Meinung einer breiten Masse entspricht. Denn anstatt lange nach einem idealen Käufer zu

suchen, der dann möglicherweise auch nur einen schlechten Preis zahlt, kann man sich über

die Börse in sekundenschnelle von Aktien trennen. Es gibt aber auch Aktien die nicht an der

Börse gehandelt werden, sondern bei einem Finanzdienstleister, und zwar aus dem Grund,

weil die Unternehmen nicht die hohen Anspruch den die Börse an sie stellt (z. B.

Veröffentlichung von Zahlen oder das Stammkapital) erfüllen wollen oder können.

Wie entsteht der Aktienkurs?

Der Aktienkurs, also der Preis zu dem man eine Aktie kaufen und verkaufen kann, bildet sich

aus dem Angebot und der Nachfrage nach dieser Aktie. Jedem Aktienkauf muß also auf der

Gegenseite ein Verkauf stehen (eine Tatsache, die man in Zeiten hoher Kurssteigerungen oft

vergißt). Ist das Angebot nach einer Aktie größer als die Nachfrage (es möchten also mehr

Leute Aktien verkaufen als kaufen), so fällt der Kurs, weil der Verkäufer der Aktien weniger

für sie verlangen muß, um sie zu verkaufen, denn der Käufer hat durch das größere Angebot

auch eine größere Auswahlmöglichkeit, so daß er die Aktien auch bei jemand anderem kaufen

könnte. Umgekehrt ist es dasselbe. Gründe warum das Angebot größer als die Nachfrage ist,

können eine negative Stimmung an der Börse sein, oder die Aktie ist in der nähren

Vergangenheit schon stärker gestiegen, so daß sich der Kurs etwas "erholt" (man spricht von

technischer Korrektur). Umgekehrt lassen positive Meldungen über die Firma die Nachfrage

steigen (Ausnahmen bestätigen hier die Regel!).

Der Aktionär

Wer Aktien besitzt, hat natürlich auch Anspruch auf einen Teil der Gewinne der Firma, die in

Form einer Dividende ausgezahlt werden (Achtung: nicht jede Firma zahlt eine Dividende).

Der Aktionär hat aber auch Mitspracherechte, so hat er z. B. auf der Hauptversammlung, die

in der Regel einmal im Jahr stattfindet, ein Stimmrecht (es sei denn, er hat Vorzugsaktien,

denn dann würde er kein Stimmrecht erhalten, und bekommt dafür aber eine höhere

Dividende).

Dem gegenüber hat der Aktionär keinerlei Pflichten. Sein Risiko ist auf seinen Geldeinsatz

begrenzt, denn schlimmstenfalls könnte er bei einer Pleite des Unternehmens sein gesamtes

investiertes Geld verlieren, jedoch muß er nicht für irgendwelche finanziellen Forderungen

die an sein Unternehmen gestellt sind haften.

Man kann Aktionäre grob in zwei verschiedene Gruppen einteilen. Die eine Gruppe investiert

um eine möglichst hohe Ausschüttung (also Dividende) zu erhalten, wobei Kursgewinne eher

eine zweitrangige Bedeutung haben. Für diese Gruppe konkurrieren Aktien mit

festverzinslichen Wertpapieren (wie Anleihen) oder aber mit Immobilien. Eine höhere

Dividende im Vergleich zum üblichen Zins wird mit dem höheren Risiko von

Dividendenkürzungen (laufen die Geschäfte der Firma gut, steigen die also Gewinne, steigt

sie, laufen sie schlecht, wird die Dividende in der Regel gekürzt oder fällt ganz aus) "erkauft".

Diese Gruppe hält Aktien meist über einen längeren Zeitpunkt. Die andere Gruppe investiert

in Aktien, um möglichst hohe Kursgewinne zu erhalten. Da Aktien mit konstant steigendem

Kurs selten sind, hält diese Gruppe Aktien eher über kürzere Zeiträume.

Warum Aktien besitzen?

Aktien besitzt man als Privatperson vor allem aus einem Grund: man möchte mit seiner

Investition einen Gewinn erwirtschaften. Es handelt sich also um eine Geldanlage. Jeder, der

Geld gewinnbringend anlegen möchte, muß sich vorher für die Art der Anlage entscheiden.

Man sollte generell nur Geld anlegen, welches man in nächster Zeit nicht dringend braucht, so

daß man nicht gezwungen ist, Aktien zu einem schlechten Kurs zu verkaufen. Für die

Geldanlage in Aktien spricht unter anderem die schnelle Handelbarkeit, die Möglichkeit auch

nur kleine Beträge zu investieren, die breite Auswahlmöglichkeit an Aktien und die damit

verbundene Möglichkeit der Streuung (Diversifikation). Aber auch die Chance auf relativ

hohe Kursgewinne, den "fairen" Preis, denn der Aktienkurs entspricht in der Regel (vor allem

bei großen Firmen) der Meinung einer breiten (und damit gut informierten) Masse, sowie die

vielfältigen Möglichkeiten sich zu informieren, so daß man nicht die Katze im Sack kauft.

Dem gegenüber stehen natürlich vielfältige Risiken. So ist es keinesfalls sicher, mit einer

Aktie Gewinn zu machen. Die Aktie kann durchaus jahrelang zu einem tieferen Preis

gehandelt werden, als dem, zu dem man kaufte. Wenn man mit wenig Erfahrung (oder

wenigen Informationen) eine Investition in Aktien tätigt, so sollte man dies längerfristig tun.

Denn es ist schwer vorauszusehen, wann die Kurse steigen, und wann sie fallen. Man sollte

sich auch nicht allzu stark von seinen Emotionen leiten lassen, und vor allem verlustbringende

Aktien nicht zu spät verkaufen (hier gilt die Regel: Verluste begrenzen, Gewinne

laufenlassen). Hierbei können Stop-Loss und Stop-BuyOrder hilfreich sein (die Aktie wird

beim unter- bzw. überschreiten von selbst gesetzten Marken automatisch verkauft bzw.

gekauft).

Grundsätzlich gilt die Regel: je höher die Chance auf hohe Gewinne ist, desto mehr Risiken

birgt die Aktie, und desto besser muß man informiert sein, damit nicht der Schuß nach hinten

losgeht. Damit verbunden ist auch mein Rat, sich nicht von hohen Gewinnen der

Vergangenheit blenden zu lassen, denn der Blick auf die Kursentwicklung der Vergangenheit

ist nicht immer aussagekräftig. An der Börse wird nämlich die Gewinnentwicklung in der

Zukunft bezahlt. Die Regel, daß Standardaktien (wie die 30 DAX Aktien) weniger Risiko

hätten als Aktien kleinerer Unternehmen, ist allerdings nur mit Vorsicht zu genießen.

Natürlich ist das Geschäft von größeren Unternehmen mit einer breiten Produktpalette

sicherer, als das von kleineren Firmen, die wenige Produkte anbieten. Aber große

Unternehmen sind oft schwerfällig und können sich nicht so schnell auf neue Trends

einstellen, so daß sie durchaus auch mit ihren Produkten falsch liegen könnten. Außerdem

sind Aktien von größeren Unternehmen in der Regel teurer (und damit besteht die Gefahr, daß

sie auch wieder billiger werden könnten) als die von kleineren, denn die großen Anleger

investieren vornehmlich in die großen Aktien, um eine dem Index (also z. B. dem DAX, dem

Index, in dem die Kursentwicklungen der 30 größten deutschen Aktien zusammengefaßt sind)

entsprechende Kursentwicklung zu haben. Dem Anfänger rate ich allerdings schon, erst

einmal Aktien einer größeren (gut geführten) deutschen Firma zu kaufen. Hier hat man keine

Probleme, sich ein eigenes Bild von der Firma zu machen, und man wird auch ohne Probleme

an neue Informationen (wie z. B. gute Zukunftsaussichten, etc.) kommen. Im Laufe der Zeit

wird man, indem man den Kursverlauf studiert, sich informiert, neue Aktien kauft, lernen,

welche Art von Aktien für einen die richtigen sind oder auch, daß man doch lieber die Finger

von einer Geldanlage in Aktien läßt.

Eine Geldanlage in Aktien lohnt sich meiner Meinung nach ab 1500DM. Man sollte

mindestens Aktien von zwei verschiedenen Unternehmen besitzen, so daß man also

mindestens 750DM pro Aktienposition ausgeben muß. Vorher lohnt es sich allein wegen der

Gebühren nicht, wobei jede Bank unterschiedlich hohe verlangt (vergleichen!). Grundsätzlich

ist der Aktienkauf über eine Direktbank oder einen Diskountbroker wesentlich billiger als bei

einer normalen Bank, allerdings muß man hier meistens auf die Beratung verzichten und die

Aktien kauft (ordert) man per Telefon oder Internet. Heute werden die Aktien in einem Depot

bei der Bank elektronisch aufbewahrt auch dies kostet Gebühren). Die eigentliche Aktie aus

Papier (man spricht von effektiver Aktie) gibt es heute kaum noch.

Meine Aktie

Noch etwas zur Aktienbeurteilung. Es gibt viele Möglichkeiten, sich ein Bild von einer Aktie

zu machen. Artikel in Zeitschriften oder Zeitungen zum Beispiel, oder Anlageempfehlungen

der Bank oder auch ein Tip von einem Freund können hier zur Entscheidungsfindung

beitragen. Man kann sich auch selber einen kleinen Eindruck verschaffen, indem man sich die

Unternehmenszahlen anschaut. Man findet sie ebenfalls in Zeitschriften und Zeitungen. So

kann man eine Aktie leicht (aber nicht umfassend!) mit dem Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV)

bewerten. Hier wird der Kurs der Aktie durch den (geschätzten) Gewinn eines Jahres pro

Aktie (meist des nächsten) durch den Aktienkurs geteilt. Dieses KGV kann man dann mit dem

anderer Aktien vergleichen. Da aber Aktien verschiedener Branchen ein unterschiedlich hohes

KGV haben (das KGV ist vor allem bei Wachstumsaktien besonders hoch, da hier der

Gewinn besonders stark wächst), so kann man das KGV noch durch das jährliche (erwartete!)

Gewinnwachstum (also das Gewinnwachstum über mehrere Jahre hinweg) teilen. Werte unter

1 sind hier ideal.

Jedoch sollte man sich nicht nur auf die nackten Zahlen verlassen sondern auch durchaus mal

seine Phantasie befragen, denn Entwicklungen in der Zukunft sind in sterilen Planzahlen

meist noch gar nicht enthalten (Beispiel Mobilcom: da keiner die Entwicklung des neu

hinzugekommenen und heute wichtigsten Geschäftszweiges Festnetz kannte, war sie auch

noch nicht in den Planzahlen erhalten).

Über Jahre hinweg beträgt der durchschnittliche Wertzuwachs einer Aktienanlage ungefähr

9%. Eine Zahl, die euch vielleicht niedrig vorkommt, vor allem vor dem Hintergrund der

großen Steigerungen in der näheren Vergangenheit. Jedoch gab es nicht immer so gute Zeiten,

und es kann durchaus auch mal Zeiten geben (und die gab es auch schon!), in denen sich der

Aktienmarkt über Jahre seitwärts "bewegt" (vielleicht deuten die fallenden Kurse im vorigen

Herbst ja darauf hin, daß die guten Zeiten erst mal vorbei sind?). Jedoch sind diese 9% im

Vergleich zu anderen Geldanlagen wie Festgeldern immer noch viel. Und Vielleicht schafft

ihr es ja, besser als der Markt zu sein?

Philipp Steinhauer