In den USA wurde jahrzehntelang auf Basis von Krediten der Konsum finanziert. Da zwischen der Ostasienkrise und der US-Subprimekrise eine der längsten ununterbroche-nen Boomphasen der Geschichte, konnte die Wirtschaft der USA von dieser Politik profitieren. Doch dieses Vorgehen mündete schließlich in der vorgenannten Rezession, der Subprimekrise, welche durch nicht bezahlbare Immobiliendarlehen ausgelöst wurde. Bisher war die einzige Antwort der internationalen Finanzinstitutionen auf die Schuldenkrise, neue Schulden in Form von Krediten aufzunehmen. So subventionieren die EZB und das Fed überschuldete Staaten. Auch durch diese Entwicklung sind die USA nicht nur das Land mit der höchsten nominalen Verschuldung der Welt, sondern sogar das mit der höchsten Verschuldung aller Zeiten.
Es existieren zwei Wege für die USA, sich dieser Schulden zu entledigen. Zum einen ist es möglich, die ausgegebenen Kredite und Anleihen ganz oder teilweise abzuschreiben, bzw. ausfallen zu lassen. Dies würde zu einer Deflation und einhergehender Rezession führen, wie die USA sie bereits in den 1930er Jahren erlebt hatte. Zum anderen kann die Regierung eine inflationäre Politik verfolgen, um die Realverschuldung zu reduzieren . Alternativ könnte die Wirtschaft der USA so stark wachsen, dass über höhere Steuerzahlungen die Schulden abgetragen werden. Diese dritte Möglichkeit der Reduktion der Schuldenlast wird nicht weiter verfolgt, da viele der US-amerikanischen Unternehmen zu den derzeitigen Preisen international nicht wettbewerbsfähig sind. Dies äußert sich in den stetig steigenden Außenhandelsdefiziten.
Die wissenschaftliche Grundlage für diese Arbeit bietet der Ökonom Milton Friedman. Ihm zufolge ist die Ursache für eine Inflation generell in der Geldmenge zu suchen. Ein Indiz für eine inflationsbegünstigende Politik stellt die Schuldnerstruktur der USA dar, da sie über öffentliche Gläubiger einen Großteil ihrer Außenstände selbst hält. Ebenfalls ist eine Entwicklung im Welthandel sichtbar, welche an der Bedeutung des US-Dollars als Weltleitwährung kratzt. So führten die Staaten in Lateinamerika, welche eine wirtschaftlich enge Beziehung zu den USA haben, den SUCRE als regionale Han-delswährung ein. Dieser kann im südamerikanischen Raum zusätzlich zum US-Dollar als Zahlungsmittel genutzt werden kann.
1 Einleitung
1.1 Problemdarstellung
1.2 Zielsetzung und Vorgehensweise
2 Theoretische Grundlagen von Inflation und Währungsreform
2.1 Begriffsabgrenzungen
2.1.1 Währung
2.1.2 Inflation
2.1.3 Währungsreform
2.1.4 Geldmenge
2.1.5 Anlageklassen
2.1.5.1 Übersicht
2.1.5.2 Auswahl
2.1.5.2.1 Papiergeld und Bankguthaben
2.1.5.2.2 Anleihen
2.1.5.2.3 Aktien
2.1.5.2.4 Immobilien
2.1.5.2.5 Gold
3 Entwicklung einer Inflation
3.1 Marktungleichgewichte
3.2 Gründe für die Ausweitung der Geldmenge
3.2.1 Staatsverschuldung
3.2.2 Wirtschaftspolitik
3.2.3 Marktmechanismen
3.3 Methoden der Geldmengenausweitung
3.3.1 Kreditvergabe durch Banken
3.3.2 Geldpolitische Instrumente von Zentralbanken
3.3.2.1 Offenmarktpolitik
3.3.2.2 Ständige Fazilitäten
3.3.2.3 Mindestreservepolitik
3.4 Volkswirtschaftliche Einflussfaktoren auf die Kaufkraft einer Währung
3.4.1 Geldmenge
3.4.2 Wirtschaftswachstum
3.4.3 Leistungsbilanzsaldo
3.4.4 Arithmetik und Annahmen
4 Gründe für eine Währungsreform
4.1 Verschuldung
4.2 Kaufkraftverlust
4.3 Vertrauensdefizit
4.4 Politische Gründe
5 Praktische Analyse historischer Inflationen und Währungsreformen
5.1 Rechtliche Rahmenbedingungen
5.2 Historische Beispiele für Auswirkungen der Geldmengenausweitung
5.2.1 Hyperinflation in Deutschland 1923
5.2.2 Hyperinflation in Deutschland 1948
5.2.3 Staatsbankrott Argentinien 2002
5.2.4 Währungsreform in Nordkorea 2009
5.3 Auswirkungen einer inflationsinduzierten Währungsreform auf Vermögensklassen am Beispiel der Hyperinflation in Deutschland 1923
5.3.1 Entwicklung von Papiergeld und Bankguthaben
5.3.2 Entwicklung von Anleihen
5.3.3 Entwicklung von Aktien
5.3.4 Entwicklung von Immobilien
5.3.5 Entwicklung von Gold
6 Analyse einer Währungsreform des US-Dollars
6.1 Gründe für die Ausweitung der Geldmenge in den USA
6.1.1 Entwicklung der US-amerikanischen Staatsverschuldung
6.1.2 Wirtschaftspolitik der Vereinigten Staaten von Amerika
6.1.3 Entwicklung des Kreditwachstums
6.2 Methoden der Geldmengenausweitung
6.2.1 Kreditvergabe durch US-Banken
6.2.2 Geldpolitische Instrumente des Federal Reserve System
6.2.2.1 Entwicklung der Offenmarktpolitik in den USA
6.2.2.2 Entwicklung der ständigen Fazilitäten in den USA
6.3 Volkswirtschaftliche Einflussfaktoren auf die Kaufkraft des US-Dollars
6.3.1 Entwicklung der Geldmenge
6.3.2 Wirtschaftswachstum in den USA
6.3.3 Leistungsbilanzsaldo der Vereinigten Staaten von Amerika
6.3.4 Annahmen zur Entwicklung von Vermögensgütern
6.4 Gründe für eine Währungsreform des US-Dollars
6.4.1 Verschuldung der USA
6.4.2 Kaufkraftverlust des US-Dollars
6.4.3 Vertrauensdefizit gegenüber dem US-Dollar
6.4.4 Politische Gründe für eine Währungsreform in den USA
6.5 Mögliche Auswirkungen einer inflationsinduzierten Währungsreform auf Vermögenswerte
6.5.1 Auswirkungen auf Papiergeld und Bankguthaben
6.5.2 Auswirkungen auf Anleihen
6.5.3 Auswirkungen auf Aktien
6.5.4 Auswirkungen auf Immobilien
6.5.5 Auswirkungen auf Gold
7 Fazit
7.1 Zielerreichung
7.2 Perspektiven
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht das Potenzial und die Auswirkungen einer inflationsinduzierten Währungsreform des US-Dollars, insbesondere im Hinblick auf deren Konsequenzen für private Anlageklassen. Ausgehend von der hohen Staatsverschuldung der USA wird analysiert, inwieweit eine inflationäre Geldpolitik zur Entwertung von Verbindlichkeiten genutzt wird und welche historischen Parallelen sowie Anlagealternativen für Privatpersonen bestehen.
- Analyse der Entstehungsursachen und Mechanismen einer Inflation
- Untersuchung der Staatsverschuldung und Geldmengenausweitung in den USA
- Bewertung historischer Inflationsbeispiele und deren Währungsreformen
- Prognose möglicher Auswirkungen auf klassische Vermögenswerte wie Papiergeld, Anleihen, Aktien, Immobilien und Gold
Auszug aus dem Buch
2.1.2 Inflation
Eine Grundaufgabe des Geldes ist die Wertaufbewahrungsfunktion. Eine Inflation wirkt dieser Funktion grundsätzlich entgegen, indem das Geld kontinuierlich an Kaufkraft verliert. Dies hat zur Folge, dass sich die Anzahl der Wirtschaftsgüter, die man für eine Geldeinheit erwerben kann, im Vergleich zu einem vorherigen Zeitpunkt mindert.
Die Inflationsrate, also der Wert, um den das allgemeine Preisniveau gestiegen ist, wird über einen Warenkorb ermittelt. In diesem befinden sich je nach Volkswirtschaft repräsentative Wirtschaftsgüter, welche ein durchschnittlicher privater Wirtschaftsteilnehmer im Jahr erwirbt. Dieser Wert entspricht seinen Lebenshaltungskosten. In der Bundesrepublik Deutschland ermittelt das Statistische Bundesamt die Wertveränderung des Warenkorbs, welcher auch als Verbraucherpreisindex bekannt ist. Diese Wertänderung entspricht der Inflationsrate. Die Gewichtung des Warenkorbs wird durch das Statistische Bundesamt alle fünf Jahre angepasst, die Konstituenten je nach Bedarf.
In angelsächsischen Ländern wird die hedonische Preisberechnung benutzt, um die Inflationsrate zu bestimmen. Bei dieser wird der technische Fortschritt ignoriert, beispielsweise werden weiterhin technische Geräte von vor zehn Jahren in den Index aufgenommen und bewertet. Gerade bei Computern, Automobilen oder Handys ist eine Vergleichbarkeit nicht mehr gegeben. Ein Ausweis des realen Anstiegs der Inflation ist daher schwer zu bewerkstelligen. Häufig werden geringere Werte als bei der in Deutschland verwendeten Methode ausgewiesen. Diese Methode wird in den USA durch das Statistische Amt durchgeführt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Arbeit beleuchtet die problematische Schuldenstruktur der USA und stellt die Forschungsfrage nach den Auswirkungen einer möglichen Währungsreform auf private Vermögensklassen.
2 Theoretische Grundlagen von Inflation und Währungsreform: Es werden grundlegende Definitionen von Währung, Inflation und Geldmengen sowie die relevanten Anlageklassen für Privatpersonen (Papiergeld, Anleihen, Aktien, Immobilien, Gold) dargelegt.
3 Entwicklung einer Inflation: Dieses Kapitel erläutert die Entstehung von Marktungleichgewichten, die Gründe für Geldmengenausweitungen und die verschiedenen geldpolitischen Instrumente der Zentralbanken.
4 Gründe für eine Währungsreform: Hier werden die zentralen Treiber für Währungsreformen analysiert, insbesondere Verschuldung, Kaufkraftverlust, Vertrauensdefizite und politische Erwägungen.
5 Praktische Analyse historischer Inflationen und Währungsreformen: Anhand historischer Beispiele wie Deutschland 1923, 1948, Argentinien 2002 und Nordkorea 2009 werden die Folgen von Geldmengenausweitungen und Reformen auf Vermögensklassen untersucht.
6 Analyse einer Währungsreform des US-Dollars: Dieser Abschnitt überträgt die theoretischen Erkenntnisse auf die aktuelle Situation der USA und prognostiziert die Auswirkungen auf verschiedene Vermögensgüter.
7 Fazit: Die Arbeit schließt mit einer kritischen Bilanz zur Wahrscheinlichkeit einer Währungsreform des US-Dollars und bewertet die Anlagemöglichkeiten zur Absicherung gegen künftige Kaufkraftverluste.
Schlüsselwörter
Inflation, Währungsreform, US-Dollar, Geldmenge, Staatsverschuldung, Kaufkraftverlust, Anleihen, Aktien, Immobilien, Gold, Finanzkrise, Notenbank, Geldpolitik, Währungsschnitt, Sachwerte
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert das Risiko einer inflationsinduzierten Währungsreform des US-Dollars und deren potenzielle Konsequenzen für private Anlageklassen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Kernbereiche umfassen die Entstehung von Inflation, die Rolle der US-Staatsverschuldung sowie die Entwicklung historischer Beispiele im Vergleich zur heutigen US-Geldpolitik.
Was ist die zentrale Forschungsfrage?
Die Arbeit untersucht, ob die USA eine inflationsbegünstigende Politik verfolgen und wie sich eine daraus resultierende Währungsreform auf die Preise klassischer Anlageklassen auswirken würde.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine fundierte Literaturanalyse in Kombination mit einer historisch-vergleichenden Analyse von Inflations- und Währungsreformprozessen durchgeführt, ergänzt um eine rudimentäre quantitative Betrachtung der US-Finanzsituation.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, die Analyse historischer Beispiele (wie der deutschen Hyperinflation 1923) und eine spezifische Prognose für das US-Finanzsystem.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Schlüsselbegriffe sind unter anderem Inflation, Staatsverschuldung, Geldmengenausweitung, Währungsreform und der Schutz durch Sachwerte wie Gold.
Warum ist das Thema US-Staatsverschuldung besonders kritisch?
Die Arbeit betont, dass die USA das Land mit der höchsten nominalen Verschuldung der Weltgeschichte sind und die Refinanzierung zunehmend durch das Federal Reserve System erfolgt, was Inflation befeuert.
Welche Rolle spielt der Goldstandard in der Analyse?
Der Autor führt aus, dass der Goldstandard als historischer Anker diente, die heutige flexible Geldmengensteuerung jedoch dem Vertrauen in das monetäre System und damit der Kaufkraft des US-Dollars schadet.
- Quote paper
- Markus Keller (Author), 2011, Inflationsinduzierte Währungsreform des US-Dollars, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/166285
