Economic Value Added: Das Führungs- und Steuerungskonzept EVA

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis   2

I.  Economic Value Added (EVA) Definition  4

1.  EVA  4

2.  MVA  5

3.  Weitere wertorientierte Kennzahlenkonzepte  5

II.  Economic Value Added (EVA) Strategie  7

III.  Economic Value Added (EVA) Berechnung  8

1.  Capital Charge - Methode  8

  a) NOPAT  8

  b) WACC  9

  c) NOA  10

2.  Value spread - Methode  10

IV.  Economic Value Added (EVA) Konversion  11

1.  Operating Conversion  11

2.  Funding Conversion  11

3.  Tax Conversion  12

  Literaturverzeichnis  13

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"EVA is based on something we have known for a long time: what we call profits, the money left to service equity, is usually not profit at all. Until a business returns a profit that is greater than its cost of capital, it operates at a loss. Never mind that it pays taxes as if it had a genuine profit. The enterprise still returns less to the economy than it devours in resources. Until then it does not create wealth; it destroys it". ¹ - Peter Drucker -Laut Drucker entsteht demnach ein Gewinn einer Unternehmung -ungeachtet einer eventuell ausgewiesenen Gewinngröße der externen Rechnungslegung- erst dann, wenn es die unternehmensspezifischen Kapitalkosten verdient. ² Diese Gewinnvorstellung systematisiert der Economic Value Added (kurz: EVA ^® ) ³ Ansatz als eine Methode des internen Rechnungswesens zur Bestimmung des betrieblichen Übergewinns. 4

¹ Drucker P. (1995): The Information Executives Truly Need, in: Harvard Business Review, p.54.

² Vgl. auch Drucker P. (1954): The Principles of Management: “There is no profit unless you earn the cost of capital.”

³ Die EVA Methode ist rechtlich von der Firma Stern Stewart & Co. geschützt.

⁴ Vgl. Beatty J. (1998): The World According to P. Drucker: “…and now EVA (economic value added) has systematized this idea, thank God.”

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I. Economic Value Added (EVA) - Definition

1. EVA

Die Economic Value Added (EVA) Methode ⁵ ist ein von der amerikanischen

Beratungsfirma Stern Stewart & Co. ⁶ im Jahre 1989 entwickeltes integriertes Führungs-

und Steuerungskonzept. ⁷ Es dient zur Messung von Leistung und Effizienz, beinhaltet

wertbasierte Planung sowie Mitarbeitermotivation über Anreizsysteme und

berücksichtigt zugleich den Shareholder-Value-Ansatz. ⁸ Stewart selbst sieht in EVA

den Residualgewinn, der einer Unternehmung verbleibt, nachdem aus dem operativen

Gewinn die Kapitalkosten „full and fair“ beglichen wurden. ⁹ Die EVA-Methode zielt

auf die Maximierung des Marktwertes des Eigenkapitals durch

Unternehmenswertsteigerung ¹⁰ und unterstützt damit die Wertorientierung (value based

management) eines Unternehmens. ¹¹ Somit setzt EVA - wie das Shareholder Value

Konzept- ¹² die Interessen der Anteilseigner von Unternehmen in den Mittelpunkt der

unternehmerischen Zielsetzung. ¹³ EVA und der Shareholder Value Ansatz basieren

mithin auf demselben Kerngedanken: das Management soll sich auf die Maximierung

des Unternehmenswerts fokussieren. ¹⁴ Im Rahmen der EVA Methode bedeutet dies,

dass sich das Management auf die Maximierung der „economic value added“ Kennzahl

konzentrieren soll. 15

⁵ Gemäß Stern Stewart benutzen mittlerweile über 300 Firmen weltweit EVA <

http://www.sternstewart.com/evaabout/evacomp.php >.

⁶ Joel Stern and G. Bennett Stewart gründeten Stern Stewart & Co. in 1982 und starteten 1989 die

Kommerzialisierung der EVA Methode.

⁷ Vgl. Stern J. (2001): The EVA Challenge, p.15.

⁸ Vgl. die Definition von Stern Stewart & Co. < http://www.sternstewart.com/evaabout/whatis.php >.

⁹ Vgl. Stewart G. (1999): The Quest for Value, p.742: “It is the residual income that remains after

operating profits cover a full and fair return on capital (i.e. the cost of capital)”.

¹⁰ Vgl. Stewart G. (1999), p.1: “…a greater value rewards the shareholders who, after all, are the

owners of the enterprise”.

¹¹ Vgl. Grant J. (1997): Foundations of Economic Value, p.1: “EVA…is closely aligned with the

shareholder wealth-maximization requirement”.

¹² Vgl. Rappaport A. (1986): Creating Shareholder Value: “Shareholder Value = corporate value - debt”,

p.33.

¹³ Vgl. Weber J. (2004): Wertorientierte Unternehmenssteuerung. Konzepte - Implementierung -

Praxisstatements, S.55.

¹⁴ Vgl. Rappaport A. (1986): Creating Shareholder Value: “…management’s primary responsibility is to

increase value”, p.1.

¹⁵ Vgl. Stewart G. (1999): “Management should focus on maximizing a measure called economic value

added (EVA)”, p.1.

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