Innovationen spielen für die internationale Gesellschaft eine immer bedeutendere Rolle. Dies-bezüglich stehen Branchen, wie z.B. Bio-, Informations- und Kommunikationstechnik im zentralen Blickfeld der Betrachtungen, weil gerade in diesen Bereichen ein beständiger innovativer Charakter entscheidend für den langfristigen Fortbestand am Markt ist. Für die Volkswirtschaften haben Innovationen vor allem eine Bedeutung bezüglich der Schaffung neuer Arbeitsplätze und der Generierung von Wohlstand. Oftmals ist es in diesem Kontext jedoch eine Vielzahl kleiner Unternehmen, welche für den Fortbestand kontinuierlicher Innovationen entscheidend sind. Deshalb ist die Finanzierung dieser Unternehmen von immenser Wichtigkeit.
Das Finanzierungssystem, welches aus dieser Problematik entstanden ist, wird als Venture Capital (VC) bezeichnet. VC löst die Probleme, welche insbesondere Unternehmen in der Frühphase bezüglich ihres Finanzbedarfes haben. Somit ist durch eine VC-Finanzierung der Grundstein für ein langfristiges Wachstum junger Unternehmen gelegt. So wurden einige namenhafte Firmen, wie z.B. Apple, Intel, Microsoft und Cisco Systems, während ihrer Frühphase mit VC finanziert.
Diese Arbeit beschäftigt sich in Kapitel 2 mit der Begriffsabgrenzung des VC zum Private Equity. Darüber hinaus wird in Kapitel 3 die Frühphase und in Kapitel 4 die Spätphase der Unternehmung auf dem deutschen Markt näher beleuchtet. Hierbei rückt jedoch die Frühphase der Unternehmung in den Vordergrund der Betrachtungen. Im Anschluss erfolgt in Kapitel 5 eine Performancemessung des VC. Hierzu wird neben dem deutschen Markt auch noch der amerikanische Markt bezüglich der Performance betrachtet. Ziel der Arbeit ist es den Entwicklungsstand und das Potential des deutschen VC-Marktes darzustellen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Begriffsdefinitionen und Abgrenzungen
2.1 Venture Capital
2.2 Private Equity
3. Die Frühphase der Unternehmung
3.1 Innovation und Wettbewerbsvorteile
3.2 Die Bedeutung des Venture Capital
3.3 Der Markt für Venture Capital in Deutschland
3.4 Charakterisierung der Venture-Capital-Geber
3.4.1 Venture-Capital-Gesellschaften
3.4.2 Business Angel
3.5 Finanzierungsarten in der Venture-Capital-Phase
3.5.1 Seed-Finanzierung
3.5.2 Start-up-Finanzierung
3.5.3 First-Stage-Finanzierung
3.6 Die Exit-Kanäle
4. Die Spätphase der Unternehmung
4.1 Die Expansionsphase
4.2 Die Reifephase
5. Die Performancemessung des Venture Capital
5.1 Schwierigkeiten der Datengewinnung
5.2 Die Venture-Capital-Indizes
5.3 Klassische Performancemaße
5.4 Die Performance der Venture-Capital-Indizes
5.4.1 Die Performance auf dem amerikanischen Markt
5.4.2 Die Performance auf dem deutschen Markt
5.4.3 Vergleich der Venture-Capital-Indizes
6. Schlussbetrachtungen
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Die vorliegende Arbeit untersucht die Performance von Venture Capital (VC) anhand von Indizes, um den Entwicklungsstand und das Potenzial des deutschen VC-Marktes im Vergleich zum US-amerikanischen Markt zu bewerten.
- Begriffsabgrenzung von Venture Capital und Private Equity
- Analyse der Unternehmensphasen (Früh- und Spätphase)
- Charakterisierung der Akteure (VC-Gesellschaften und Business Angels)
- Untersuchung von Exit-Kanälen für VC-Investitionen
- Performancemessung mittels verschiedener Indizes und Kennzahlen
Auszug aus dem Buch
3.6 Die Exit-Kanäle
Wie bereits in Kapitel 2 erwähnt wurde, besteht das Hauptziel der VCG in einer Wertsteigerung der Unternehmensanteile, da nach Beendigung des Investitionsengagements eine gewinnbringende Veräußerung dieser Anteile erfolgen soll. Die Höhe dieser Veräußerungserlöse hängt hierbei entscheidend von der Wahl des Exit-Kanals ab. Prinzipiell stehen der VCG vier Ausstiegswege zur Verfügung, welche zu einer Gewinnrealisation führen. Neben den erlösträchtigen Ausstiegswegen besteht allerdings auch die Gefahr, dass die gesamte Investition abgeschrieben werden muss. Aufgrund der Tatsache, dass zum einen VC-Investitionen sehr riskant sind und zum anderen die Unternehmensperspektiven in jüngster Vergangenheit eher pessimistisch gesehen wurden, lag der Anteil der Abschreibungen teilweise über den Verkaufserlösen der Ausstiegswege.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Relevanz von Innovationen und die fundamentale Bedeutung von Venture Capital als Finanzierungssystem für junge Unternehmen.
2. Begriffsdefinitionen und Abgrenzungen: Definition von Venture Capital als Teilbereich des Private Equity und Abgrenzung der Konzepte.
3. Die Frühphase der Unternehmung: Detaillierte Untersuchung von Innovationsstrategien, der Marktbedeutung von VC, den Akteuren und den verschiedenen Finanzierungsarten in der Gründungsphase.
4. Die Spätphase der Unternehmung: Analyse der Expansions- und Reifephase sowie der damit verbundenen Finanzierungserfordernisse und Risikostrukturen.
5. Die Performancemessung des Venture Capital: Wissenschaftliche Auseinandersetzung mit der Problematik der Datenerhebung und empirischer Vergleich der Performance von VC-Indizes in Deutschland und den USA.
6. Schlussbetrachtungen: Fazit zur Relevanz von Venture Capital für die Volkswirtschaft und Resümee zum Potenzial des deutschen VC-Marktes.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Private Equity, Frühphasenfinanzierung, Innovation, Venture-Capital-Gesellschaften, Business Angel, Seed-Finanzierung, Exit-Strategien, Börsengang, Performancemessung, Sharpe-Ratio, Volatilität, Rendite-Risiko-Verhältnis, Deutschland, USA.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Rolle von Venture Capital bei der Finanzierung innovativer Unternehmen und untersucht die Performance von VC-Indizes im direkten Vergleich zwischen dem deutschen und dem amerikanischen Markt.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Die zentralen Felder umfassen die Begriffsabgrenzung, die Charakterisierung der Finanzierungsphasen (Früh- und Spätphase), die Akteure am Markt, Exit-Strategien sowie die quantitative Performancemessung.
Welches primäre Ziel verfolgt der Autor?
Ziel ist es, den aktuellen Entwicklungsstand des deutschen Venture-Capital-Marktes aufzuzeigen und sein Potenzial im Hinblick auf ökonomische Wachstumsfaktoren darzustellen.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden angewendet?
Zur Performancemessung werden klassische Kennzahlen wie die Sharpe-Ratio herangezogen, um risikoadjustierte Renditen von Venture-Capital-Indizes zu vergleichen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung (Begriffe, Phasen, Akteure), die Analyse von Exit-Kanälen und die empirische Untersuchung von Index-Performancedaten.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren das Dokument?
Wesentliche Begriffe sind Venture Capital, Exit-Strategien, Seed-Finanzierung, Performancemessung, Sharpe-Ratio und Innovationsfinanzierung.
Warum ist die Datenbeschaffung im VC-Bereich so schwierig?
Daten über VC-Fonds sind hochsensibel und unterliegen oft strenger Geheimhaltung, was eine direkte Performancemessung auf Fondsebene für Dritte erschwert.
Was ist das Ergebnis des Vergleichs zwischen dem amerikanischen und deutschen Markt?
Die Analyse zeigt eine Überperformance des Venture-Capital-Marktes in den USA, während der deutsche Markt durch eine schwierigere Datenlage und zum Teil negative Rendite-Risiko-Verhältnisse in den untersuchten Zeiträumen geprägt ist.
Welche Bedeutung haben Exit-Kanäle wie der Börsengang?
Ein Börsengang gilt als der ertragsmäßig profitabelste Exit-Weg, setzt jedoch reife Unternehmen und eine hohe Kapitalmarktfähigkeit voraus.
- Arbeit zitieren
- Kevin Kinne (Autor:in), 2011, Venture Capital Performance, München, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/178825
