Identifikation und Bewertung von Synergien bei Mergers & Acquisitions

Ziel dieser Arbeit ist es daher, Theorien und Konzepte aufzuzeigen, mit deren Hilfe Synergien bei M&A identifiziert und bewertet werden können. Besondere Berücksichtigung findet dabei jeweils auch die Darstellung möglicher Problemfelder. Im Einzelnen wird wie folgt vorgegangen:

In ihrem konzeptionellen Aufbau gliedert sich die Arbeit in zwei Teile: Der Grundlagen-Teil – bestehend aus den Kapiteln 2 und 3 – soll wesentliche Theorien und Elementarbegriffe zu den beiden Themengebieten M&A und Synergien vermitteln. Zu einer inhaltlichen Zusammenführung beider Themenkomplexe kommt es anschließend im Synthese-Teil (Kapitel 4), der darstellt, wie sich Synergien im Rahmen von M&A-Transaktionen identifizieren und bewerten lassen.

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einführung
• 1.1. Aktueller Bezug und Problemstellung
• 1.2. Aufbau der Arbeit
• 2. Mergers & Acquisitions
• 2.1. M&A-Begriff
• 2.1.1. Herkunft des M&A-Begriffs
• 2.1.2. Definition des M&A-Begriffs
• 2.2. M&A-Grundtypen
• 2.3. M&A-Prozess
• 2.3.1. Vorbemerkungen
• 2.3.2. Vorfeld-Phase
• 2.3.3. Transaktions-Phase
• 2.3.4. Integrations-Phase
• 2.4. M&A-Ziele
• 2.4.1. Vorbemerkungen
• 2.4.2. Management-Motive
• 2.4.3. Wertsteigernde Motive
• 2.4.3.1. Steigerung des Shareholder Value als übergeordnetes M&A-Ziel
• 2.4.3.2. Subziele
• 3. Synergien
• 3.1. Synergie-Begriff
• 3.1.1. Herkunft des Synergie-Begriffs
• 3.1.2. Definition des Synergie-Begriffs
• 3.2. Synergie-Wirkungsrichtung
• 3.3. Synergie-Erscheinungsform
• 3.4. Synergie-Ursachen
• 3.4.1. Theoriegeleitete Begründung von Synergien
• 3.4.1.1. Vorbemerkungen
• 3.4.1.2. Begründung von Synergien auf Basis der Produktionstheorie
• 3.4.1.3. Begründung von Synergien auf Basis der Monopoltheorie
• 3.4.2. Heuristische Begründung für Synergien
• 3.4.2.1. Begründung von Synergien durch Bündelung von Aktivitäten
• 3.4.2.2. Begründung von Synergien durch Transfer von Know-how
• 3.5. Synergie-Systematisierung
• 3.5.1. Vorbemerkungen
• 3.5.2. Systematisierung nach Erreichbarkeit
• 3.5.3. Systematisierung nach Zeit
• 3.5.4. Systematisierung nach Entstehungsort
• 3.5.5. Systematisierung nach Art
• 4. Synergien in Mergers & Acquisitions
• 4.1. Bedeutung von Synergien für M&A
• 4.1.1. Synergien als theoretische Begründung für M&A
• 4.1.2. Synergien als Begründung für Kontrollprämien
• 4.1.2.1. Prinzip der Kontrollprämie
• 4.1.2.2. Zusammenhang zwischen Synergiewert und Kontrollprämie
• 4.1.3. Zusammenfassung
• 4.2. Identifikation von Synergiepotentialen im Rahmen von M&A
• 4.2.1. Einordnung der Identifikationstätigkeit in den M&A-Prozess
• 4.2.2. Methoden zur Identifikation von Synergiepotentialen
• 4.2.2.1. Synergiematrix
• 4.2.2.2. Stärken-Schwächen-Profil
• 4.2.2.3. Wertketten-Analyse
• 4.2.3. Anwendungsbeispiel: Identifikation von Synergiepotentialen bei M&A in der Stromwirtschaft
• 4.2.3.1. Vorbemerkungen und Vorgehensweise
• 4.2.3.2. Wertkette der Stromwirtschaft
• 4.2.3.3. Synergiepotentiale bei M&A in der Stromwirtschaft
• 4.2.3.3.1. Stromerzeugung
• 4.2.3.3.2. Stromhandel
• 4.2.3.3.3. Stromübertragung und -verteilung
• 4.2.3.3.4. Marketing und Vertrieb
• 4.2.3.3.5. Verwaltung/Corporate
• 4.2.3.3.6. Zusammenfassung
• 4.2.4. Problemfelder bei der Identifikation von Synergiepotentialen
• 4.2.4.1. Problemfeld Information
• 4.2.4.2. Problemfeld beteiligte Personen
• 4.2.4.3. Problemfeld Prognose und Komplexität
• 4.3. Bewertung von Synergiepotentialen im Rahmen von M&A
• 4.3.1. Einordnung der Bewertungstätigkeit in den M&A-Prozess
• 4.3.2. Methoden zur Bewertung von Synergiepotentialen
• 4.3.2.1. Qualitative Checkliste
• 4.3.2.2. Paketzuschlags-Methode
• 4.3.2.3. Discounted-Cash-Flow-Methode
• 4.3.2.3.1. Prinzipielle Vorgehensweise der Discounted-Cash-Flow-Methode
• 4.3.2.3.2. Periodische Netto-Synergie-Cash-Flows
• 4.3.2.3.3. Planungshorizont
• 4.3.2.3.4. Diskontierungssatz
• 4.3.2.3.5. Beurteilung der DCF-Methode
• 4.3.3. Anwendungsbeispiel: Bewertung von Synergiepotentialen bei M&A in der Stromwirtschaft
• 4.3.3.1. Vorbemerkungen und Vorgehensweise
• 4.3.3.2. Ermittlung der maximal möglichen Synergiewerte und der Erfüllungsgrade der Realisierungstreiber
• 4.3.3.3. Ermittlung der Basisgrößen und der Synergiekosten
• 4.3.3.4. Ermittlung der Netto-Synergiewerte und des Synergie-Gesamtwerts
• 4.3.4. Problemfelder bei der Bewertung von Synergiepotentialen
• 4.3.4.1. Problemfeld Schätzen von Größen
• 4.3.4.2. Problemfeld Scheingenauigkeit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Diplomarbeit beschäftigt sich mit der Identifikation und Bewertung von Synergien im Kontext von Mergers & Acquisitions. Ziel der Arbeit ist es, die Bedeutung von Synergien für den Erfolg von M&A-Transaktionen aufzuzeigen und ein systematisches Vorgehen zur Identifikation und Bewertung von Synergiepotentialen zu entwickeln.

• Begriff und Bedeutung von Mergers & Acquisitions
• Synergien im Rahmen von M&A
• Identifikation von Synergiepotentialen
• Bewertung von Synergiepotentialen
• Anwendungsbeispiele aus der Stromwirtschaft

Zusammenfassung der Kapitel

• Kapitel 1 führt in die Thematik ein, indem es den aktuellen Bezug und die Problemstellung der Arbeit beleuchtet. Es wird der Aufbau der Arbeit erläutert.
• Kapitel 2 beschäftigt sich mit dem Begriff, den Grundtypen und dem Prozess von Mergers & Acquisitions. Die Arbeit beleuchtet dabei auch die verschiedenen Motive, die zu M&A-Transaktionen führen können.
• Kapitel 3 definiert den Synergie-Begriff, untersucht seine Wirkungsrichtung, Erscheinungsform und Ursachen. Es wird die Bedeutung von Synergien in der Theorie und Praxis beleuchtet und die Systematisierung von Synergien nach verschiedenen Kriterien vorgestellt.
• Kapitel 4 widmet sich der Bedeutung von Synergien für M&A-Transaktionen. Es wird die Identifikation von Synergiepotentialen im Rahmen von M&A untersucht, wobei verschiedene Methoden und ein Anwendungsbeispiel aus der Stromwirtschaft vorgestellt werden. Die Arbeit betrachtet auch die Problemfelder, die bei der Identifikation von Synergiepotentialen auftreten können.
• Kapitel 4 behandelt zudem die Bewertung von Synergiepotentialen im Rahmen von M&A. Es werden verschiedene Bewertungsmethoden vorgestellt und anhand eines Beispiels aus der Stromwirtschaft illustriert. Auch die Problemfelder, die bei der Bewertung von Synergiepotentialen auftreten können, werden analysiert.

Schlüsselwörter

Mergers & Acquisitions, Synergien, Identifikation, Bewertung, M&A-Prozess, Kontrollprämie, Synergiematrix, Stärken-Schwächen-Profil, Wertketten-Analyse, Stromwirtschaft, Discounted-Cash-Flow-Methode.

Details

• Hochschule: Universität Bayreuth (Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät / Internationales Management)
• Veranstaltung: Betriebswirtschaftslehre - Finanzen / Management
• Note: 1,3
• Autor: Florian Riedel (Autor:in)
• Erscheinungsjahr: 2006
• Seiten: 103
• Katalognummer: V147127
• ISBN (eBook): 9783640574582
• Sprache: Deutsch
• Schlagworte: Identifikation Bewertung Synergien Mergers Acquisitions M&A Synergie DCF Cash Flow