Die Globalisierung und Internationalisierung stellt die Anpassungsfähigkeit von Unternehmen auf den Prüfstand. Damit sich Unternehmen am globalen Markt etablieren und im internationalen Wettbewerb bestehen können, sehen viele eine Mergers & Acquisitions-Transaktion als eine langfristige Lösung an. Dies belegen Studien der letzten acht Jahre. Von 2004 bis 2005 wurde ein 43-prozentiger Anstieg des Transaktionsvolumens verzeichnet. Von 2005 bis 2006 gab es eine weitere Steigerung um 36 Prozent. 2007 erreichte das Transaktionsvolumen, trotz der Subprime-Krise, seinen Höhepunkt und es erfolgte ein weiterer Anstieg um 23 Prozent. Ab 2008 wurde aufgrund der Finanzkrise ein Abwärtstrend beobachtet, welcher bis 2009 anhielt. Ab 2010 erfolgte der Wechsel zum Aufwärtstrend, welcher jedoch in den letzten zwei Jahren aufgrund der Eurokrise stagnierte. Daraus wird ersichtlich, dass verschiedene weltwirtschaftliche Krisen die Transaktionen auf dem Mergers & Acquisitions-Markt eingedämpft, jedoch nicht vollständig zum Stillstand gebracht haben.
Dieser Lösungsansatz führt jedoch nicht immer zur Erreichung der angestrebten Ziele. Im Gegenteil: Mehr als jede zweite Transaktion scheitert. Gründe hierfür gibt es zahlreiche wie z.B. eine unprofessionielle Integration, mangelhafte Transaktionsvorbereitung oder unzureichende strategische Planung.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung
1.3 Gang der Arbeit
2. Mergers & Acquisitions
2.1 Definition Mergers & Acquisitions
2.1.1 Merger-Transaktionstypen
2.1.2 Acquisitions-Transaktionstypen
2.2 Mergers & Acquistions Prozessphasen
2.2.1 Strategische Analyse- und Konzeptionsphase
2.2.1.1 Strategische Analyse.
2.2.1.2 Wettbewerbs- und Akquisitionsumfeldanalyse
2.2.1.3 Akquisitionsstrategie
2.2.2 Transaktionsphase
2.2.2.1 Kontaktsuche und Kontaktaufnahme
2.2.2.2 Vorvertragliche Verhandlungen
2.2.2.3 Due Diligence
2.2.2.4 Unternehmensbewertung
2.2.2.5 Vertragsabschluss
2.2.3 Integrationsphase
2.2.3.1Integrationsplanung
2.2.3.2 Integrationsmaßnahmen
2.2.2.3 Integrationscontrolling
3. Motive für Mergers & Acquisitions Transaktionen
3.1 Strategische Gründe
3.2 Finanzwirtschaftliche Gründe
3.3 Management Gründe
4. Einflussfaktoren auf den Erfolg/ Misserfolg einer Mergers & Acquisitions Transaktion
4.1 Definition Erfolg
4.2 Erfolgsdeterminanten
4.2.1 Wettbewerbsanalyse und -bewertung
4.2.2 Post Merger Management
5. Merger & Acquisition Transaktion anhand des Unternehmen Adidas
5.1 Misserfolg einer Merger & Acquisition Transaktion
5.1.1 Unternehmensdarstellung von Adidas und Salomon vor dem Zusammenschluss
5.1.2 Beweggründe der Übernahme aus Sicht von Adidas
5.1.3. Ablauf des Zusammenschlusses
5.1.4 Unternehmenswert von Adidas nach der Übernahme
5.1.5. Kritische Zusammenfassung
5.2 Erfolgreiche Merger & Acquisition Transaktion
5.2.1Unternehmensdarstellung von Adidas und Reebok vor der Transaktion
5.2.2 Motive für den Zusammenschluss
5.2.3 Umsetzung einer erfolgreichen Mergers & Acquisitions Transaktion
5.3 Unternehmensentwicklung und Ausblick für die Adidas- Gruppe
6. Fazit
Zielsetzung & Themen
Das Ziel dieser Arbeit ist es, die entscheidenden Determinanten aufzudecken, welche den Erfolg oder Misserfolg von Mergers & Acquisitions-Transaktionen bestimmen, um daraus Handlungsempfehlungen für zukünftige Vorhaben abzuleiten.
- Grundlagen und Prozessphasen von M&A-Transaktionen.
- Analyse strategischer, finanzwirtschaftlicher und managementbezogener Motive.
- Identifikation kritischer Erfolgsfaktoren und Fehlerquellen.
- Empirische Fallstudien am Beispiel der Adidas-Gruppe (Salomon-Übernahme vs. Reebok-Übernahme).
- Bedeutung des Post Merger Managements für die Wertschöpfung.
Auszug aus dem Buch
2.2.3.1 Integrationsplanung
Die Integrationsplanung verläuft parallel zur Due Diligence, da Stärken und Schwächen des Zielunternehmens innerhalb dieser Prüfung identifiziert werden. Je nach Akquisitionsgrund und -strategie lassen sich Integrationsziele ableiten. Zur Erreichung dieser werden im Rahmen der Integrationsplanung die Integrationsaktivitäten, der Integrationsgrad und -zeitpunkt sowie das Integrationsteam festgelegt.
Als erstes erfolgt die Definition und Priorisierung der Integrationsaktivitäten, welche in den Integrationsfeldern zu ergreifen sind. Die Integrationsfelder umfassen die organisationsorientierte Ebene zu der die strategische, strukturelle, personelle und kulturelle Ebene gehören. Ein weiter zu betrachtendes Feld ist die operative Ebene.
Der Umfang der Integrationsaktivitäten ist vom Integrationsgrad abhängig. Er bestimmt in welchem Maße beide Unternehmen zusammengeführt werden bzw. beschreibt die Eigenständigkeit des Unternehmens nach Zusammenschluss. Die Höhe des Integrationsgrades ist abhängig von der Ähnlichkeit beider Unternehmen bzw. der Akquisitionsstrategie. Hierbei unterscheidet man zwischen der autonomen, partiellen und vollständigen Integration. Die autonome Integration, auch als Autonomie bekannt, beinhaltet einen geringen Integrationsgrad, welches der Fall bei konglomeraten Zusammenschlüssen ist. Das gekaufte Unternehmen behält seine organisatorischen und rechtlichen Strukturen womit die Grenzen zwischen beiden Unternehmen aufrechterhalten werden.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Problematik von M&A-Transaktionen, Definition des Ziels der Arbeit sowie Skizzierung des methodischen Vorgehens.
2. Mergers & Acquisitions: Definition der Begriffe sowie detaillierte Darstellung der Phasen und Abläufe einer Transaktion von der Planung über die Durchführung bis zur Integration.
3. Motive für Mergers & Acquisitions Transaktionen: Kategorisierung der Beweggründe in strategische, finanzwirtschaftliche und managementorientierte Faktoren.
4. Einflussfaktoren auf den Erfolg/ Misserfolg einer Mergers & Acquisitions Transaktion: Analyse der Erfolgsfaktoren, insbesondere die Bedeutung einer sorgfältigen Wettbewerbsbewertung und eines effektiven Post Merger Managements.
5. Merger & Acquisition Transaktion anhand des Unternehmen Adidas: Fallbasierte Untersuchung der misslungenen Übernahme von Salomon und der erfolgreichen Integration von Reebok.
6. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Betonung der Bedeutung von Planung und Zeitmanagement für den Unternehmenserfolg.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions, M&A, Unternehmensbewertung, Due Diligence, Post Merger Management, Synergieeffekte, Strategische Analyse, Integration, Adidas, Salomon, Reebok, Unternehmenskauf, Wettbewerbsanalyse, Wertschöpfung, Integrationscontrolling.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Erfolgsfaktoren bei Mergers & Acquisitions-Transaktionen und untersucht, warum diese trotz oft hoher Erwartungen häufig scheitern.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind der Prozessablauf einer M&A-Transaktion, die strategischen Motive der Akteure sowie die kritische Bedeutung der Integrationsphase nach dem Kauf.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das primäre Ziel ist es, Determinanten zu identifizieren, die über den Erfolg oder Misserfolg von Unternehmensübernahmen entscheiden.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretische Aufarbeitung der M&A-Phasen sowie eine empirische Analyse anhand zweier Fallstudien der Adidas-Gruppe.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Darstellung der M&A-Phasen (Planung, Transaktion, Integration), eine Analyse der Motive sowie die praktische Anwendung an den Beispielen Salomon und Reebok.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird primär durch Begriffe wie M&A-Prozess, Due Diligence, Post Merger Management und strategische Synergien charakterisiert.
Warum war die Übernahme von Salomon aus Sicht der Autoren ein Misserfolg?
Der Misserfolg lag an der mangelnden strategischen Passung, fehlender Integration in das Kerngeschäft und dem hohen Kaufpreis, der durch das rückläufige Wintersportgeschäft nicht gerechtfertigt werden konnte.
Was hat Adidas bei der Reebok-Übernahme im Vergleich zu Salomon besser gemacht?
Adidas hat aus den Fehlern gelernt, die Marken eigenständig parallel laufen lassen, eine offene Kommunikation gepflegt und Integrationsteams gebildet, um die Mitarbeiter einzubinden.
- Arbeit zitieren
- Irini Varvouzou (Autor:in), Frauke Kempken (Autor:in), 2012, Erfolgsanalyse von M&A Transaktionen, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/213898
