fundiert.
3. Analyse des M&A-Prozesses: Dieses Kapitel detailliert die drei Phasen des M&A-Prozesses mit einem besonderen Fokus auf die Due Diligence als Analyseinstrument und die Post Merger Integration als Erfolgsfaktor.
4. M&A Aktuell: Die aktuelle Marktsituation wird anhand des ZEW-ZEPHYR M&A Index unter Berücksichtigung realer Transaktionsbeispiele analysiert.
5. Fazit und Ausblick: Abschließend werden die wesentlichen Ergebnisse zusammengefasst und die Bedeutung von externem Know-how für den Erfolg von Integrationsprozessen hervorgehoben.
Student Consulting Projekt: Dieser Abschnitt beschreibt den Theorie-Praxis-Transfer durch die Begleitung von M&A-Projekten durch die Commerzbank AG.
Schlüsselwörter
M&A, Mergers and Acquisitions, Unternehmensakquisition, Due Diligence, Post Merger Integration, PMI, Prinzipal-Agent-Theorie, Unternehmenswachstum, Synergieeffekte, Marktmacht, Strategische Ausrichtung, Transaktionsprozess, Unternehmensbewertung, Kapitalmarkt, Unternehmenskauf
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die theoretischen Grundlagen, die prozessualen Abläufe und die Herausforderungen bei der Durchführung von M&A-Transaktionen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf der Struktur des M&A-Prozesses, der Due Diligence, der Post Merger Integration und den ökonomischen Motiven hinter Fusionen und Übernahmen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Phasen einer M&A-Transaktion aufzuzeigen und zu verdeutlichen, wie Informationsasymmetrien und Integrationsherausforderungen bewältigt werden können.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse sowie der Auswertung von Marktdaten (ZEW-ZEPHYR M&A Index) und praktischen Fallbeispielen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen (Kapitel 2) und eine detaillierte Analyse der Prozessphasen (Kapitel 3), inklusive Due Diligence und PMI.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind M&A, Due Diligence, PMI, Unternehmenswachstum, Synergieeffekte und Informationsasymmetrie.
Was besagt das sogenannte Autonomieparadoxon bei der PMI?
Es beschreibt den Zielkonflikt zwischen dem angestrebten Fähigkeitentransfer durch Integration einerseits und der Notwendigkeit der organisatorischen Unabhängigkeit zum Erhalt der Fähigkeiten andererseits.
Warum spielt die Prinzipal-Agent-Theorie eine zentrale Rolle im M&A-Prozess?
Sie erklärt die bestehenden Informationsasymmetrien zwischen Käufer (Prinzipal) und Verkäufer (Agent), die den gesamten Bewertungsprozess und die Kaufpreisverhandlungen maßgeblich beeinflussen.
Welche Bedeutung hat das externe Know-how für M&A-Transaktionen laut der Autorin?
Die Autorin betont, dass für nachhaltig erfolgreiche Integrationsprozesse der Austausch interner Experten durch erfahrenes externes Know-how entscheidend ist, um die hohen Misserfolgsquoten zu senken.
- Arbeit zitieren
- Christina Hagen (Autor:in), 2013, M&A-Transaktionen, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/263821
