Infolge der Finanzkrise hat sich die Struktur der Investoren verändert, die Aversionen sind in Zeiten immer häufig wiederkehrender Krisen größer geworden, das Risikobewusstsein ebenfalls. Vermehrt treten eigenkapitalstarke institutionelle Investoren am Markt auf, deren Augenmerk verstärkt auf eine langfristig konstante Wertschöpfung aus der Assetklasse Büroimmobilie liegt. Es gilt zu untersuchen, welche Investorencharaktere aufgrund ihrer Rendite-/Risikoanforderung geneigt sind in den Typus Büroimmobilie zu investieren und welche Vorzüge die Immobilie gegenüber alternativer Anlageprodukte besitzt. Um Wertschöpfungen aus Immobilieninvestments möglichst langfristig erzielen zu können, muss sich der Investor innerhalb des Investitionsentscheidungsprozesses hinterfragen, ob und wie sich Mieterträge nachhaltig generieren lassen. Daher müssen bei einer Immobilieninvestition auch in der Zukunft liegende mögliche Anforderungen an dieses Wirtschaftsgut berücksichtigt werden. Diese zukünftigen Anforderungen jedoch sind in der dynamischen Wirtschaftswelt vielschichtig prognostizierbar.
Hauptziel eines jeden Investors ist es dabei, die Rendite des Investitionsobjektes bei gegebenem Risiko zu maximieren. Aufgrund der stetig steigenden Nebenkosten wird die Energieeffizienz eine wichtige Rolle spielen. Es gilt zu hinterfragen, wie sich Nebenkosten durch effiziente Energiebauweise einsparen lassen und inwieweit der Inves-tor dadurch bereit ist in Erwartung höherer Mieterträge einen höheren Preis für die Immobilie zu zahlen.
Das Energiebewusstsein wird durch die novellierte Energieeinsparverordnung zusätzlich verstärkt. Seitdem die Immobilie als größter Umweltverschmutzer ausgemacht ist, werden die energetischen Anforderungen zur Senkung des Kohlenstoffdioxid-Ausstoßes sukzessive erhöht.
Die Schlagwörter „Green Building“ und „Nachhaltigkeit“ fallen immer häufiger und schi-cken sich an, in der Immobilienwirtschaft zu den Megabegriffen dieses Jahrhunderts zu werden. Inwiefern zukünftig die Anforderungen einer Core-Büroimmobilie den Anforderungen an ein Green Buildings entsprechen müssen und welche Bedeutung in diesem Zusammenhang der Gebäudezertifizierungen zukommt gilt es zu untersuchen.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 Problemstellung und Zielsetzung
1.2 Gang der Untersuchung
2 DER IMMOBILIENANLAGEMARKT
2.1 Charakteristika der Immobilie als Wirtschaftsgut
2.2 Charakteristika des Immobilienmarktes
2.2.1 Teilmarktbildung
2.2.1.1 Sachliche Teilmärkte
2.2.1.2 Räumliche Teilmärkte
2.2.2 Immobilienmarktzyklen
2.2.3 Einflussfaktoren auf den Immobilienmarkt
2.3 Die Beteiligungsformen in Immobilien
2.3.1 Direkte Immobilienanlage
2.3.1.1 Vorteile direkter Immobilieninvestitionen
2.3.1.2 Risiken direkter Immobilieninvestitionen
2.3.1.3 Kritische Würdigung der Immobiliendirektanlage
2.3.2 Indirekte Immobilienanlage
2.3.2.1 Vorteile indirekter Immobilieninvestitionen
2.3.2.2 Risiken indirekter Immobilieninvestitionen
2.3.2.3 Kritische Würdigung der indirekten Immobilienanlage
2.3.3 Direkte Immobilienkapitalanlagen in Konkurrenz zu anderen Assetklassen
3 IDENTIFIZIERUNG DER RISIKOEINSTELLUNG INSTITUTIONELLER INVESTOREN ANHAND VON INVESTITIONSSTRATEGIEN
3.1 Investitionsstrategien in der Immobilienwirtschaft
3.1.1 Core-Investments
3.1.2 Core-plus-Investments
3.1.3 Value-added-Investments
3.1.4 Opportunistic-Investments
3.2 Ziele und Motive institutioneller Investoren
3.2.1 Differenzierung der Risikoeinstellungen institutioneller Investoren
3.2.1.1 Kennzeichen risikoaverser Investorengruppen
3.2.1.2 Kennzeichen risikoneutralen Investorengruppen
3.2.2 Anlageziele und –motive institutioneller Investoren in direkte Immobilienanlagen
4 ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE ASSETKLASSE BÜROIMMOBILIE AUS SICHT EINES CORE-INVESTORS
4.1 Wahl des geeigneten Büroimmobilienstandortes
4.1.1 Investments in Deutschland im Risikovergleich zu anderen Ländern
4.1.2 Empirischer Untersuchungsansatz auf deutsche Core-Standorte
4.1.3 Entwicklungen an großen deutschen Bürostandorten
4.2 Anforderungen an eine Core-Büroimmobilie
4.2.1 Mikrostandort
4.2.2 Gebäudequalität
4.2.2.1 Architektur
4.2.2.2 Nutzungsanforderungen
4.2.2.3 Bewirtschaftungskosten
4.2.2.4 Energetische Anforderungen
4.2.2.4.1 Politische Rahmenbedingungen
4.2.2.4.2 Green Building als Megatrend
4.2.2.4.2.1 Nachhaltiges, energieeffizientes Bauen
4.2.2.4.2.2 Energiereduzierende Maßnahmen
4.2.2.4.2.3 Ökonomische Betrachtung
4.2.2.4.3 Immobilienzertifizierung
4.2.3 Objektmanagement
5 PRAXISBEISPIEL „KFW-GEBÄUDE“
5.1 Gebäudebeschreibung vor Sanierungsmaßnahmen
5.2 Energiekonzept
5.3 Umsetzung des Energiekonzepts
5.4 Auswirkungen auf die Bewirtschaftungskosten
5.5 Fazit des Praxisbeispiels
5.6 Belegung der allgemein gezogenen Rückschlüsse anhand Studien
6 SCHLUSSBEMERKUNG
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die spezifischen Anforderungen an die Assetklasse Büroimmobilie aus der Perspektive eines risikoscheuen Core-Investors, wobei der Fokus insbesondere auf der Bedeutung von Energieeffizienz und Nachhaltigkeit liegt, um langfristig stabile Mieterträge und Wertschöpfung zu generieren.
- Charakteristika des Immobilienmarktes und Bedeutung für institutionelle Anleger
- Klassifizierung und Vergleich von Immobilien-Anlagestrategien (Core bis Opportunistic)
- Standortanalysen unter Berücksichtigung von Risiko- und Renditefaktoren
- Einfluss von Energieeffizienz, Green Building-Konzepten und Zertifizierungen auf die Werthaltigkeit
- Praxisnahe Untersuchung von Sanierungsmaßnahmen am Beispiel des KfW-Gebäudes in Frankfurt am Main
Auszug aus dem Buch
4.2.2.4.2 Green Building als Megatrend
Es sind verstärkte Anstrengungen erforderlich, um eine nachhaltige Entwicklung in den Bereichen Ökonomie, Ökologie und auch in der soziokulturellen Entwicklung zu vollziehen. Die Erkenntnis, dass soziale und wirtschaftliche Entwicklungen im Einklang mit der Tragfähigkeit des Ökosystems stehen, gewinnt zunehmend an Bedeutung. Vor allem im Bereich der Wirtschaft wird das Ziel der Umsetzung des Leitbildes einer nachhaltigen Entwicklung propagiert.
Der Begriff „Green Building“ wird oft bei Gebäuden mit einem niedrigen CO²-Ausstoß bei ganzheitlicher, nachhaltiger Betrachtungsweise des Immobilienlebenszyklus verwendet. Obwohl sich „Green Building“ anschickt zum Megabegriff dieses Jahrhunderts zu werden, gibt es bislang noch keine Legaldefinition. Lützkendorf beschreibt Green Buildings als „energiesparende, ressourcenschonende, umweltfreundliche, gesundheitsgerechte und kostengünstige Gebäude mit hoher technischer, funktionaler, gestalterischer und städtebaulicher Qualität, im Sinne einer ganzheitlichen Planung, Errichtung, Instandhaltung sowie systematischen Bewirtschaftung.“ Green Buildings gehen somit über den Ansatz der Senkung des Energiebedarfs hinaus und betrachten den vollständigen Lebenszyklus eines Gebäudes.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Darstellung der Problemlage infolge der Finanzkrise und die Definition der Zielsetzung der Arbeit bezüglich der Anforderungen an Core-Büroimmobilien.
2 DER IMMOBILIENANLAGEMARKT: Untersuchung der ökonomischen Besonderheiten von Immobilien und der verschiedenen Beteiligungsformen für Investoren.
3 IDENTIFIZIERUNG DER RISIKOEINSTELLUNG INSTITUTIONELLER INVESTOREN ANHAND VON INVESTITIONSSTRATEGIEN: Analyse der Anlagestile sowie der spezifischen Anlageziele und Risikoprofile institutioneller Investoren.
4 ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE ASSETKLASSE BÜROIMMOBILIE AUS SICHT EINES CORE-INVESTORS: Detaillierte Betrachtung standortbezogener Faktoren, Gebäudequalität sowie energetischer Anforderungen und deren Zertifizierung.
5 PRAXISBEISPIEL „KFW-GEBÄUDE“: Objektkonkrete Anwendung der theoretischen Erkenntnisse zur Energieeffizienz und deren Einfluss auf die Bewirtschaftungskosten.
6 SCHLUSSBEMERKUNG: Zusammenfassendes Fazit zur Krisenresistenz von Immobilien und Ausblick auf die zukünftige Bedeutung von Nachhaltigkeitszertifizierungen.
Schlüsselwörter
Core-Investment, Büroimmobilie, Energieeffizienz, Green Building, Immobilienanlage, Institutionelle Investoren, Nachhaltigkeit, Zertifizierung, DGNB, LEED, Rendite-Risiko-Profil, Bewirtschaftungskosten, Standortanalyse, Lebenszykluskosten, Immobilienmarkt
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Anforderungen an die Assetklasse Büroimmobilie aus Sicht eines Core-Investors mit besonderem Fokus auf die Energieeffizienz.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Im Zentrum stehen die Anlagestrategien institutioneller Investoren, die Kriterien für den Standort und die Gebäudequalität sowie die ökonomische Relevanz von ökologischer Nachhaltigkeit.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, zu untersuchen, wie sich Anforderungen an ein Green Building mit den Rendite-Risiko-Anforderungen eines sicherheitsorientierten Investors in Einklang bringen lassen.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Es wurde eine theoretische Herleitung der Anforderungen kombiniert mit einer empirischen Betrachtung und einem Praxisbeispiel (KfW-Gebäude) gewählt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Analyse der Anlagestrategien, die Bestimmung von Core-Standorten, die technischen Gebäudanforderungen und den Bewirtschaftungskostenvergleich.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren diese Arbeit?
Die zentralen Begriffe sind Core-Investment, Energieeffizienz, Green Building, Nachhaltigkeit und Zertifizierungssysteme wie DGNB und LEED.
Warum ist eine hohe Energieeffizienz für Core-Investoren relevant?
Sie ermöglicht eine Senkung der Betriebskosten, sichert die langfristige Wettbewerbsfähigkeit gegenüber Konkurrenzobjekten und erhöht die Attraktivität für bonitätsstarke Mieter.
Welche Rolle spielt die Zertifizierung im Buch?
Zertifizierungen dienen als Qualitätsmerkmal und Verkaufsargument, wobei der Fokus auf dem Vergleich zwischen den Systemen LEED und DGNB liegt.
Was zeigt das Praxisbeispiel des KfW-Gebäudes?
Es belegt, dass durch energetische Sanierungsmaßnahmen signifikante Einsparungen bei den Nebenkosten möglich sind und ökonomische sowie ökologische Ziele synergetisch wirken.
- Quote paper
- Thomas Schick (Author), 2008, „Green Building“ und „Nachhaltigkeit“. Anforderungen an die Assetklasse Büroimmobilie aus Sicht eines Core-Investors unter Einbeziehung der Energieeffizienz, Munich, GRIN Verlag, https://www.hausarbeiten.de/document/120630
